Việt Nam: Tăng trưởng mạnh nhưng rủi ro lạm phát gia tăng – HSBC

HSBC mô tả Việt Nam là một trong những nền kinh tế tăng trưởng nhanh nhất châu Á, được hỗ trợ bởi xuất khẩu điện tử bùng nổ và sản xuất nhập khẩu cao. Tuy nhiên, thâm hụt thương mại ngày càng mở rộng và giá dầu cao đang làm xói mòn thặng dư tài khoản vãng lai và đẩy lạm phát vượt mức trần của Ngân hàng Nhà nước Việt Nam. Ngân hàng này cắt giảm dự báo thặng dư ngoại tệ và nâng dự báo lạm phát năm 2026.

Tăng trưởng nhanh với áp lực từ bên ngoài và giá cả

"Mặc dù giảm tốc so với mức 8% của năm ngoái, đất nước vẫn ghi nhận tăng trưởng khá tốt 7,8% theo năm trong quý 1 năm 2026. Điều này dễ dàng giúp Việt Nam duy trì vị thế là một trong những nền kinh tế tăng trưởng nhanh nhất châu Á."

"Tuy nhiên, nhìn kỹ vào dữ liệu thương mại cho thấy sự bền bỉ của thương mại Việt Nam. Xuất khẩu tăng gần 20% theo năm tính đến nay, nhờ vào sự bùng nổ của các lô hàng điện tử."

"Mặc dù xuất khẩu bùng nổ, nhập khẩu của Việt Nam còn tăng mạnh hơn, tăng 30% theo năm tính đến nay. Điều này cũng dễ hiểu ở một mức độ nào đó, vì lĩnh vực sản xuất của Việt Nam khá nhập khẩu nhiều."

"Kể từ tháng 12 năm 2025, Việt Nam liên tục thâm hụt thương mại, thâm hụt đã mở rộng lên mức kỷ lục 5,2 tỷ USD trong tháng 5. Chúng tôi không nghĩ Việt Nam sẽ rơi vào tình trạng 'thâm hụt kép', vì doanh thu du lịch và thu nhập thứ cấp sẽ hỗ trợ."

"Tiến đến hiện tại, lạm phát của Việt Nam đã tăng mạnh lên 5,6% trong tháng 5, vượt mức trần lạm phát 4,5% của Ngân hàng Nhà nước Việt Nam (SBV) trong tháng thứ ba liên tiếp. Mặc dù sự tăng đáng kể của giá xăng dầu là nguyên nhân chính, nhưng cũng không thể bỏ qua sự tăng giá gần đây của thực phẩm."

(Bài viết này được tạo ra với sự trợ giúp của công cụ Trí tuệ Nhân tạo và được biên tập viên xem xét.)