Trung Quốc: Dữ liệu tháng 4 hỗn hợp báo hiệu những thách thức – HSBC

HSBC xem xét dữ liệu tháng 4 năm 2026 của Trung Quốc, ghi nhận Doanh số bán lẻ yếu và sự sụt giảm mạnh trong Đầu tư Tài sản Cố định bên cạnh dịch vụ kiên cường và Sản xuất công nghiệp vững chắc. CPI duy trì ổn định trong khi PPI tăng tốc do nhu cầu liên quan đến Dầu và AI. Xuất khẩu và Nhập khẩu đều cho thấy mức tăng mạnh theo năm, phản ánh nhu cầu AI bên ngoài và nâng cấp công nghiệp mặc dù có những khó khăn về nhu cầu trong nước.

Dữ liệu tháng 4 cho thấy sự kiên cường và những điểm yếu

"Doanh số bán lẻ chậm lại còn 0,2% so với cùng kỳ năm trước trong tháng 4, chủ yếu do cơ sở cao từ năm ngoái và một số sự thoái lui trong quy mô trợ cấp đổi xe. Sự yếu kém tập trung vào hàng hóa, với doanh số ô tô (-15,3% so với cùng kỳ năm trước) là yếu tố kéo lớn nhất, bị ảnh hưởng bởi việc bãi bỏ một phần miễn thuế mua xe năng lượng mới."

"Sản xuất công nghiệp giảm tốc còn 4,1% so với cùng kỳ năm trước trong tháng 4 (từ 5,7% trong tháng 3) chủ yếu phản ánh nhu cầu trong nước vẫn yếu và sự truyền tải mạnh hơn từ chi phí dầu cao hơn. Thay vào đó, nhu cầu bên ngoài và sản xuất công nghệ cao là những động lực chính, như thấy ở sự vượt trội trong sản xuất ô tô và điện tử, phù hợp với sức mạnh xuất khẩu đang tiếp diễn."

"CPI nhìn chung ổn định trong tháng 4, tăng 1,2% so với cùng kỳ năm trước, với tác động của cú sốc năng lượng chủ yếu tập trung vào các thành phần năng lượng trong khi các mặt hàng thực phẩm trở thành yếu tố kéo giảm. PPI tăng vọt lên 2,8% so với cùng kỳ năm trước do sự truyền tải nhanh của giá dầu, nhu cầu AI và các biện pháp chống cạnh tranh không lành mạnh."

"Xuất khẩu tăng 14,1% so với cùng kỳ năm trước trong tháng 4, lấy lại đà tăng khi các biến động theo mùa giảm bớt, với sức mạnh được hỗ trợ bởi nhu cầu AI toàn cầu, năng lực cạnh tranh của Trung Quốc trong hàng hóa liên quan đến vận tải và thuế quan Mỹ thấp hơn. Nhập khẩu tăng 25,3% so với cùng kỳ năm trước do nhu cầu thúc đẩy bởi AI và nâng cấp công nghiệp trong khi giá năng lượng và đồng cũng tăng làm đẩy giá trị nhập khẩu lên."

(Bài viết này được tạo ra với sự trợ giúp của công cụ Trí tuệ Nhân tạo và được biên tập viên xem xét.)