Nhật Bản áp dụng luật CLARITY ngược chiều với stablecoin nước ngoài

Cục Dịch vụ Tài chính Nhật Bản (FSA) đã chốt các quy định mới cho phép các stablecoin dạng trust phát hành ở nước ngoài tham gia vào hệ thống thanh toán tại Nhật. Những thay đổi này được công bố vào ngày 19/05/2026 và sẽ có hiệu lực từ ngày 01/06.

Quyết định này sẽ thay đổi cách các stablecoin toàn cầu tiếp cận thị trường châu Á, đúng vào thời điểm Mỹ cũng đang triển khai các dự luật tiền mã hóa mới của mình.

Ý nghĩa thực sự của quy định stablecoin mới tại Nhật?

Stablecoin dạng trust là loại token kỹ thuật số được đảm bảo hoàn toàn bằng tài sản dự trữ giữ trong cấu trúc ủy thác, có thể đổi ngang giá với tiền pháp định. Theo khuôn khổ mới, các stablecoin dạng trust từ nước ngoài đáp ứng đủ điều kiện sẽ được phép hoạt động như phương tiện thanh toán hợp pháp tại Nhật.

Trước đây, các stablecoin phát hành ở nước ngoài từng gặp nhiều rào cản pháp lý nghiêm ngặt tại Nhật. Cơ quan quản lý thường xếp chúng vào nhóm chứng khoán hoặc để ở trạng thái mập mờ, khiến chúng khó được sử dụng trong thanh toán hàng ngày.

Cải cách lần này, được công bố dưới thời Thủ tướng Sanae Takaichi, sẽ phân loại các stablecoin dạng trust nước ngoài đạt chuẩn thành “Công cụ thanh toán điện tử” theo Đạo luật Dịch vụ Thanh toán. Nhờ đó, chúng sẽ được tích hợp vào hệ thống tài chính chính thống của Nhật Bản.

Theo dõi chúng tôi trên X để cập nhật những tin tức nóng hổi

Quy định mới đặc biệt chú trọng đến tiêu chí “tương đương nghiêm ngặt”. Các tổ chức phát hành ở nước ngoài phải chứng minh quốc gia mình có quy định tương đương Nhật Bản về cấp phép, kiểm toán, kiểm soát chống rửa tiền và bắt buộc dự trữ cùng loại tiền để hạn chế rủi ro tỷ giá.

Các tổ chức trung gian nội địa sẽ chịu trách nhiệm chính trong việc xác minh tuân thủ. Nhiều doanh nghiệp lớn đã bắt đầu chuẩn bị, trong đó có SBI VC Trade đang nghiên cứu các dịch vụ được cấp phép với các stablecoin quốc tế như USDC.

Chính vì thế, ngày áp dụng 01/06 tới sẽ được các bên theo dõi sát sao. Nếu thành công, quy định mới hứa hẹn sẽ thu hút dòng vốn toàn cầu mạnh mẽ và mở ra những ứng dụng thanh toán mới, từ chuyển tiền quốc tế đến các hệ thống thanh toán, thanh toán token hóa.

Đạo luật CLARITY tại Mỹ liên quan ra sao?

Bên kia Thái Bình Dương, Mỹ cũng đang đẩy nhanh việc xây dựng khuôn khổ quản lý tiền mã hóa. Ủy ban Ngân hàng Thượng viện vừa thông qua Đạo luật CLARITY với kết quả biểu quyết 15 phiếu thuận và 9 phiếu chống, gồm cả hai đảng.

Đạo luật Digital Asset Market Clarity Act nhằm xác định rõ thẩm quyền quản lý giữa SEC và CFTC, đồng thời kế thừa các quy định của Đạo luật GENIUS trước đó để giải quyết riêng về stablecoin.

Một điểm thỏa hiệp đáng chú ý là về lợi nhuận. Đạo luật nói chung nghiêm cấm trả lãi theo hình thức gửi tiết kiệm cho stablecoin thanh toán, nhưng vẫn cho phép thưởng dựa trên các hoạt động sử dụng, không phải lãi gửi thụ động.

“Quốc hội cần tận dụng cơ hội này, trước khi dự luật đi xa hơn, để đóng chặt mọi kẽ hở và đảm bảo lệnh cấm trả lãi cho stablecoin là tuyệt đối — áp dụng không chỉ cho tổ chức phát hành mà cả sàn giao dịch, các đơn vị liên quan và bất kỳ đơn vị trung gian nào có thể tạo ra lợi nhuận tương tự dưới vỏ bọc doanh nghiệp khác,” theo lời bà Jeane Vidoni, CEO Penn Community Bank.

Các chuyên gia đánh giá thận trọng một cách lạc quan. Alex Thorn từ Galaxy Digital ước tính khả năng Đạo luật CLARITY được thông qua vào năm 2026 vào khoảng 65% đến 75%, tăng so với những dự báo trước đó là “năm ăn năm thua”. Còn các trader trên Polymarket đang đưa ra xác suất 64% cho kịch bản dự luật này được thông qua năm 2026.

Nhìn tổng thể, diễn biến của cả hai quốc gia đều cho thấy thị trường stablecoin đang lớn mạnh và đi vào khuôn khổ thực chất hơn, không còn chỉ là giai đoạn thử nghiệm ban đầu.

Với các nhà phát hành và trung gian, hai động thái này chứng tỏ sự rõ ràng trong pháp lý đang dần hình thành từng bước, ở từng quốc gia khác nhau. Khuôn khổ quản lý ổn định cả ở Nhật và Mỹ sẽ tạo nền tảng thúc đẩy thanh toán xuyên biên giới, giúp các tổ chức lớn mạnh dạn tham gia thị trường, đồng thời nâng cao sự minh bạch và hòa nhập của hệ thống tài chính toàn cầu.

Đăng ký kênh YouTube của chúng tôi để nghe các chuyên gia và phóng viên chia sẻ góc nhìn chuyên sâu