Đồng Franc Thụy Sĩ chạm mức thấp mới trong 16 tháng trước thềm dữ liệu CPI

• Kỳ vọng nhà đầu tư ZEW của Thụy Sĩ giảm xuống 2,6 trong tháng 9, phản ánh những lo ngại gia tăng về xu hướng lạm phát trong nước.
• SNB giữ nguyên lãi suất chính sách ở mức 0% và tái khẳng định sẵn sàng can thiệp vào thị trường ngoại hối.
• Đà tăng của USD vẫn bị hạn chế khi lạm phát PCE của Mỹ hạ nhiệt làm giảm kỳ vọng Fed tăng lãi suất vào tháng 10.

USD/CHF tiếp tục chuỗi tăng sang ngày giao dịch thứ bảy liên tiếp, chạm mức đỉnh mới trong 16 tháng là 0,8367 trong giờ châu Á vào thứ Năm. Cặp tiền tệ này tăng giá khi đồng Franc Thụy Sĩ (CHF) suy yếu do tâm lý nhà đầu tư giảm mạnh trong tháng 9. Các nhà giao dịch đang chờ dữ liệu Chỉ số giá tiêu dùng (CPI) của Thụy Sĩ dự kiến công bố vào cuối ngày.

Khảo sát ZEW Thụy Sĩ – Kỳ vọng giảm xuống 2,6, mức thấp nhất trong ba tháng, từ mức 12,1 trước đó. Bất chấp sự sụt giảm, khảo sát cho thấy các nhà phân tích vẫn tiếp tục đánh giá tích cực về tình hình cơ bản của nền kinh tế Thụy Sĩ, dù lo ngại về lạm phát đã gia tăng.

Trong khi đó, tại đánh giá chính sách tiền tệ quý thứ ba vào ngày 24 tháng 9 năm 2026, Ngân hàng Quốc gia Thụy Sĩ (SNB) đã quyết định giữ nguyên lãi suất chính sách ở mức 0%. SNB lưu ý rằng áp lực lạm phát trung hạn chỉ tăng nhẹ kể từ tháng 6 và lập trường hiện tại của ngân hàng vẫn phù hợp để duy trì ổn định giá cả đồng thời hỗ trợ phát triển kinh tế. Ngân hàng trung ương cũng tái khẳng định sẵn sàng can thiệp vào thị trường ngoại hối khi cần thiết để duy trì các điều kiện tiền tệ phù hợp.

Tuy nhiên, động lượng tăng của cặp USD/CHF có thể vẫn bị hạn chế khi đồng đô la Mỹ (USD) chật vật trước kỳ vọng Fed tăng lãi suất suy yếu sau dữ liệu lạm phát thấp hơn dự kiến được công bố vào thứ Tư. Công cụ CME FedWatch cho thấy thị trường hiện định giá khoảng 38% khả năng Fed tăng lãi suất vào tháng 10, giảm từ gần 51% trước khi công bố PCE. Trọng tâm thị trường hiện chuyển sang báo cáo Bảng lương phi nông nghiệp (NFP) của Mỹ vào thứ Sáu, trong đó dự báo đồng thuận kỳ vọng có thêm 90.000 việc làm trong tháng 9 và tỷ lệ thất nghiệp giữ ổn định ở mức 4,1%.

Sự thay đổi trong kỳ vọng về Fed được thúc đẩy bởi dữ liệu chỉ số giá PCE tháng 8 của Mỹ, tăng 0,3% so với tháng trước, thấp hơn dự báo 0,4%, trong khi PCE cơ bản tăng 0,2%, thấp hơn mức dự báo đồng thuận 0,3%. Tính theo năm, lạm phát PCE toàn phần giảm tốc xuống 3,4%, thấp hơn đáng kể so với mức dự báo 3,7%.

Chi tiết lạm phát Mỹ tiếp tục gây áp lực lên Fed bất chấp tiêu đề PCE cơ bản yếu hơn

Jan Groen của Societe Generale lưu ý rằng mặc dù lạm phát Mỹ trong tháng 8 nhìn bề ngoài có vẻ ôn hòa, bức tranh cơ bản lại đáng lo ngại hơn. Ông chỉ ra rằng "PCE cơ bản thấp hơn kỳ vọng, nhưng các chi tiết lại kém trấn an hơn," khi "lạm phát hàng hóa cơ bản yếu hơn đã che lấp sự tăng tốc trở lại của lạm phát dịch vụ cơ bản và lạm phát siêu cơ bản, cho thấy áp lực giá cơ bản vẫn còn vững." Theo quan điểm của Groen, sự kết hợp giữa tiêu đề yếu hơn và sức mạnh trở lại của lĩnh vực dịch vụ nhấn mạnh rằng xu hướng giảm phát vẫn không đồng đều và tiếp tục là thách thức đối với nỗ lực của Fed nhằm đưa lạm phát quay trở lại mục tiêu một cách bền vững.