Michael Saylor chia cộng đồng Bitcoin thành 4 nhóm khi Grayscale cảnh báo rạn nứt ở MicroStrategy

Michael Saylor đã công bố một khung phân loại cộng đồng Bitcoin thành bốn nhóm ý thức hệ khác nhau. Ông kêu gọi người ủng hộ cần cân bằng giữa niềm tin mạnh mẽ và sự kiềm chế, khi MicroStrategy phải đối mặt với làn sóng chỉ trích về quyết định bán Bitcoin gần đây.

Lời kêu gọi giữ kỷ luật của Saylor xuất hiện chỉ vài ngày sau khi MicroStrategy bán ra 32 BTC, động thái đã làm dấy lên cuộc tranh luận mới về mô hình tích lũy Bitcoin dựa vào đòn bẩy của công ty, cũng như sự phụ thuộc của thị trường vào một cá nhân doanh nghiệp lớn duy nhất.

Bốn nhóm cộng đồng Bitcoin theo Michael Saylor

Theo khung phân tích của Saylor, cộng đồng Bitcoin được chia thành bốn nhóm, mỗi nhóm sẽ bảo vệ một giá trị mà các nhóm còn lại có thể bỏ qua.

• Những người theo chủ nghĩa tối đa (maximalists) xem Bitcoin là mạng lưới tài chính thống trị nhất.
• Nhóm nhà tư bản (capitalists) muốn Bitcoin được tích hợp vào hệ thống ngân hàng, thị trường tín dụng và kho bạc của các doanh nghiệp.
• Những kỹ sư công nghệ (technologists) tập trung vào cải tiến giao thức một cách thận trọng.
• Những người theo chủ nghĩa nguyên tắc (fundamentalists) ưu tiên tự lưu trữ tài sản và sự phi tập trung, đồng thời giữ nguyên tầng cơ sở của giao thức.

Cảnh báo lớn nhất của Saylor dành cho những trường hợp đi quá giới hạn: những người tối đa có thể trở nên cực đoan, nhóm tư bản có thể thiếu thận trọng, nhóm kỹ thuật có thể can thiệp quá nhiều, và nhóm nguyên tắc có thể trở nên bài xích các nhóm khác.

Ông cho rằng con đường lành mạnh là mở rộng có kỷ luật, nghĩa là chỉ thay đổi tầng cơ sở khi thực sự cần thiết.

Đáng chú ý, nhận định này cũng gián tiếp củng cố cách tiếp cận của MicroStrategy: mua Bitcoin thông qua các khoản vay và thị trường vốn – và xem đó là giải pháp trung dung hợp lý, thay vì mô hình rủi ro như nhiều người chỉ trích.

“Tầng cơ sở nên được xem như một hạ tầng thiêng liêng,” Saylor viết.

Theo dõi chúng tôi trên X để cập nhật tin tức nóng hổi mỗi ngày

Phong Le lên tiếng đáp trả những chỉ trích

Lãnh đạo MicroStrategy gần đây thể hiện thái độ quyết liệt hơn. CEO Phong Le cho biết khoảng 80% những người chỉ trích công ty là “những người ghét luôn miệng”, chỉ tìm kiếm sự chú ý, và chỉ có một nhóm nhỏ là đáng để phản hồi.

LATEST: ⚡ Strategy CEO Phong Le says 80% of Strategy's critics are "perpetual haters" who just hate for attention, while a small few are worth listening to. pic.twitter.com/ViPmlq2Fyv

— CoinMarketCap (@CoinMarketCap) June 5, 2026

Thái độ phòng thủ này không phải tự nhiên mà có. Trong một bản công bố lên Ủy ban Chứng khoán Mỹ, MicroStrategy xác nhận đã bán 32 BTC trong khoảng thời gian từ 26/05 đến 31/05/2024 để dùng chi trả cổ tức loại ưu vào ngày 30/06/2024.

Số lượng BTC bán ra là rất nhỏ, chỉ chiếm khoảng 0.004% tổng số 843,706 BTC mà họ đang nắm giữ, nhưng lại mang nhiều ý nghĩa. Đây là lần đầu tiên MicroStrategy bán Bitcoin kể từ tháng 12/2022.

Từ lần mua đầu tiên vào tháng 08/2020, MicroStrategy kiên trì mua vào và xây dựng hình ảnh “không bao giờ bán”. Do đó, chỉ một đợt bán nhỏ cũng khơi lại tranh cãi trong cộng đồng những người tối đa về việc liệu bán ra có làm phản bội lý tưởng ban đầu hay không.

Mức giá bán cũng nói lên nhiều điều. MicroStrategy bán ở mức 77,135 USD/BTC, chỉ cao hơn một chút so với giá vốn trung bình là 75,699 USD – nghĩa là bán gần như hòa vốn để tiếp tục đảm bảo dòng cổ tức.

Cả khung ý thức hệ và phản ứng đáp trả này cho thấy, đây không chỉ là triết lý xa rời thực tiễn mà là cách MicroStrategy phối hợp chủ động khi đối diện áp lực dư luận ngày càng tăng quanh việc bán ra và mô hình hoạt động của mình.

Grayscale cảnh báo rủi ro từ đòn bẩy tài chính

Không phải mọi áp lực đều đến từ “anti-fan”. Trưởng bộ phận Nghiên cứu của Grayscale, ông Zach Pandl, cho rằng việc bán Bitcoin càng làm dấy lên lo ngại về mô hình tích lũy Bitcoin dùng đòn bẩy của MicroStrategy, cảnh báo rằng giá cổ phiếu ưu đãi giảm có thể làm tăng chi phí trả cổ tức và kéo theo những đợt bán tiếp theo.

“MicroStrategy bán Bitcoin, cả thị trường đều cảm nhận được. Kho bạc tài sản số lớn nhất thế giới đã bán ra 32 Bitcoin vào ngày 01/06/2024. Vấn đề cốt lõi nằm ở áp lực lên mô hình dùng đòn bẩy tài chính, và điều này sẽ ảnh hưởng đến BTC như thế nào,” ông viết.

Nghĩa vụ tài chính của MicroStrategy đang chịu sức ép lớn. Cổ phiếu ưu đãi STRC của họ đã giảm về gần 95 USD/cổ phiếu, thấp hơn nhiều so với mệnh giá 100 USD, dù công ty vẫn duy trì mức cổ tức hàng tháng ở 11.5%.

Nếu tình trạng yếu kém tiếp diễn, MicroStrategy có thể buộc phải bán ra nhiều hơn, và Pandl cảnh báo rằng thị trường chỉ ổn định lại nếu có lực mua mới tham gia trước khi Bitcoin tìm được đáy bền vững.

Tuy nhiên, ông cũng đưa ra một hướng tích cực cho dài hạn: Chuyển Bitcoin khỏi tay các nhà đầu tư dùng đòn bẩy cao sang danh mục đa dạng hơn, theo Pandl nhấn mạnh, có thể sẽ làm thị trường mạnh mẽ hơn theo thời gian.

Những con số cho thấy áp lực lớn. Bitcoin hiện giao dịch quanh mức 61,900 USD, thấp hơn nhiều so với mức giá trung bình mà MicroStrategy đã chi trả, khiến giá trị tài sản Bitcoin của công ty này hiện bị lỗ trên giấy tờ.

Cổ phiếu MicroStrategy đã giảm khoảng 65% trong vòng 1 năm qua, làm dấy lên thêm lo ngại về sự yếu đi của BTC và MSTR.

Chiến lược của Saylor vừa thể hiện quan điểm triết lý, vừa là cách bảo vệ cho chính MicroStrategy – một công ty đứng giữa trào lưu Maximalist và chủ nghĩa tư bản.