MSTR lao dốc 6% trong phiên tiền thị trường. MicroStrategy bán Bitcoin, niềm tin sụp đổ hay cứu trợ khẩn cấp

TradingKey - Strategy buộc phải bán Bitcoin, khiến đà sụt giảm của cả hai nới rộng khi tâm lý hoảng loạn lan rộng trên thị trường.

Trong giờ giao dịch tiền thị trường vào ngày 1/6 theo giờ miền Đông, cổ phiếu đại diện cho Bitcoin là Strategy ( MSTR) đã giảm ngắn hạn hơn 6%, xuống dưới mức 150 USD và chạm mức thấp nhất là 149,75 USD. Tác nhân dẫn đến đà sụt giảm này là việc công ty thực hiện đợt bán Bitcoin chưa từng có tiền lệ ( BTC ), phá vỡ huyền thoại "chỉ mua, không bao giờ bán" bấy lâu nay và gây ra tâm lý hoảng loạn trên thị trường.

Biểu đồ giá cổ phiếu Strategy, nguồn: TradingView

Theo hồ sơ 8-K mới nhất mà Strategy nộp lên Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ (SEC), công ty đã bán 32 Bitcoin vào tuần trước với giá trung bình khoảng 77.000 USD, thu về tổng cộng 2,5 triệu USD. Tại sao Strategy lại phá vỡ chiến lược "chỉ mua, không bao giờ bán" đã duy trì từ lâu? Theo hồ sơ, việc bán này được thực hiện để thực hiện nghĩa vụ trả cổ tức bằng tiền mặt cho "cổ phiếu ưu đãi" đã phát hành của công ty.

Tính đến thời điểm viết bài, Strategy đang nắm giữ tổng cộng 840.000 Bitcoin, nghĩa là 32 Bitcoin đã bán chỉ chiếm 0,0038% trong lượng dự trữ khổng lồ của công ty. Mặc dù con số này là không đáng kể, nhưng tâm lý hoảng loạn của thị trường vẫn hiện hữu vì hai lý do: thứ nhất, nó phá vỡ kỳ vọng của thị trường về việc nắm giữ kiên định, gợi mở khả năng bán ra trong tương lai; thứ hai, việc giá Bitcoin giảm xuống dưới 72.000 USD đã đổ thêm dầu vào lửa cho sự hoảng loạn.

Trong hai năm qua, Strategy đã phát hành một lượng lớn cổ phiếu ưu đãi có lợi suất cao trên thị trường chứng khoán Mỹ, chẳng hạn như STRC, STRF, STRE, STRD và STRK. Mặc dù các loại cổ phiếu này không có ngày đáo hạn hoàn trả gốc, nhưng cổ tức phải được trả vào những thời điểm cụ thể, chủ yếu bằng tiền mặt, đòi hỏi công ty phải có đủ thanh khoản. Việc Strategy buộc phải bán Bitcoin cho thấy dự trữ tiền mặt của họ hiện không đủ để đáp ứng nhu cầu thanh toán lãi.

Nhìn về phía trước, có rủi ro về một vòng xoáy giá xuống cộng hưởng giữa Bitcoin và Strategy. Quỹ đạo đại loại như sau: giá Bitcoin giảm, Strategy buộc phải bán thêm Bitcoin để trả cổ tức, áp lực bán gây ra sự hoảng loạn trên thị trường và làn sóng bán tháo tiếp diễn, đà sụt giảm của Bitcoin nới rộng, và Strategy lại bán nhiều Bitcoin hơn nữa để chi trả cho vòng cổ tức tiếp theo, tạo ra một vòng lặp liên tục. Tất nhiên, nếu Strategy tìm ra những phương thức thay thế để giải quyết nghĩa vụ cổ tức, giá Bitcoin có thể ổn định; nếu không, điều này có thể kích hoạt một sự kiện thiên nga đen.