Giá Vàng Giảm Xuống Dưới $4,300 Xóa Sạch Mức Tăng Từ Đầu Năm. CPI Tuần Này Có Thể Thổi Bùng Kỳ Vọng Tăng Lãi Suất Liệu Vàng Có Còn Tăng Trong Năm 2026?

TradingKey - Trong phiên giao dịch châu Á hôm thứ Hai, cả giá vàng giao ngay và giá vàng tương lai đều giảm xuống dưới mức hỗ trợ 4.300 USD/ounce. Vàng giao ngay đã chạm mức thấp nhất trong ngày là 4.268,42 USD, mức thấp nhất kể từ ngày 23/3, xóa sạch mọi đà tăng tính từ đầu năm đến nay.

Về mặt tin tức, căng thẳng tại Trung Đông đã leo thang. Iran đã tấn công một căn cứ không quân của Israel bằng tên lửa vào ngày 7 theo giờ địa phương, đây là hành vi vi phạm lệnh ngừng bắn nghiêm trọng nhất kể từ đầu tháng 4; Israel cũng đã tiến hành đáp trả. Donald Trump tuyên bố rằng cuộc tấn công không làm thay đổi mong muốn của ông trong việc hoàn tất thỏa thuận Mỹ-Iran, nhưng nhắc lại rằng lực lượng quân sự sẽ được sử dụng nếu không đạt được thỏa thuận nào.

Ngoài ra, dữ liệu kinh tế là một yếu tố chính khác gây áp lực lên giá vàng. Bảng lương phi nông nghiệp tháng 5 của Mỹ mạnh hơn dự kiến khi tăng thêm 172.000 việc làm — gần gấp đôi mức dự báo 85.000 của thị trường. Tỷ lệ thất nghiệp duy trì ở mức thấp 4,3% trong tháng thứ ba liên tiếp, càng làm giảm khả năng cắt giảm lãi suất; kỳ vọng của thị trường về một đợt tăng lãi suất trong năm nay đã tăng lên 74,8% từ mức 53,5% của một tuần trước.

Xác suất tăng lãi suất trong năm nay, Nguồn: GME Group FedWatch

Liệu giá vàng có tiếp tục tăng trong năm 2026 trước kỳ vọng tăng lãi suất?

Phân tích cho thấy trước thềm đợt công bố Chỉ số Giá tiêu dùng (CPI) tháng 5 của Mỹ vào thứ Tư, các nhà giao dịch đang lo ngại rằng dữ liệu này có thể ghi nhận mức tăng lớn nhất trong nhiều năm. Sau khi tỷ lệ CPI hàng năm đạt mức 3,8% vào tháng 4 và trong bối cảnh giá năng lượng tăng vọt, thị trường kỳ vọng lạm phát tháng 5 sẽ tiếp tục tăng tốc lên mức 4,2%. Nếu lạm phát vẫn ở mức cao dai dẳng trong khi thị trường lao động vững chắc và tỷ lệ thất nghiệp giảm, khả năng tăng lãi suất sẽ càng gia tăng.

Goldman Sachs (GS) Một báo cáo công bố vào thứ Sáu tuần trước chỉ ra rằng ngân hàng này không còn kỳ vọng Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) sẽ cắt giảm lãi suất trong năm nay. Dự báo về thời điểm cắt giảm lãi suất của họ đã được lùi lại từ tháng 12/2026 và tháng 3/2027 sang tháng 6 và tháng 12/2027, trong khi xác suất về một đợt tăng lãi suất nhỏ đã được nâng từ 10% lên 20%. BNP Paribas hiện kỳ vọng Fed sẽ bắt đầu tăng lãi suất vào tháng 12 và tiếp tục các đợt tăng trong những tháng sau đó.

Bart Melek, Trưởng bộ phận Chiến lược Hàng hóa Toàn cầu tại TD Securities, lưu ý rằng với tình hình việc làm mạnh mẽ và áp lực lạm phát đáng kể, Fed hầu như không có ý định cắt giảm lãi suất, và chi phí cơ hội của việc nắm giữ vàng đang ngày càng tăng cao.

Gần đây, một số ngân hàng đầu tư đã hạ dự báo giá vàng: Commerzbank đã giảm dự báo giá vàng cuối năm 2026 từ 5.000 USD xuống còn 4.800 USD; Citi (C) đã đặt mức giá mục tiêu từ 0-3 tháng là 4.300 USD, đồng thời cảnh báo rằng giá có thể giảm sâu hơn trong trường hợp xảy ra tâm lý né tránh rủi ro (risk-off) lớn; JPMorgan (JPM) đã hạ dự báo giá vàng trung bình năm 2026 từ 5.708 USD xuống còn 5.243 USD.

Các ngân hàng trung ương tiếp tục gia tăng dự trữ vàng: Liệu họ có thể định hình lại quỹ đạo giá vàng?

Trong khi một số ngân hàng đầu tư gần đây đã hạ dự báo giá vàng, Goldman Sachs vẫn kiên định với triển vọng tăng giá, duy trì mức giá mục tiêu 5.400 USD/ounce vào cuối năm 2026, viện dẫn nhu cầu bền vững từ các ngân hàng trung ương toàn cầu.

Theo báo cáo được Hội đồng Vàng Thế giới công bố vào ngày 3/6, các ngân hàng trung ương đã nối lại hoạt động mua ròng vàng trong tháng 4, bổ sung khoảng 17 tấn sau khi bán ròng gần 30 tấn trong tháng 3. Ngân hàng Trung ương Thổ Nhĩ Kỳ, bên bán lớn nhất trong tháng 3, phần lớn đã ngừng bán ra trong tháng 4, trong khi Ngân hàng Quốc gia Ba Lan vẫn là bên mua lớn nhất với lượng mua tính từ đầu năm đến nay đạt 45 tấn. Dữ liệu từ Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc cho thấy dự trữ vàng ở mức khoảng 2.331,52 tấn vào cuối tháng 5, tăng khoảng 9,95 tấn so với tháng trước và là tháng bổ sung thứ 19 liên tiếp. Goldman Sachs dự báo lượng mua vàng trung bình hàng tháng của các ngân hàng trung ương có khả năng đạt 60 tấn trong năm nay, mức tăng đáng kể so với mức trung bình lịch sử.

Goldman Sachs lưu ý rằng về lâu dài, vị thế của vàng đang không ngừng được củng cố bởi tình trạng bất ổn địa chính trị toàn cầu kéo dài và tốc độ phi đô la hóa đang gia tăng, đồng thời kỳ vọng nhu cầu dài hạn từ các ngân hàng trung ương sẽ tạo ra một mức sàn vững chắc cho giá vàng.