Đợt tăng lãi suất của ECB có thể buộc Fed phải hành động

Ngân hàng Trung ương châu Âu (ECB) dự kiến sẽ tăng lãi suất cơ bản lên 2.25% vào thứ Năm, ngày 11/06/2026, đánh dấu lần tăng đầu tiên kể từ năm 2023. Nguyên nhân xuất phát từ giá năng lượng tăng cao do căng thẳng ở Trung Đông, đẩy lạm phát khu vực eurozone vượt ngưỡng mục tiêu 2%. Quyết định này được đưa ra trước 6 ngày khi Kevin Warsh chủ trì cuộc họp đầu tiên của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed).

Ban điều hành của ECB cho biết giá năng lượng là nguyên nhân chính làm tăng chỉ số giá tiêu dùng (CPI) của eurozone, hiện đang ở mức 3.2%, vượt xa mục tiêu 2%. Dự kiến sẽ còn ít nhất một đợt tăng lãi suất nữa trong năm nay, có thể rơi vào tháng 09/2026.

Tác động của euro mạnh lên đối với Fed

Khi lãi suất khu vực châu Âu tăng cao hơn so với Mỹ, dòng vốn thường sẽ chuyển sang các tài sản định giá bằng euro, khiến đồng euro mạnh lên còn đồng USD yếu đi.

USD yếu đi khiến hàng nhập khẩu vào Mỹ trở nên đắt đỏ hơn đối với người tiêu dùng Mỹ, gia tăng áp lực lạm phát mà Fed vốn đang cố gắng kiểm soát.

Eyes on Europe: ECB set to lift deposit rate 25bps to 2.25% as an 'insurance' hike, but guidance likely more dovish than markets expect – pause possible until September. US PPI and claims due; Fed decision next week remains key. Note: Fed. #ECB #USJobs #Markets pic.twitter.com/aFv1vrlq2y

— Liquidity Sniper (@Liqui_Sniper) June 11, 2026

Quyết định của ECB được đưa ra trong bối cảnh CPI toàn phần của Mỹ hiện ở mức 4.2%, cao hơn nhiều so với mục tiêu 2% của Fed.

Fed đã duy trì mức lãi suất cơ bản ở khoảng 3.50–3.75% suốt ba cuộc họp FOMC liên tiếp trong năm nay, và Phố Wall dự báo khả năng giữ nguyên lãi suất tại cuộc họp ngày 17–18/06 tới đây là 97%.

Tuy nhiên, Kevin Warsh, người sẽ chủ trì FOMC lần đầu vào tháng này sau khi cam kết sẽ thay đổi “chế độ kiểm soát lạm phát”, nay phải đối mặt với bối cảnh toàn cầu ủng hộ quan điểm duy trì chính sách tiền tệ chặt chẽ hơn.

‘Lãi suất cao trong thời gian dài’ lan ra toàn cầu

Quyết định của ECB thể hiện một điều lớn hơn so với riêng một đợt tăng lãi suất. Lạm phát do năng lượng gây ra vẫn “cứng đầu”, và chưa có ngân hàng trung ương lớn nào thực sự nhìn thấy con đường rõ ràng để nới lỏng chính sách.

Goldman Sachs vừa lùi dự báo thời điểm Fed cắt giảm lãi suất đến tận cuối năm 2026 hoặc đầu 2027, do giá năng lượng cao sẽ giữ lạm phát cốt lõi của Mỹ quanh 3% trong suốt phần còn lại của năm.

Chủ tịch Fed chi nhánh Cleveland, bà Beth Hammack, đã cảnh báo rằng, nếu phải chờ tới khi có “bằng chứng rõ ràng” về lạm phát kéo dài thì các biện pháp áp dụng sau đó sẽ cần mạnh hơn và chi phí cao hơn.

Ngay cả những tín hiệu “lãi suất cao kéo dài” của Fed giờ cũng được khẳng định thêm bởi châu Âu. Giá Bitcoin thậm chí đã giảm cùng chiều với kỳ vọng cắt giảm lãi suất, từ 82,000 USD giữa tháng 05/2026 xuống vùng thấp 60,000 USD.

Ngày 17–18/06/2026 sẽ là dữ liệu quan trọng tiếp theo. Những gì Warsh phát biểu trong buổi họp báo đầu tiên với vai trò Chủ tịch sẽ cho thị trường biết liệu chu kỳ tăng lãi suất hiện tại còn kéo dài nữa hay không.