Eo biển Hormuz vẫn mở: Vậy tại sao giá dầu chưa giảm mạnh?

Dầu Brent được giao dịch ở mức 79.46 USD/thùng vào ngày 18/06/2024, giảm khoảng 30% so với mức 112.93 USD của một tháng trước đó. Dù eo biển Hormuz đã mở cửa trở lại và tàu thuyền đã bắt đầu di chuyển, nhiều người nghĩ rằng giá sẽ tiếp tục giảm nữa. Nhưng thực tế lại không phải vậy.

Lý do nằm ở những yếu tố âm thầm giúp giữ giá dầu không giảm sâu dù nguồn cung đang dần hồi phục.

Mở cửa không có nghĩa là hàng hóa trôi chảy

Khoảng 500 tàu thương mại vẫn đang mắc kẹt bên trong Vịnh Ba Tư, theo công ty phân tích hàng hải Kpler. Eo biển hẹp này không thể giải phóng hết số tàu cùng lúc. Lượng tàu chạy qua Hormuz vẫn chỉ bằng một phần nhỏ so với trước chiến sự, khi nhiều thuyền trưởng, công ty bảo hiểm và chủ tàu chờ xác nhận đã gỡ bỏ thủy lôi và các tuyến hàng hải quốc tế được khôi phục an toàn trước khi dám cho tàu hoạt động lại.

Báo cáo tháng 06/2024 của Cơ quan Thông tin Năng lượng Hoa Kỳ (EIA) cho rằng Hormuz sẽ vẫn hầu như đóng cửa trong phần lớn mùa hè này, và phải tới đầu năm 2027 các chuyến tàu dầu mới có thể trở lại mức như trước khi xảy ra xung đột.

Nhà sản xuất cũng có lịch trình riêng

Việc tái khởi động các mỏ dầu bị đóng cửa hơn ba tháng không thể làm trong một sớm một chiều. Ông Claudio Galimberti, nhà kinh tế trưởng tại Rystad Energy, nhận định rất rõ ràng trong phát biểu với Associated Press.

“Tâm lý thị trường đã tích cực hơn rõ rệt. Nhưng tâm lý không phải là nguồn cung. Việc tăng lại sản lượng, đưa hoạt động logistics về bình thường và loại bỏ phần chênh lệch giá do rủi ro tiềm ẩn vẫn cần thời gian.”

Các nhà kinh tế tại Capital Economics ước tính lượng năng lượng vận chuyển chỉ có thể đạt 80% mức trước chiến tranh vào tháng 09/2024. Riêng Iraq, do bị gián đoạn nặng nề hơn, có thể sẽ cần gần một năm để hồi phục hoàn toàn.

Thị trường cũng đang tính đến khả năng thỏa thuận với Iran có thể không thành công như dự kiến. Việc hải quân Mỹ vẫn hiện diện ở vùng Vịnh cùng với sự bất ổn về việc Iran có tuân thủ cam kết hay không khiến các nhà giao dịch không dám loại trừ hoàn toàn rủi ro địa chính trị. Chính phần rủi ro này đang đóng vai trò như mức đáy của giá dầu.