Euro: Đà phục hồi được duy trì khi đồng tiền suy yếu – BNY

Geoff Yu của BNY cho rằng đà phục hồi của Khu vực đồng euro vẫn nguyên vẹn ngay cả khi đồng euro (EUR) suy yếu. PMI ngành sản xuất và các cuộc khảo sát kinh doanh ở Đức và trên khắp châu Âu cho thấy nhu cầu đang mạnh lên, trong khi áp lực tài khóa và lập trường ôn hòa hơn của Ngân hàng Trung ương Châu Âu (ECB) đang gây sức ép lên đồng tiền này. Ngân hàng vẫn giữ quan điểm rằng đồng euro sẽ giảm bất chấp kết quả kinh tế mạnh hơn.

Tăng trưởng bền bỉ khi đồng euro trượt giá

"Tháng trước, chúng tôi cho rằng nền kinh tế Khu vực đồng euro đang phục hồi, dẫn dắt bởi mức tăng trên diện rộng trong lĩnh vực sản xuất. PMI ngành sản xuất của Khu vực đồng euro giữ ở mức cao nhất trong bốn năm vào tháng 9, trong khi sản lượng nhà máy đang tăng với tốc độ nhanh nhất trong gần năm năm. Đơn đặt hàng mới và lượng đơn tồn đọng tiếp tục tăng, cho thấy nhu cầu đang cải thiện rõ rệt."

"Dữ liệu mạnh hơn và một đợt tăng lãi suất khác của ECB vẫn không ngăn được tỷ giá hối đoái hiệu lực danh nghĩa của EUR giảm 1,4% kể từ đầu tháng 9. Đà giảm bắt đầu từ khá lâu trước khi những lo ngại về vị thế tài khóa của Pháp trở thành nguồn yếu tố chính gây suy yếu và biến động. Khi đó, đồng euro bị định giá quá cao và kỳ vọng lãi suất dường như đã bị kéo căng, trong khi vị thế bán khống và phòng hộ hạn chế đã để lại dư địa cho sự điều chỉnh."

"Lagarde đã thừa nhận rằng mức lãi suất ngắn hạn hiện tại sẽ "làm chậm tăng trưởng." Những biến động gần đây trên thị trường trái phiếu toàn cầu đang tiếp tục thắt chặt các điều kiện tài chính thông qua kênh tài khóa, một điểm cũng được Nhà kinh tế trưởng Philip Lane của ECB nhắc lại. Chính phủ Pháp đã công bố các biện pháp củng cố tài khóa, với dự luật dự kiến sẽ được thông qua trong quý 4."

"Do đó, kỳ vọng về lãi suất ECB vào cuối năm đã giảm xuống dưới mức trước quyết định, càng làm gia tăng sức ép lên EUR."

"Khác với giai đoạn 2011–2012, chúng tôi không thấy sự lan tỏa từ biến động OAT sang thị trường ngoại hối. Biến động thực tế 10 ngày của EURUSD vẫn nằm trong phạm vi kể từ tháng 5, ngay cả khi biến động thực tế trong hợp đồng tương lai OAT đã tăng vọt. Việc ECB rút lại định hướng lãi suất cứng rắn đã giúp làm dịu biến động."

(Bài viết này được tạo ra với sự hỗ trợ của một công cụ Trí tuệ Nhân tạo và đã được biên tập viên rà soát. Tìm hiểu thêm.)