Cổ phiếu Indonesia sắp bước vào thị trường tăng giá khi lợi nhuận DCI Indonesia tăng 19%

Chứng khoán Indonesia đang dần lấy lại động lực tăng trưởng, và một trong những cái tên hưởng lợi rõ ràng nhất từ đà tăng này là một công ty vận hành trung tâm dữ liệu hàng đầu Úc, với lợi nhuận tăng đều bất chấp biến động của đồng rupiah.

Chỉ số tổng hợp Jakarta (JCI) đã tăng 20% kể từ mức đáy đầu tháng 06/2026. Đà hồi phục này đến sau một khởi đầu năm 2026 đầy khó khăn, khi chỉ số này vẫn giảm 25% so với đầu năm, biến nó trở thành chỉ số chứng khoán hoạt động tệ nhất trong số các chỉ số lớn trên thế giới.

Nền tảng của đà tăng trưởng

Ngân hàng Indonesia tăng lãi suất tổng cộng 100 điểm cơ bản trong tháng 05 và 06, MSCI đã hoãn việc xem xét thay đổi xếp hạng thị trường của nước này sang tháng 11, và S&P Global Ratings cũng vừa giữ nguyên xếp hạng tín nhiệm quốc gia.

Tổng thống Prabowo Subianto quyết định cắt giảm chi phí cho chương trình phát bữa ăn miễn phí đã giúp xoa dịu lo ngại về vấn đề tài khóa. Kinh tế Indonesia tăng trưởng 5.29% so với cùng kỳ năm trước trong quý 2, vượt dự báo trung bình 5.14% theo khảo sát của Bloomberg.

Bức tranh này cho thấy sự cải thiện vĩ mô, tuy nhiên chưa đủ cơ sở để khẳng định thị trường chính thức bước vào chu kỳ tăng trưởng mạnh.

DCI Indonesia là điểm giao thoa của hai câu chuyện này.

Vai trò của DCI Indonesia

DCI Indonesia là công ty trung tâm dữ liệu lớn nhất trên sàn chứng khoán Indonesia, đã khai thác tốt làn sóng phát triển hạ tầng AI, và kết quả nửa đầu năm nay cho thấy lý do các nhà đầu tư tiếp tục mua vào cổ phiếu này giữa biến động chung của thị trường. Lợi nhuận ròng tăng 18.7% so với cùng kỳ lên 732.53 tỷ rupiah (tương đương 44 triệu USD), còn doanh thu tăng 33.2% lên 1.77 nghìn tỷ rupiah, phần lớn nhờ dịch vụ cho thuê chỗ đặt máy chủ (colocation), chiếm 94.5% tổng doanh thu.

Chỉ có 2.1% doanh thu đến từ các đối tác liên kết, điều này cho thấy tăng trưởng chủ yếu đến từ nhu cầu của các khách hàng bên ngoài chứ không phải các giao dịch nội bộ.

Công ty cũng đã bắt đầu phân bổ một phần tài sản vào Patriot Bond – trái phiếu do quỹ tài sản quốc gia Danantara phát hành với lãi suất 2%. Hiện khoản đầu tư này chiếm 6.3% tổng tài sản, vượt xa tỷ lệ đầu tư vào chứng khoán của DCI những năm trước đây.

Bức tranh AI tại châu Á

Nhu cầu mà DCI đang nắm bắt phù hợp với làn sóng chuyển mình chung của khu vực. Theo lãnh đạo Ngân hàng United Overseas, hạ tầng AI tại Đông Nam Á đang phát triển mạnh cả về hệ thống vật lý chứ không chỉ là phần mềm, và cơn sốt chip nhớ phục vụ AI đã giúp lợi nhuận Samsung lập kỷ lục ở các nước trong khu vực.

Goldman Sachs cũng đánh dấu đầu tư AI là yếu tố dẫn dắt thị trường châu Á, tuy vậy họ chưa mở rộng thái độ lạc quan này sang đồng rupiah.

Làn sóng hạ tầng AI diễn ra mạnh mẽ trong khu vực, nhưng Goldman vẫn chưa đánh giá cao đồng tiền Indonesia — một điểm cần chú ý. Giá cổ phiếu DCI cũng vẫn giảm khoảng 18.6% trong vòng một năm qua, dù cổ phiếu đã phục hồi lên trong năm 2026; có nghĩa là lợi nhuận công ty tăng nhanh hơn tốc độ tăng của cổ phiếu. Đây là điều ngược lại với những gì thường thấy khi thị trường tăng quá đà so với nền tảng cơ bản.

Câu hỏi đặt ra là liệu yếu tố này — tăng trưởng lợi nhuận vượt xa giá cổ phiếu thận trọng — có đủ sức kéo thị trường chứng khoán Jakarta đi lên trong phần còn lại năm 2026 hay không.