Adam Back cảnh báo một sai lầm với Bitcoin có thể khiến nhà giao dịch mất tiền lần nữa

CEO của Blockstream, Adam Back, cho biết thị trường crypto vẫn lặp lại những sai lầm về lưu ký từng khiến FTX và Mt. Gox sụp đổ. Lời khuyên của ông về Bitcoin rất đơn giản giữa vô vàn ý kiến: Tách biệt giao dịch và lưu ký, tránh sử dụng đòn bẩy và luôn giữ vững niềm tin HODL qua mọi giai đoạn giảm giá.

Adam Back chia sẻ từ chính trải nghiệm của mình. Ông từng mất coin khi Mt. Gox phá sản, sau khi gửi lại tiền lên sàn để chạy theo mức chênh lệch arbit 10%. Lợi nhuận tưởng dễ ăn đó thực chất lại là phí trả cho rủi ro tiềm ẩn.

Sai lầm về lưu ký mà thị trường crypto vẫn chưa chịu sửa

Trong một buổi phỏng vấn của Blockstream tại BTC Prague 2026, Back nhấn mạnh cả hai vụ sụp đổ lớn này đều có chung một vấn đề gốc rễ: sàn giao dịch giữ tiền của khách hàng, đồng thời lại giao dịch đối lập với chính khách hàng của mình.

Tác động từ lỗi này kéo dài suốt nhiều năm. Mt. Gox đã mất khoảng 850,000 BTC vào năm 2014, dẫn đến vụ phá sản tại Nhật Bản kẹt vốn các chủ nợ suốt gần mười năm. Đến bây giờ, tài sản của Mt. Gox vẫn còn tạo sóng trên thị trường, như đợt chuyển hơn 739 triệu USD vào tháng 06/2024 vừa qua, khiến giá Bitcoin tụt dưới 70,000 USD.

FTX cũng đi vào vết xe đổ tương tự vào năm 2022. Đến tháng 03/2026, các chủ nợ của FTX mới nhận được đợt hoàn trả lần thứ tư trị giá 2.2 tỷ USD, tức là phải chờ hơn ba năm kể từ khi sàn này phá sản.

Dù vậy, Back đánh giá thị trường đã có tiến bộ. Các tổ chức lớn ngày càng đòi hỏi sàn phải ký các thoả thuận ba bên, yêu cầu tài sản gửi ở bên thứ ba độc lập, sàn chỉ được cấp hạn mức tín dụng giao dịch. Nếu một sàn nào đó gặp sự cố, ông nói, “ai nắm giữ tài sản thì nắm phần thắng.”

Adam Back khuyên gì nhà đầu tư Bitcoin trong thị trường đầy biến động?

Lời khuyên của Back dành cho người dùng cá nhân rất rõ ràng: tài sản nắm giữ lâu dài hãy tự lưu ký, tuyệt đối không cầm cố bitcoin để vay thêm mua vào. Theo ông, giao dịch này tiềm ẩn nguy cơ bị thanh lý ngoài mong đợi vì tài sản thế chấp và giá trị coin đều cùng giảm khi thị trường đi xuống.

Tìm điểm thuận lợi ra vào thị trường cũng gần như bất khả thi. Back ước tính rằng mỗi năm chỉ có khoảng 12 phiên giao dịch đem lại phần lớn lợi nhuận, nên đứng ngoài thị trường sẽ khiến bạn bỏ lỡ đáng kể.

“Vấn đề là việc chọn thời điểm tham gia hay rời bỏ thị trường cực kỳ khó… Việc đứng ngoài thị trường có thể là rủi ro hiện hữu.”

Back đã chia sẻ như vậy khi nói về chiến lược HODL – vốn chỉ là lỗi đánh máy trên diễn đàn năm 2013 nhưng giờ đã thành “cẩm nang” đầu tư. Theo ông, bản thân đã giữ vững niềm tin qua ba đợt giảm giá sâu 85%, nhờ đó có biệt danh “quả dưa chuột” vì lúc nào cũng điềm tĩnh.

Giá Bitcoin hiện tại quanh mức 63,681 USD, tăng 1.5% trong 24 giờ, chỉ vừa nhỉnh lên trên mức trung bình động 200 tuần. Back xác định đường trung bình này ở khoảng 61,000 USD và xem đó là vùng “giá sàn” rất đáng tin cậy của Bitcoin.

Niềm tin đó được Back thể hiện khi ông bỏ vốn vào thương vụ BSTR đang chờ xử lý. Câu hỏi đặt ra là các sàn giao dịch liệu đã chịu tách rời lưu ký và giao dịch trước thử thách kế tiếp, hay sẽ lặp lại những sai lầm cũ thêm lần nữa?