Dự báo giá vàng: Giá dầu giảm hỗ trợ giá vàng, rủi ro tăng lãi suất của ngân hàng trung ương vẫn là yếu tố then chốt

TradingKey - Vào ngày 12 tháng 10, giá vàng (XAUUSD) tăng nhẹ, tiếp tục giữ trên mức 4.200 USD/ounce. Trong tuần trước đó, giá vàng đã tăng tích lũy 1,3%. Giá dầu thấp hơn và lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ kỳ hạn dài giảm đã xoa dịu phần nào lo ngại của thị trường về việc tiếp tục tăng lãi suất, qua đó hỗ trợ cho giá vàng. Tuy nhiên, căng thẳng tại Trung Đông vẫn ở mức cao, cùng với những bất định xung quanh nguồn cung năng lượng và triển vọng lạm phát, xu hướng giá vàng tiếp theo chịu tác động từ nhiều yếu tố.

Đà giảm của giá dầu gần đây chủ yếu chịu ảnh hưởng bởi các tuyên bố của Tổng thống Mỹ Trump về thỏa thuận ngừng bắn năng lượng giữa Nga và Ukraine. Thị trường kỳ vọng rằng nếu các thỏa thuận như vậy được thực thi, áp lực lên nguồn cung năng lượng toàn cầu có thể giảm bớt, từ đó làm giảm nguy cơ lạm phát gia tăng thêm. Giá năng lượng thấp hơn cũng có thể làm giảm áp lực thắt chặt chính sách tiền tệ của các ngân hàng trung ương, tạo điều kiện thuận lợi cho sự phục hồi của giá vàng.

Trong khi đó, lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ kỳ hạn dài đã thoái lùi từ các mức cao gần đây, qua đó cũng cải thiện môi trường thị trường cho giá vàng. Chuyên gia chiến lược Christopher Wong của OCBC lưu ý rằng sự sụt giảm lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ kỳ hạn 30 năm, kết hợp với giá dầu thấp hơn, đã mang lại một mức độ hỗ trợ nhất định cho giá vàng. Do bản thân vàng không đem lại lãi suất, lợi suất trái phiếu tăng thường làm tăng chi phí cơ hội của việc nắm giữ vàng, trong khi lợi suất giảm có thể giải tỏa áp lực này.

Tuy nhiên, hy vọng về việc hạ nhiệt căng thẳng giữa Nga và Ukraine đã không loại bỏ được các rủi ro tại Trung Đông. Mới đây, Ả Rập Xê Út đã chịu một đợt tấn công mới, làm gia tăng sự chú ý trở lại đối với an ninh của các cơ sở năng lượng và đầu mối vận tải. Nếu các cuộc xung đột khu vực tiếp tục mở rộng, nguồn cung dầu thô có thể bị ảnh hưởng và giá dầu có thể tăng trở lại. Một khi chi phí năng lượng tăng cao trở lại, áp lực lạm phát có thể gia tăng, thúc đẩy các ngân hàng trung ương duy trì lãi suất ở mức cao hơn hoặc thậm chí thắt chặt chính sách hơn nữa, từ đó hạn chế tiềm năng tăng giá của vàng.

Kể từ khi cuộc chiến tại Trung Đông nổ ra vào cuối tháng 2 năm nay, giá vàng đã giảm tổng cộng khoảng 20%. Xu hướng này phản ánh rằng mặc dù các rủi ro địa chính trị thường có lợi cho tài sản trú ẩn an toàn là vàng, nhưng nếu xung đột đẩy giá năng lượng lên cao và kích hoạt kỳ vọng tăng lãi suất, các yếu tố lãi suất có thể áp đảo một phần nhu cầu trú ẩn an toàn, gây áp lực lên giá vàng.

Xét về dài hạn, nhu cầu đầu tư và hoạt động mua vàng của các ngân hàng trung ương tiếp tục tạo lực hỗ trợ cho giá vàng. Các chuyên gia phân tích của ANZ chỉ ra rằng nhu cầu đầu tư vàng gần đây đã tăng lên. Theo dữ liệu từ Bloomberg, dòng vốn chảy vào các quỹ giao dịch trao đổi (ETF) được bảo đảm bằng vàng đã đạt mức cao nhất trong 4 năm. Những lo ngại về nợ chính phủ gia tăng, căng thẳng tài khóa và sự thay đổi trong sức mua của tiền tệ đã khiến một số nhà đầu tư tiếp tục đưa vàng vào một phần trong danh mục phân bổ tài sản của họ.

Ngoài ra, Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc đã bổ sung 740.000 ounce vàng vào lượng dự trữ trong tháng 9, kéo dài chuỗi tăng liên tiếp lên 23 tháng. So với dòng vốn giao dịch ngắn hạn, việc mua vàng của ngân hàng trung ương nhìn chung tập trung nhiều hơn vào việc phân bổ dự trữ dài hạn, giúp hỗ trợ nhu cầu vàng trong trung và dài hạn.

Tuy nhiên, ANZ cũng cảnh báo rằng nếu áp lực lạm phát vẫn kéo dài, Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) có thể xem xét lại việc tăng lãi suất, làm giới hạn dư địa tăng của giá vàng. Việc duy trì lãi suất ở mức cao hoặc tăng lãi suất hơn nữa sẽ làm tăng chi phí cơ hội của việc nắm giữ vàng - một tài sản không sinh lợi suất, có khả năng đẩy một phần dòng vốn sang các tài sản có lợi suất.

Nguồn: TradingView

Quan sát biểu đồ ngày, giá vàng giao ngay giao dịch lần cuối ở mức 4.212 USD, phục hồi từ các mức thấp gần đây nhưng vẫn nằm dưới đường trung bình động 20 ngày tại 4.227,72 USD và đường trung bình động 60 ngày tại 4.293,31 USD, cho thấy áp lực giảm giá ngắn hạn vẫn chưa giải tỏa hoàn toàn. Hiện tại, giá vàng đang liên tục kiểm tra gần đường xu hướng giảm, và việc liệu giá vàng có thể lấy lại vững chắc các đường trung bình động hay không sẽ quyết định xem đà phục hồi có thể tiếp tục hay không.

Chỉ số RSI đã phục hồi từ các mức thấp lên 47,25, vượt lên trên đường tín hiệu tại 41,05, điều này cho thấy động lực giảm giá đang yếu đi. Tuy nhiên, do RSI vẫn chưa vượt lên trên mức 50, đà di chuyển hiện tại chỉ có thể được xem là một nhịp nảy lên sau khi ổn định, chưa đủ để xác nhận sự đảo chiều xu hướng. Ở chiều tăng, sự chú ý ban đầu hướng về đường trung bình động 20 ngày tại mức 4.228 USD, với kháng cự tiếp theo tại đường trung bình động 60 ngày là 4.293 USD và mức Fibonacci 23,6% tại 4.333 USD. Nếu giá đóng cửa ngày bứt phá lên trên 4.333 USD, giá vàng dự kiến sẽ tiếp tục phục hồi về hướng 4.400–4.450 USD.

Ở chiều giảm, ngưỡng hỗ trợ ban đầu tập trung ở vùng 4.180–4.200 USD, nếu đánh mất vùng này có thể dẫn đến việc kiểm tra lại vùng 4.100–4.050 USD. Nếu biểu đồ ngày giảm sâu hơn xuống dưới mức 4.000 USD, mức thấp trước đó là 3.944 USD sẽ đóng vai trò là tuyến phòng thủ quan trọng tiếp theo.