Ethereum, Solana đi ngược “huyền thoại” L1 — Giám đốc đầu tư Bitwise nhận định thị trường dự đoán sẽ thay đổi tất cả

Ý kiến cho rằng blockspace của Layer 1 hiện đã trở thành một mặt hàng thương mại có thể vẫn còn quá sớm, theo CIO Matt Hougan của Bitwise, người cho rằng hành vi của các tổ chức lại cho thấy một câu chuyện rất khác.

Hougan phản bác lại điều mà ông miêu tả là “quan điểm ngày càng phổ biến trong lĩnh vực crypto rằng blockspace của L1 đã trở thành một mặt hàng thương mại.”

Dòng vốn tổ chức tập trung vào các blockchain hàng đầu khi thị trường dự đoán on-chain thay đổi lợi thế thông tin

Theo vị giám đốc điều hành của Bitwise, nếu hạ tầng thật sự trở thành hàng hóa, thì dòng vốn và hoạt động phát triển sẽ được phân bổ đồng đều giữa các blockchain.

Nhưng thực tế là hầu hết sự phát triển từ các tổ chức lớn đều diễn ra trên một vài blockchain như Ethereum, Solana và một số ít nữa.

“…gần như không có ai hứng thú xây dựng trên L1 đứng thứ hai mươi,” ông giải thích.

Các mạng lưới như Ethereum và Solana vẫn chiếm ưu thế về sự chú ý, thanh khoản và cả hoạt động của developer, mặc dù nhiều Layer 1 mới đang cạnh tranh quyết liệt về phí giao dịch lẫn tốc độ xử lý. Hougan cho rằng nguyên nhân khiến phí giao dịch thấp hiện tại cũng khá đơn giản.

“Các L1 hàng đầu đã xây dựng lượng băng thông lớn hơn nhiều so với nhu cầu thị trường hiện nay, do đó, phí giao dịch đang ở mức thấp nhất.”

Tuy nhiên, ông cũng cảnh báo rằng trạng thái cân bằng này có thể sẽ không duy trì lâu.

“Câu hỏi quan trọng là điều gì sẽ xảy ra nếu nhu cầu tăng lên khi stablecoin/token hóa/DeFi phát triển đến quy mô hàng nghìn tỷ USD,” ông viết. “Hiện tại, tôi cũng chưa biết chắc câu trả lời.”

Nếu hạ tầng tài chính dựa trên blockchain thực sự phát triển để hỗ trợ dòng tiền hàng nghìn tỷ USD thông qua tài sản token hóa và thanh toán on-chain, thì công suất dư thừa ngày nay có thể sẽ nhanh chóng trở nên khan hiếm. Điều này có khả năng sẽ làm thay đổi hoàn toàn các yếu tố kinh tế của những mạng lưới hàng đầu.

Hougan cho rằng prediction markets là “Reg FD cho thời đại Internet”

Bên cạnh câu chuyện về hạ tầng, Hougan cũng chia sẻ quan điểm về một chủ đề gây tranh cãi khác: lo ngại về giao dịch nội gián trên các thị trường dự đoán bằng crypto.

“Mối lo ngại giao dịch nội gián xoay quanh các thị trường dự đoán này thực ra lại đang đi ngược vấn đề,” ông viết. “Thị trường dự đoán chính là một phiên bản mở rộng dựa trên thị trường của Reg FD, giúp tất cả chúng ta đều có quyền tiếp cận thông tin công bằng.”

Quy định Fair Disclosure (Reg FD) được tạo ra để ngăn việc tiết lộ thông tin quan trọng một cách chọn lọc cho các nhà đầu tư thân quen.

Hougan cho rằng các thị trường dự đoán đã mở rộng ý tưởng đó bằng cách công khai đưa ra mức xác suất cho những sự kiện lớn.

Ông hồi tưởng lại việc các quỹ đầu cơ từng tận dụng “alpha” trong các thời điểm pháp lý quan trọng ở Washington D.C., bằng cách thuê chuyên gia vận động hành lang và tư vấn để thu thập thông tin bí mật từ Quốc hội Mỹ.

Nhưng giờ đây, nhà đầu tư nhỏ lẻ có thể theo dõi xác suất trực tiếp trên các nền tảng như Polymarket, kể cả các thị trường liên quan đến khả năng thông qua những dự luật như Clarity Act.

“Đối với các thị trường có tính thanh khoản, các con số xác suất ở đây thậm chí còn tốt hoặc tốt hơn những gì đội ngũ vận động hành lang có thể cung cấp. Điều này giúp sân chơi trở nên công bằng hơn,” Hougan cho biết.

Ông cũng thừa nhận vẫn còn rủi ro, nhấn mạnh cần có sự quản lý chặt chẽ đối với giao dịch nội gián trong các thị trường dự đoán. Tuy vậy, ông nhận định rằng lợi ích tổng thể là rất lớn và hướng tới sự công bằng cho tất cả mọi người.

Như vậy, có hai chủ đề tranh luận ở đây:

• Liệu các L1 đã trở thành hàng hóa chưa;
• Và liệu các thị trường dự đoán có thực sự tạo ra bất công hay không.

Cả hai vấn đề này đều xoay quanh việc quyền lực được phân phối như thế nào trong hệ thống tài chính. Theo Matt Hougan, việc các tổ chức tập trung phát triển trên những blockchain hàng đầu phản ánh thực tế kinh tế, chứ không đơn thuần chỉ là do commoditization.

Trong khi đó, các thị trường dự đoán mở lại đang là một trong số ít ví dụ mà sự bất cân xứng thông tin có thể đang dần thu hẹp lại.