Giá dầu dưới ngưỡng 100 USD trong bối cảnh xung đột Mỹ-Iran: Nghịch lý thị trường? Các chuyên gia cảnh báo đợt tăng giá bù đang cận kề.

TradingKey - Giá dầu thô đã tăng vọt trong thời gian gần đây khi xung đột giữa Mỹ và Iran leo thang. Giá dầu Brent đã tăng khoảng 30% trong vòng bốn ngày kể từ khi xung đột bùng phát, chạm mốc 85 USD/thùng.

Theo các báo cáo, hiện có hơn 150 tàu chở dầu đang bị mắc kẹt tại eo biển Hormuz. Thêm vào đó, các cuộc tấn công vào các nhà máy khí thiên nhiên hóa lỏng (LNG) của Qatar và các cơ sở lọc dầu của Saudi Arabia đã khiến khoảng 1/5 nguồn cung dầu khí toàn cầu bị đình trệ.

Tuy nhiên, các nhà phân tích chỉ ra rằng giá dầu vẫn chưa thể phá vỡ ngưỡng tâm lý 100 USD và thậm chí còn có dấu hiệu hạ nhiệt, một sự tương phản hoàn toàn so với các cuộc khủng hoảng dầu mỏ lớn trước đây.

Giá dầu dưới ngưỡng 100 USD: Không có tình trạng thiếu hụt thực tế

Các nhà phân tích tin rằng việc đa dạng hóa nguồn cung dầu thô và sự thay đổi về cấu trúc trong sự phụ thuộc của nền kinh tế toàn cầu vào dầu mỏ đồng nghĩa với việc sự gián đoạn sản xuất tại Trung Đông không còn làm tê liệt huyết mạch kinh tế thế giới. Đây có thể là lý do cơ bản khiến xung đột hiện tại không làm giá dầu tăng gấp đôi.

Hiện nay, mặc dù các quốc gia Trung Đông vẫn là những nhà cung cấp dầu chủ chốt, nhưng Mỹ đã vươn lên trở thành nhà sản xuất dầu lớn nhất thế giới với sản lượng được duy trì ở mức cao, giúp giảm bớt tác động từ sự biến động nguồn cung tại Trung Đông đối với thị trường toàn cầu.

Điều này hoàn toàn khác biệt so với hậu quả của lệnh cấm vận dầu mỏ những năm 1970 trong các cuộc chiến tranh Trung Đông. Vào thời điểm đó, các quốc gia Ả Rập đã ngừng xuất khẩu dầu sang Mỹ và châu Âu để nhắm vào Israel và các đồng minh, khiến giá dầu thô tăng gấp ba lần và đẩy lạm phát cùng suy thoái kinh tế tăng vọt khắp phương Tây.

Hơn nữa, bất chấp tình trạng vận tải bị tê liệt, lượng tồn kho trên đất liền toàn cầu vẫn ở mức cao là 2 tỷ thùng. Trong khi đó, Saudi Arabia và UAE sở hữu các đường ống có khả năng bỏ qua eo biển Hormuz, cho phép chuyển hướng khoảng 9 triệu thùng mỗi ngày.

Với tần suất các cuộc xung đột địa chính trị toàn cầu những năm gần đây — khi một số nhà phân tích cho rằng những cú sốc trong 5 năm qua tương đương với 25 năm trước đó — các nhà giao dịch đã hình thành khả năng phục hồi trước những gián đoạn ngắn hạn. Các nhà giao dịch năng lượng cũng được chuẩn bị tốt hơn với các kế hoạch dự phòng để nhanh chóng thay đổi lộ trình dòng năng lượng toàn cầu.

Các phân tích khác cho thấy các yếu tố chính trị có thể đang kìm hãm giá dầu. Khi cuộc bầu cử giữa nhiệm kỳ vào tháng 11 đang đến gần, chính phủ Mỹ không thể chấp nhận sự gia tăng áp lực lạm phát từ việc giá dầu tăng vọt và sẵn sàng xả kho dự trữ để kiềm chế giá, khiến phe mua trở nên thận trọng hơn.

Cảnh báo của các chuyên gia: Giá dầu 100 USD đang trong tầm tay

Mặc dù giá dầu vẫn bị kìm hãm, với giá dầu Brent ổn định trong khoảng 80-90 USD, các nhà phân tích chỉ ra rằng điều này không có nghĩa là đà tăng đã biến mất. Mức giá hiện tại phản ánh kỳ vọng của thị trường về việc eo biển Hormuz sẽ sớm mở cửa trở lại. Nếu xung đột Mỹ-Iran vượt khỏi tầm kiểm soát ngoài mong đợi của thị trường, việc giá vượt ngưỡng 100 USD là không thể tránh khỏi.

Cụ thể, công ty tư vấn năng lượng Wood Mackenzie lưu ý rằng việc phong tỏa kéo dài sẽ dẫn đến giá tăng vọt; nếu lưu thông tàu chở dầu không được khôi phục nhanh chóng, giá có thể vượt quá 100 USD/thùng.

JPMorgan Chase (JPM) dự báo rằng trong kịch bản eo biển bị phong tỏa hoàn toàn, các quốc gia sản xuất dầu chỉ có thể duy trì sản xuất bình thường tối đa trong 25 ngày, sau đó việc đóng cửa sẽ diễn ra.

Hiện tại, Iraq đã đóng cửa một phần mỏ Rumaila, mỏ dầu lớn nhất thế giới, do các bồn chứa đã đạt mức tới hạn. Đáng chú ý, việc ngừng sản xuất có hiệu ứng đuôi dài; một khi sản xuất buộc phải dừng lại, chi phí kỹ thuật và thời gian để khởi động lại các mỏ dầu có thể biến sự gián đoạn tạm thời thành tình trạng thiếu hụt trung và dài hạn.

Ngoài biến số eo biển Hormuz, quỹ đạo của xung đột Mỹ-Iran cũng sẽ quyết định giá cả. Nếu leo thang dẫn đến các cuộc tấn công vào cơ sở hạ tầng cảng quan trọng, phí rủi ro của thị trường sẽ tiếp tục tăng lên.

Các nhà phân tích cảnh báo rằng chuyển động đi ngang hiện tại của giá dầu có thể chỉ là sự yên lặng trước cơn bão, khi tâm lý chờ đợi của thị trường chỉ còn cách sự hoảng loạn một bước chân.