SpaceX mất 620 tỷ USD trong hai ngày: Liệu đà giảm sau IPO chỉ mới bắt đầu?

Cổ phiếu SpaceX (SPCX) đã giảm 18% so với đỉnh sau IPO và hiện tại nhà đầu tư nhỏ lẻ mua ngoài thị trường gần như chỉ vừa hòa vốn, đặt ra câu hỏi liệu màn ra mắt lịch sử này đã đến giới hạn tăng trưởng chưa.

Chốt phiên giao dịch thứ Năm, giá cổ phiếu dừng ở mức 184.98 USD, giảm 3.6% trong ngày. Theo CNBC, mức giá trung bình có trọng số khối lượng giao dịch trong 5 ngày qua của cổ phiếu này là 181.71 USD — đây là chỉ số được nhiều nhà đầu tư chú ý để xác định vị thế mua của phần lớn nhà đầu tư nhỏ lẻ sau khi SPCX niêm yết. Mức chênh lệch nhỏ so với giá vốn này phản ánh sự đảo chiều rõ rệt so với đỉnh trong ngày trên 225 USD hôm thứ Ba.

Từ 3,000 tỷ USD xuống vị trí thứ bảy

Chỉ trong hai ngày, giá trị vốn hóa thị trường của SpaceX đã bốc hơi khoảng 620 tỷ USD, giảm từ mức gần 3,000 tỷ USD xuống còn 2,370 tỷ USD. Công ty từng đứng thứ tư toàn cầu, vượt mặt cả Amazon và Microsoft, giờ đây đã lùi xuống vị trí thứ bảy và cạnh tranh sát sao với TSMC.

Nguyên nhân chính là thông báo ngày 16/06/2026 của SpaceX về việc mua lại Anysphere – đơn vị đứng sau công cụ lập trình AI Cursor – với giá 60 tỷ USD, theo hình thức hoán đổi cổ phiếu. Thỏa thuận này khiến tỷ lệ cổ phiếu bị pha loãng khoảng 3.4% so với giá trị IPO 1,770 tỷ USD của SpaceX.

Morningstar đã điều chỉnh giá trị hợp lý của cổ phiếu xuống còn 62 USD từ mức 63 USD trước đó, đồng thời nhấn mạnh thương vụ này càng làm tăng mức pha loãng trên một cổ phiếu đã bị định giá quá cao. Theo kịch bản lạc quan nhất, Morningstar cho rằng giá hợp lý là 169 USD, tức vẫn thấp hơn giá giao dịch hiện tại.

Sự cuồng nhiệt nhà đầu tư nhỏ lẻ hạ nhiệt nhanh chóng

Bước đảo chiều cực nhanh này cho thấy đợt tăng vừa qua mang nặng yếu tố tâm lý. Theo dữ liệu từ Vanda Research, nhà đầu tư nhỏ lẻ đã rót 369.8 triệu USD vào SPCX chỉ trong ba phiên đầu, gấp hơn bốn lần lượng tiền đổ vào Nvidia cùng kỳ. Tuy nhiên, đến chiều 18/06/2026, sức mua ròng của nhóm này chỉ còn 9.1 triệu USD, giảm mạnh so với những ngày đầu niêm yết.

Nhà đầu tư nhỏ lẻ nhận được phân bổ cổ phiếu IPO với giá 135 USD qua các nền tảng như Robinhood, Fidelity, SoFi vẫn có lãi, dù phần lớn chỉ nhận được một phần nhỏ so với số lượng họ đăng ký. Ngược lại, những ai đu mua trên thị trường tự do với giá cao hiện đang bị lỗ trên giấy tờ. Như BeInCrypto từng đưa tin trước đợt giảm giá, dòng tiền tinh ranh trên thị trường perpetuals đã kịp thời vào vị thế điều chỉnh giảm từ sớm.

Tuy nhiên, không phải ai cũng bi quan. Chuyên gia Timothy Horan của Oppenheimer đã nâng mục tiêu giá lên 250 USD sau thương vụ Cursor, cho rằng thỏa thuận này giúp SpaceX tiếp cận đội ngũ nhân tài AI, nguồn dữ liệu huấn luyện và tệp người dùng lập trình viên đã có sẵn.

Tuy nhiên, với việc thời hạn khóa cổ phiếu sắp kết thúc vào cuối tháng 07/2026 – điều có thể khiến lượng cổ phiếu giao dịch tăng gấp đôi – cùng khả năng SpaceX bán trái phiếu 20 tỷ USD liên quan tới việc huy động vốn cho xAI, áp lực cung trên SPCX sẽ càng gia tăng.

Việc đây chỉ là một đợt điều chỉnh lành mạnh hay là khởi đầu của chuỗi giảm giá kéo dài hậu IPO có thể sẽ phụ thuộc vào báo cáo tài chính quý đầu tiên của SpaceX sau khi lên sàn, dự kiến công bố vào cuối tháng 07/2026.