Dầu thô bán tháo và lấy lại tất cả khi các lô hàng của Saudi đi qua Oman

• WTI quay vòng từ 94,50$ trở lại 97,50$ khi Ả Rập Xê-Út chuyển hướng các lô hàng.
• Đường ống Đông-Tây, tuyến vận chuyển tới 5 triệu thùng mỗi ngày, đã bị đóng.
• Các hoạt động chuyển tải tàu ở Vịnh Oman đang ở mức 2,7 triệu thùng mỗi ngày.

Dầu thô giao dịch gần mức 97,50$, đúng bằng mức mở cửa, sau khi giảm xuống 94,50$ rồi phục hồi hoàn toàn. Ả Rập Xê-Út đang cung cấp thêm các lô hàng cho các nhà máy lọc dầu châu Á được bàn giao bên ngoài eo biển Hormuz, và thị trường coi đó là thêm dầu. Năm mức đóng cửa hằng ngày trước đó đều nằm trong khoảng từ 96,50$ đến 101,00$, cho thấy đây là một thị trường liên tục mua và bán cùng một câu chuyện.

Các lô hàng vẫn đi qua eo biển

Chuyển tải giữa hai tàu là một lần bàn giao, không phải một tuyến đường. Các tàu chở dầu trung chuyển bốc dầu thô của Saudi tại các cảng ở Vịnh, vận chuyển qua eo biển Hormuz, rồi chuyển sang tàu của bên mua đang chờ ngoài khơi Sohar ở Oman. Điều thay đổi là rủi ro. Tàu chở dầu siêu lớn của nhà máy lọc dầu châu Á ở ngoài Vịnh và một tàu nhỏ hơn thực hiện hành trình thay thế, còn dầu vẫn đi đúng chuyến đi vốn có của nó.

Các con số cũng nói lên điều tương tự. Lượng chuyển tải ở Vịnh Oman đang ở gần 2,7 triệu thùng mỗi ngày so với 1,5 triệu vào tháng 8, tức là nhiều lô hàng hơn đi qua cùng một điểm nghẽn thay vì đi vòng qua nó. Điểm nghẽn đó đã vận chuyển gần 20 triệu thùng dầu thô và sản phẩm mỗi ngày trong năm 2025, khoảng một phần tư thương mại dầu vận chuyển bằng đường biển của thế giới, và không có phương án thay thế nào được xây dựng kể từ tháng 2 có thể thay thế hơn một phần nhỏ của nó. Phí bảo hiểm rủi ro chiến tranh cho một chuyến qua Hormuz đã được báo ở mức 7,5% đến 12,5% giá trị được bảo hiểm của tàu trước đợt leo thang trong tháng này, so với 0,25% trước chiến tranh. Ả Rập Xê-Út cũng đã tăng gấp đôi lượng bốc hàng hằng ngày tại các cảng Ras Tanura và Juaymah lên khoảng hai tàu chở dầu siêu lớn, tương đương khoảng 4 triệu thùng, tất cả đều nằm trong Vịnh. Khoản chi đó không giảm chỉ vì Saudi Aramco tìm được chỗ để đỗ một tàu chở dầu.

Aramco nói tính bằng ngày còn ước tính sửa chữa nói tính bằng tuần

Tuyến thực sự tránh được eo biển là đường ống Đông-Tây, dài 1.200 km từ các mỏ dầu phía đông đến Yanbu trên Biển Đỏ và có công suất 5 triệu thùng mỗi ngày. Máy bay không người lái của Houthi đã làm hư hại đường ống này và vương quốc đã đóng nó vào ngày 11 tháng 9, đó là nguyên nhân đưa Dầu thô lên chỉ trên 102,00$ vào ngày 15 tháng 9. Các quan chức khu vực ước tính việc sửa chữa mất ba đến năm tuần. Aramco cho biết họ kỳ vọng sẽ khôi phục khoảng một nửa công suất trong vòng vài ngày.

Cho đến khi tuyến này hoạt động trở lại, mọi thùng dầu Saudi bán sang châu Á đều phải đi qua Hormuz, và các bên mua đang chờ tuyến Biển Đỏ đã được thông báo rằng các lô hàng của họ bị trễ. Một số lô hàng sang châu Âu đến hạn trong tháng này đã bị hủy hoàn toàn. Phép tính không hề gần nhau. Đường ống có công suất 5 triệu thùng mỗi ngày, còn lượng chuyển tải bổ sung ở Vịnh Oman kể từ tháng 8 vào khoảng 1,2 triệu. Các chuyến chuyển tải ngoài khơi Oman chỉ làm dịch chuyển hàng đợi chứ không thay thế đường ống.

Giá đã thử nghiệm kịch bản này trước đó

Tin tức về một cuộc họp liên quan đến một thỏa thuận vận chuyển qua eo biển đã khiến giá giảm khoảng bốn đô la vào ngày 11 tháng 9. Hai phiên sau đó Dầu thô đã tạo mức cao của nhịp tăng, ngay trên 102,00$. Một cuộc họp không phải là một thùng dầu, một lần bàn giao giữa hai tàu chở dầu cũng không phải là một thùng dầu, và thị trường cần một phiên để nhận ra điều đó trong cả hai lần. Lần này điều tương tự đã xảy ra ngay trong một phiên, và mức thấp tại 94,50$ đã không kéo dài.

Dự trữ không phải là rào cản. Tồn kho dầu thô thương mại tại Mỹ giảm 600K thùng trong tuần tính đến ngày 11 tháng 9, xuống còn 423,4 triệu thùng, và tồn kho sản phẩm chưng cất tăng. Sự thắt chặt nằm ở công suất tàu chở dầu và bảo hiểm rủi ro chiến tranh ở Vịnh, và cả hai yếu tố đó đều không được đo lường trong một kho chứa dầu của Mỹ.

Điều tác động đến giá từ đây là đường ống dẫn. Việc khởi động lại sẽ đưa dầu thô Saudi trở lại Biển Đỏ và rời khỏi eo biển, giá trị của điều này lớn hơn tất cả các lần trung chuyển từ Sohar cộng lại. Một đợt sửa chữa kéo dài quá ba tuần sẽ khiến những thùng dầu đó vẫn nằm trên mặt nước cùng với hóa đơn bảo hiểm đi kèm. Phiến quân Houthi, những người đã làm hư hại đường ống, đã nói rằng các tàu có liên quan đến Saudi vẫn là mục tiêu, vì vậy tuyến đường đã được sửa chữa sẽ đưa dầu đến một bờ biển cũng đang bị tấn công.

Các mức và xu hướng

Kháng cự: 100,00$ đã chặn đà tăng trong bốn phiên liên tiếp tính đến thứ Tư. Mỗi phiên trong số đó đều giao dịch trên mức này và chỉ có một phiên đóng cửa phía trên. Cao hơn nữa, 102,00$ là đỉnh của nhịp tăng, được thiết lập vào ngày 15 tháng 9.

Hỗ trợ: 94,50$ là mức thấp trong phiên và là mức yếu nhất kể từ ngày 10 tháng 9. Bên dưới mức này, 93,00$ là nơi đợt bán tháo ngày 10 tháng 9 dừng lại.

Xu hướng: Tăng miễn là 94,50$ được giữ vững, với 100,00$ là mục tiêu đầu tiên và 102,00$ là mục tiêu thứ hai. Chỉ báo Stochastic Relative Strength Index (Stoch RSI) hàng ngày, một thước đo động lượng, đang gần 89 và đi ngang ở vùng đỉnh của phạm vi, vì vậy lần thử tiếp theo tại 100,00$ cần một yếu tố tin tức hơn là động lượng. Một mức đóng cửa hàng ngày dưới 93,00$ sẽ chấm dứt kịch bản tăng giá.

Biểu đồ hàng ngày của WTI