Saylor của MicroStrategy có thể trở thành “kẻ phản diện” lớn hơn Sam Bankman-Fried của FTX?

Peter Schiff cảnh báo rằng nếu MicroStrategy sụp đổ, tác động lên Bitcoin sẽ nghiêm trọng hơn rất nhiều so với sự kiện FTX.

Nhà ủng hộ vàng kỳ cựu này cho rằng Michael Saylor có thể sẽ bị ghi nhớ như một nhân vật gây ra nhiều thiệt hại hơn cả Sam Bankman-Fried. Schiff cho rằng những gì xảy ra với Strategy sẽ trở thành bài kiểm tra quan trọng hơn rất nhiều so với FTX.

Sự sụp đổ của Strategy có thể lớn hơn FTX rất nhiều

Schiff đã chia sẻ nhận định này trên X. Ông cho rằng nếu Strategy (tên cũ là MicroStrategy) sụp đổ, hậu quả gây ra cho Bitcoin còn nghiêm trọng hơn nhiều so với cú sập của FTX.

Ông còn nói thêm rằng bất kỳ ai từng công khai bảo vệ Saylor sẽ phải “giải thích rất nhiều”.

The demise of Strategy portends far greater negative consequences for Bitcoin and the crypto industry than did the collapse of FTX. For that reason, @Saylor will soon be viewed as an even bigger villain than SBF. Those who covered for him will have a lot of explaining to do.

— Peter Schiff (@PeterSchiff) June 27, 2026

Dù so sánh này khá nặng nề nhưng cũng không phải không có lý. Khi FTX sụp đổ vào năm 2022, hàng tỷ USD của khách hàng đã biến mất và gây nên làn sóng bán tháo mạnh trên thị trường. Tuy nhiên, mức độ ảnh hưởng của Strategy còn trực tiếp và lớn hơn rất nhiều.

Công ty này hiện nắm giữ hơn 843,000 Bitcoin (BTC), chiếm khoảng 76% tổng lượng BTC thuộc sở hữu của các công ty niêm yết trên toàn cầu.

Trong năm 2026, Strategy đã đối mặt với nhiều áp lực lớn. Giá Bitcoin liên tục giảm so với các đỉnh trước đó, khiến công ty này đang phải gánh chịu khoản lỗ chưa thực hiện lên tới khoảng 14 tỷ USD.

Vấn đề pháp lý của Strategy gần đây cũng trở nên nặng nề hơn. Văn phòng luật Rosen hiện đang điều tra xem ban lãnh đạo có từng đưa ra các tuyên bố sai lệch nghiêm trọng liên quan đến năm loại chứng khoán liên kết hay không.

Saylor lên tiếng bảo vệ chiến lược

Bên cạnh đó, thời gian đảm bảo cổ phiếu ưu đãi của Strategy đã giảm mạnh, từ hơn 7 năm xuống chỉ còn khoảng 14 tháng. Một số nhà phân tích bắt đầu nghi ngờ liệu mô hình vay nợ lớn này của công ty có thể trụ vững nếu thị trường đi xuống kéo dài hay không.

Saylor đã bác bỏ những lo ngại này. Ông khẳng định nguy cơ bị thanh lý sẽ chỉ xảy ra nếu Bitcoin tụt xuống mức 8,000 USD. Saylor cam kết sẽ tái cấu trúc nợ thay vì bán BTC. Tuy vậy, lập trường này vẫn chưa làm yên lòng các chuyên gia khi cho rằng dư địa tài chính, dòng tiền của công ty ngày càng thu hẹp.

Nhiều tiếng nói có uy tín khác cũng bày tỏ nghi ngại tương tự. Tỷ phú Jeremy Grantham đã thẳng thắn cho rằng Bitcoin chỉ đơn thuần là một bong bóng đầu cơ và không có nền tảng giá trị thực sự.

Bản thân Schiff cũng đã dự báo nguy cơ lao dốc không kiểm soát của cấu trúc cổ phiếu ưu đãi của Strategy từ nhiều tháng trước khi những cảnh báo mới nhất này xuất hiện.

Schiff bác bỏ lập luận về cơ chế Proof-of-Work của Bitcoin

Schiff cũng đã phản đối quan điểm được chia sẻ trên chương trình Squawk Box của CNBC cho rằng Bitcoin có giá trị nhờ cơ chế Proof-of-Work. Ông cho rằng đây chỉ là ngụy biện và việc bỏ ra công sức không đồng nghĩa với tạo ra giá trị thực.

Ông so sánh việc đào Bitcoin với đào vàng. Theo Schiff, đào Bitcoin không tạo ra bất kỳ giá trị vật chất nào, trong khi đào vàng lại mang đến một loại hàng hóa hữu hình, có các ứng dụng rõ ràng trong công nghiệp và thương mại.

.@JoeSquawk also claimed Bitcoin has value because it's proof of work. But the work it proves itself has no value. If I can prove I dug a hole and filled it back up with the same dirt, what value did I create? Gold mining is valuable work, as the result is usable physical gold.

— Peter Schiff (@PeterSchiff) June 28, 2026