Tom Lee và Jordi Visser tranh luận về xu hướng giao dịch AI: Cả hai đều chọn Ethereum

Tom Lee của Fundstrat cho rằng xu hướng đầu tư vào trí tuệ nhân tạo (AI) vẫn chưa kết thúc. Ông tin rằng làn sóng tiếp theo sẽ diễn ra thông qua các kênh thanh toán bằng crypto được xây dựng cho phần mềm tự động, thay vì phục vụ con người.

Nhà đầu tư vĩ mô dày dạn kinh nghiệm Jordi Visser lại có quan điểm ngược lại trong tuần này. Bên cạnh đó, Lee còn là chủ tịch của công ty đang nắm giữ lượng ether lớn nhất trong số các công ty, vì vậy ý kiến của ông cũng có lợi ích tài chính trực tiếp.

Vì sao Lee cho rằng chip chỉ là khởi đầu của xu hướng AI

Lee là đồng sáng lập kiêm trưởng bộ phận nghiên cứu của Fundstrat. Ông đã chia sẻ quan điểm này tại một buổi tọa đàm của công ty. Trước đây, Lee từng là nhà phân tích dòng sản phẩm điện thoại di động vào đầu những năm 1990.

Thời điểm đó, Motorola và những công ty cung cấp hạ tầng viễn thông đóng vai trò dẫn dắt xu hướng. Tuy nhiên, các doanh nghiệp chiến thắng lớn lại xuất hiện sau này, như các công ty quản lý tháp viễn thông tách ra từ nhà mạng, cũng như Apple.

Theo Lee, kịch bản tương tự nhiều khả năng lặp lại với AI, trong đó ngành tài chính sẽ hưởng lợi ở giai đoạn sau. Trước đó, ông từng nhận định nỗi lo về chi tiêu vốn cho AI là một tín hiệu tích cực cho thị trường.

Bốn lý do vì sao ngân hàng không thể phục vụ các “agent”

Lee phân tích rằng sự tin cậy, kiểm tra dòng tiền, dịch vụ cho vay và thu thuế là những lý do khiến con người xây dựng hệ thống thương mại xoay quanh ngân hàng. Nhưng với các phần mềm “agent”, họ không cần đến những yếu tố này.

“Sẽ là sai lầm nếu nghĩ rằng hệ thống này sẽ dựa trên hạ tầng tài chính truyền thống,” Lee chia sẻ.

Sổ cái của ngân hàng chỉ ghi nhận và quyết toán bằng một loại tiền quốc gia duy nhất. Tuy nhiên, theo Lee, tiền đang dần trở thành dạng mã lập trình. Như vậy, cổ phiếu, vàng hay token đều có thể trở thành phương tiện thanh toán.

Một phần hệ thống đó đã hình thành trên lý thuyết. ERC-8183, một tiêu chuẩn đề xuất trên Ethereum được trình bày ngày 25/02/2024, cho phép khoản thanh toán được giữ trong ký quỹ cho đến khi một người đánh giá xác nhận hoàn tất giao dịch.

Đề xuất này do Davide Crapis – một nhà nghiên cứu thuộc Ethereum Foundation cùng ba kỹ sư của Virtuals Protocol cùng soạn thảo. Tiêu chuẩn này vẫn đang ở trạng thái dự thảo nên chưa có gì là chính thức.

Điểm khác biệt giữa Tom Lee và Visser về xu hướng AI

Visser, trưởng nhóm nghiên cứu AI tại 22V Research, từng có 20 năm làm việc tại Weiss Multi-Strategy Advisers, giữ vị trí giám đốc đầu tư. Theo ông, thời kỳ kiếm tiền dễ dàng với AI đã kết thúc.

Hiện tại, Visser dự báo lợi nhuận chỉ quanh mức 30%/năm, thay vì mức gấp 7–8 lần như mong đợi của nhà đầu tư trước đây. Trong khi đó, Lee cho rằng việc lợi suất giảm không phải là dấu chấm hết mà như một sự chuyển dịch.

Tuy vậy, cả hai đều đồng thuận về đích đến cuối cùng: các mạng lưới thu phí sẽ hưởng lợi và Ethereum là cái tên hàng đầu mà họ lựa chọn.

Ethereum hiện giao dịch quanh mức 1,873 USD sau khi tăng 19.7% trong vòng 30 ngày qua. Tuy vậy, so với 12 tháng trước, giá vẫn giảm 51% và thấp hơn hơn 2% so với giá giao dịch ngày liền trước.

Theo dõi chúng tôi trên X để cập nhật những tin tức mới nhất mỗi ngày

Lý do 11.8 tỷ USD khiến Lee ưu tiên chọn Ethereum

Lee hiện là chủ tịch của BitMine Immersion Technologies, công ty nắm giữ lượng ether lớn nhất trong số các doanh nghiệp. Vào ngày 27/07/2024, công ty đã công bố sở hữu tới 5.79 triệu ETH, tương đương khoảng 4.8% tổng cung lưu hành.

Tổng tài sản crypto và tiền mặt mà BitMine sở hữu đạt 11.8 tỷ USD. Công ty cũng rất rõ ràng về sự phụ thuộc này trong các tài liệu dành cho nhà đầu tư.

“Vì vậy, giá cổ phiếu BitMine trong tương lai phụ thuộc rất lớn vào giá của Ethereum”, Lee chia sẻ trong thông điệp gửi nhà đầu tư tháng 07.

Lee đánh giá mối tương quan giữa cổ phiếu BitMine và ether lên tới 90%. Do đó, khi cân nhắc lập luận về agent của ông, các nhà đầu tư cũng đồng thời đánh giá bảng cân đối tài sản này, vốn đã tăng mạnh trong tháng này nhờ đầu tư vào kho bạc ETH.

Những con số thực tế vẫn chưa phản ánh được câu chuyện

Jansen Teng, nhà đồng sáng lập kiêm CEO của Virtuals Protocol, cùng tham gia tọa đàm với Lee. Nền tảng của Teng cho phép các agent giữ ví và thanh toán với nhau trực tiếp trên blockchain, và các số liệu của ông cho thấy mọi thứ diễn tiến chậm hơn kỳ vọng.

Teng cho biết bệ phóng cho các agent token đã ghi nhận khoảng 15 tỷ USD khối lượng giao dịch. Tuy nhiên, các giao dịch thật sự giữa các agent chỉ khoảng 500 triệu USD trong vòng một năm.

Điều này cho thấy hoạt động đầu cơ vào agent lớn hơn khoảng 30 lần so với giá trị giao dịch thực tế giữa các agent. Tất cả dữ liệu đều do công ty tự báo cáo và chưa được kiểm chứng độc lập.

Teng cũng chia sẻ rằng các agent đã kiếm được 2.5 triệu USD lợi nhuận, nhưng sản phẩm vẫn chưa đạt mức phù hợp với thị trường (product-market fit — PMF). Virtuals chính là khách hàng của Fundstrat và đã đặt hàng nghiên cứu này.

Hiện tại, VIRTUAL token đang giao dịch quanh mức 0.56 USD, giảm tới 89% so với đỉnh tháng 01/2025, dù các agent đã bắt đầu giao dịch cổ phiếu được token hóa trên blockchain.

Vậy nên câu hỏi không phải là giao dịch AI đã kết thúc hay chưa, mà là liệu các khoản thanh toán từ máy móc có xuất hiện trước khi các bảng cân đối tài chính đang đặt cược vào nó cần câu chuyện này thành hiện thực không.