Đồng Franc Thụy Sĩ tích luỹ đà giảm do bị đè nặng bởi sự phân kỳ chính sách tiền tệ bất lợi
- USD/CHF giữ vững đà tăng ngay dưới 0,8250, trên đà tăng 1% trong tuần
- Sự khác biệt về chính sách tiền tệ giữa SNB và phần còn lại của các ngân hàng trung ương lớn đã đang đè nặng lên đồng franc Thụy Sĩ.
- Đợt tăng lãi suất diều hâu của BoJ vào thứ Sáu làm tăng sức hấp dẫn của CHF như một đồng tiền tài trợ cho các nhà giao dịch carry trade.
Đồng Franc Thụy Sĩ (CHF) giữ vững mức lỗ so với đô la Mỹ (USD) vào thứ Sáu, sau khi giảm gần 1% trong tuần này và khoảng 2% trong hai tuần qua. Cặp USD/CHF dao động giữa 0,8230 và 0,8250, với các nỗ lực tăng giá bị kìm hãm trong bối cảnh sự phân kỳ chính sách tiền tệ bất lợi giữa Ngân hàng Quốc gia Thụy Sĩ (SNB) và hầu hết các ngân hàng trung ương lớn trên thế giới.
Cục Dự trữ Liên bang (Fed) đã tăng lãi suất thêm 25 điểm cơ bản lên phạm vi 3,75%-4% như thị trường rộng rãi dự đoán vào thứ Tư. Bên cạnh đó, Chủ tịch Kevin Warsh đã đưa ra thông điệp diều hâu bất ngờ, làm gia tăng kỳ vọng về một đợt tăng lãi suất nữa, nhiều khả năng vào tháng 12, và đẩy đồng đô la Mỹ tăng giá trên diện rộng.
Carry trade đang tạo ra mối đe dọa ngày càng lớn đối với đồng Franc Thụy Sĩ
Trước đó vào thứ Sáu, Ngân hàng Trung ương Nhật Bản (BoJ) cũng làm theo, nâng lãi suất chuẩn lên mức cao nhất trong 31 năm, và Thống đốc Ueda ám chỉ sẽ còn tăng lãi suất trong những tháng tới.
Ngược lại, Ngân hàng Quốc gia Thụy Sĩ được dự báo rộng rãi sẽ duy trì lãi suất chuẩn ở mức 0% hiện tại trong tương lai gần, điều này làm tăng sức hấp dẫn của đồng Franc Thụy Sĩ như đồng tiền tài trợ được ưa chuộng cho carry trade. Hoạt động này, bao gồm việc vay một đồng tiền có lợi suất thấp để mua một đồng tiền có lợi suất cao hơn, rất phổ biến và đe dọa kéo CHF vào một xu hướng giảm ổn định.
Nhóm UOB duy trì quan điểm tích cực trong trung hạn đối với USD/CHF. Các nhà phân tích lưu ý rằng "mặc dù đà tăng vẫn mạnh, nhưng còn quá sớm để nói liệu nó có đủ để USD vượt lên trên 0,8300 hay không." Tuy nhiên, UOB cho biết "chỉ khi xuyên thủng 0,8185 (…) mới cho thấy 0,8300 sẽ không xuất hiện trong tầm nhìn."
Câu hỏi thường gặp về SNB
Ngân hàng Quốc gia Thụy Sĩ (SNB) là ngân hàng trung ương của quốc gia này. Là một ngân hàng trung ương độc lập, nhiệm vụ của ngân hàng này là đảm bảo sự ổn định giá cả trong trung và dài hạn. Để đảm bảo sự ổn định giá cả, SNB đặt mục tiêu duy trì các điều kiện tiền tệ phù hợp, được xác định bởi mức lãi suất và tỷ giá hối đoái. Đối với SNB, sự ổn định giá cả có nghĩa là Chỉ số giá tiêu dùng (CPI) của Thụy Sĩ tăng dưới 2% mỗi năm.
Hội đồng quản trị Ngân hàng quốc gia Thụy Sĩ (SNB) quyết định mức lãi suất chính sách phù hợp theo mục tiêu ổn định giá cả. Khi lạm phát cao hơn mục tiêu hoặc dự báo sẽ cao hơn mục tiêu trong tương lai gần, ngân hàng sẽ cố gắng kiềm chế mức tăng giá quá mức bằng cách tăng lãi suất chính sách. Lãi suất cao hơn thường có lợi cho đồng Franc Thụy Sĩ (CHF) vì chúng dẫn đến lợi suất cao hơn, khiến quốc gia này trở thành nơi hấp dẫn hơn đối với các nhà đầu tư. Ngược lại, lãi suất thấp hơn có xu hướng làm suy yếu đồng CHF.
Có. Ngân hàng Quốc gia Thụy Sĩ (SNB) thường xuyên can thiệp vào thị trường ngoại hối để tránh đồng Franc Thụy Sĩ (CHF) tăng giá quá nhiều so với các loại tiền tệ khác. Đồng CHF mạnh làm tổn hại đến khả năng cạnh tranh của ngành xuất khẩu hùng mạnh của quốc gia này. Trong giai đoạn 2011-2015, SNB đã thực hiện neo tỷ giá vào đồng Euro để hạn chế sự gia tăng của đồng CHF so với đồng tiền này. Ngân hàng này can thiệp vào thị trường bằng cách sử dụng dự trữ ngoại hối lớn của mình, thường là bằng cách mua các loại tiền tệ nước ngoài như Đô la Mỹ hoặc Euro. Trong các đợt lạm phát cao, đặc biệt là do năng lượng, SNB sẽ không can thiệp vào thị trường vì đồng CHF mạnh khiến việc nhập khẩu năng lượng trở nên rẻ hơn, qua đó giảm bớt cú sốc giá cho các hộ gia đình và doanh nghiệp Thụy Sĩ.
SNB họp một lần mỗi quý – vào tháng 3, tháng 6, tháng 9 và tháng 12 – để tiến hành đánh giá chính sách tiền tệ. Mỗi đánh giá này đều đưa ra quyết định về chính sách tiền tệ và công bố dự báo lạm phát trung hạn.
Bài viết đề xuất
