Đồng: Nhu cầu do AI thúc đẩy định hình lại giá cả – Societe Generale

Đội ngũ Commodity Compass Analytics của Societe Generale, do Michael Haigh và Jeremy Sellem dẫn dắt, cho rằng Đồng ngày càng được thúc đẩy bởi nhu cầu liên quan đến AI, các dòng chảy kinh doanh chênh lệch giá và chính sách thương mại của Mỹ kể từ tháng 2 năm 2025. Họ cho thấy nguồn cung mỏ hạn chế, sự cạnh tranh mạnh mẽ đối với tinh quặng và đầu tư tăng tốc vào AI, trung tâm dữ liệu, lưới điện và xe điện đã làm thắt chặt thị trường vật chất của Đồng và khiến việc phân tích truyền thống về lợi suất của Đồng trở nên phức tạp hơn.

AI, thuế quan và kinh doanh chênh lệch giá tái định hình Đồng

"Kể từ tháng 2 năm 2025, đồng không chỉ được thúc đẩy bởi các yếu tố cung cầu truyền thống mà còn bởi các dòng chảy kinh doanh chênh lệch giá và chính sách thương mại của Mỹ. Nguồn cung mỏ hạn chế, sự cạnh tranh mạnh mẽ đối với tinh quặng, và nhu cầu gia tăng từ AI, trung tâm dữ liệu, lưới điện và xe điện đã hỗ trợ giá. Đồng thời, hoạt động kinh doanh chênh lệch giá liên quan đến thuế quan đã chuyển hướng khối lượng lớn tồn kho đồng về phía Hoa Kỳ, làm thắt chặt nguồn cung vật chất ở những nơi khác."

"Chúng tôi cho rằng những lực lượng mới này đã khiến thị trường ngày càng khó phân tích chỉ bằng các khuôn khổ truyền thống."

"Diễn biến của Đồng kể từ tháng 2 năm 2025 phản ánh sự tương tác giữa các yếu tố cung cầu truyền thống và một bộ lực lượng thị trường mới xoay quanh kinh doanh chênh lệch giá theo địa lý và chính sách thương mại. Về phía cung, tình trạng thiếu hụt kéo dài về công suất mỏ mới và sự cạnh tranh gay gắt đối với tinh quặng đồng tiếp tục hạn chế nguồn cung nguyên liệu thô. Về phía cầu, đầu tư tăng tốc vào AI, trung tâm dữ liệu, mở rộng lưới điện và doanh số xe điện gia tăng đã củng cố kỳ vọng về mức tiêu thụ đồng dài hạn."

"Trong báo cáo này, chúng tôi tìm cách phân tách lợi suất của đồng kể từ tháng 2 năm 2025, định lượng đóng góp của các động lực khác nhau này đối với diễn biến giá, và cung cấp một khuôn khổ rõ ràng hơn để đánh giá triển vọng của đồng trong một môi trường thị trường đang thay đổi nhanh chóng."

(Bài viết này được tạo ra với sự hỗ trợ của một công cụ Trí tuệ Nhân tạo và đã được biên tập viên rà soát. Tìm hiểu thêm.)