1,25%: Tại sao việc Ngân hàng trung ương Nhật Bản tăng lãi suất là điều chắc chắn và đồng Yên Nhật giờ phụ thuộc vào định hướng của Ueda

Ngân hàng trung ương Nhật Bản (BoJ) đang đứng trước ngưỡng đưa ra một đợt tăng lãi suất 25 điểm cơ bản lên 1,25%, với các thị trường tài chính định giá gần như 100% khả năng xảy ra động thái này. Diễn ra chỉ ba tháng sau lần tăng lãi suất trước đó, động thái này sẽ đánh dấu đợt thắt chặt chính sách có khoảng cách ngắn nhất của Nhật Bản trong nhiều năm trong bối cảnh lạm phát cơ bản đang tăng tốc. Tuy nhiên, khi thị trường tiền tệ định giá tổng cộng khoảng 90 điểm cơ bản tăng lãi suất trong 12 tháng tới, các chiến lược gia tiền tệ cảnh báo rằng bất kỳ tín hiệu thận trọng nào từ Thống đốc Kazuo Ueda cũng có thể kích hoạt một đợt đảo chiều kiểu "bán theo tin" đối với đồng yên Nhật (JPY).

MUFG nhấn mạnh rủi ro Ueda thận trọng trước định giá thị trường 90bps đầy quyết liệt

Theo Derek Halpenny tại MUFG, dù việc tăng 25 bps lên 1,25% đã được dự báo đầy đủ, thông điệp của Thống đốc Ueda có thể khó theo kịp tốc độ diều hâu mà các hợp đồng hoán đổi lãi suất hiện đang phản ánh. Giá năng lượng toàn cầu ở mức cao và sự bất ổn của thị trường chứng khoán có thể khiến Ueda duy trì lập trường thận trọng, bác bỏ các báo cáo đầu cơ về những đợt tăng lãi suất lớn hơn 50 bps.

"Có một rủi ro đáng kể rằng các bình luận của Thống đốc Ueda có thể không đáp ứng được kỳ vọng của thị trường khi 90bps tăng lãi suất đã được định giá trong 12 tháng tới... Thống đốc Ueda có tiền lệ thận trọng khi bất ổn toàn cầu gia tăng và khi giá năng lượng tăng sẽ kéo theo lợi suất toàn cầu tăng và rủi ro suy thoái của thị trường chứng khoán toàn cầu... Bất kỳ sự thất vọng nào khi Ueda không theo kịp định giá thị trường có thể khiến USD/JPY bật tăng mạnh hơn đáng kể."

Danske Bank kỳ vọng BoJ tăng tốc linh hoạt hơn để bảo vệ sức mạnh của đồng yên

Tập trung vào đà lạm phát cơ bản, Đội ngũ nghiên cứu của Danske nhấn mạnh rằng dữ liệu CPI gần đây biện minh cho việc rời xa cách tiếp cận vốn chậm chạp trong lịch sử của BoJ. Một cam kết rõ ràng về lộ trình lãi suất nhanh hơn, linh hoạt hơn là điều cần thiết để ngăn đồng yên Nhật chịu thêm áp lực bán trở lại.

"Chúng tôi kỳ vọng BoJ sẽ phát tín hiệu về cách tiếp cận linh hoạt hơn đối với tốc độ thắt chặt so với chu kỳ tăng lãi suất rất thận trọng mà chúng ta đã chứng kiến cho đến nay. Bất kỳ điều gì khác sẽ gây áp lực nặng nề lên đồng yên... Áp lực giá cốt lõi gần đây đã cho thấy dấu hiệu tăng nhẹ, điều này cũng được phản ánh trong dữ liệu Tokyo được công bố vào đầu tháng này."

Rabobank thấy rủi ro đồng yên theo kiểu 'bán theo sự kiện' nhưng đặt mục tiêu USD/JPY ở mức 154,00

Jane Foley tại Rabobank cho rằng việc thực hiện hai lần tăng lãi suất trong vòng ba tháng nhấn mạnh một sự thay đổi lớn trong môi trường lạm phát của Nhật Bản. Trong khi các nhà giao dịch ngắn hạn có thể chốt lời các vị thế mua JPY dài sau thông báo, các cải cách kinh tế cơ bản và xu hướng giá vững chắc sẽ neo giữ USD/JPY quanh mức 154,00 trong quý tới.

"Nếu Ueda không thể báo hiệu tin tức về tốc độ thắt chặt chính sách nhanh hơn vào ngày mai, thị trường có thể thất vọng... cho thấy còn dư địa cho phản ứng ‘bán theo sự kiện’ đối với JPY so với đồng bạc xanh vào cuối tuần. Dù vậy... Ueda có đủ dữ liệu kinh tế hỗ trợ để phát tín hiệu diều hâu, điều này sẽ hạn chế bất kỳ sự thất vọng nào của thị trường và ngăn cặp tiền quay trở lại vùng 160,00... Dự báo USD/JPY trong 3 tháng của chúng tôi là 154,00."

Trong cả ba tổ chức, một đợt tăng lãi suất 25 điểm cơ bản lên 1,25% được xem là điều chắc chắn, chuyển toàn bộ trọng tâm sang định hướng tương lai của Thống đốc Ueda. Trong khi Danske Bank kỳ vọng lộ trình chính sách linh hoạt hơn sẽ duy trì đà tăng của đồng yên Nhật, cả MUFG và Rabobank đều cảnh báo rằng trừ khi BoJ hoàn toàn ủng hộ kỳ vọng tăng lãi suất mạnh mẽ, USD/JPY sẽ đối mặt với rủi ro tăng trong ngắn hạn do chốt lời trước khi ổn định gần mức 154,00.

(Bài viết này được tạo với sự hỗ trợ của một công cụ Trí tuệ Nhân tạo và đã được biên tập viên rà soát. Tìm hiểu thêm.)