Đồng yên Nhật: BoJ thắt chặt nhanh hơn hỗ trợ đà tăng so với đồng đô la Mỹ - MUFG

Halpenny của MUFG kỳ vọng BoJ sẽ thực hiện một đợt tăng lãi suất 25bps lên 1,25%, với các thông điệp nêu rõ các đợt tăng lãi suất tiếp theo và hỗ trợ nỗ lực củng cố đồng yên Nhật. Tuy nhiên, ông cảnh báo Thống đốc Ueda có thể tỏ ra thận trọng so với mức định giá thị trường mang tính quyết liệt cho 90bps tăng lãi suất. Bất kỳ sự thất vọng nào cũng có thể đẩy USD/JPY lên, dù đợt điều chỉnh gần đây cho thấy việc BoJ thắt chặt chính sách ngày càng chi phối diễn biến FX.

BoJ thắt chặt và rủi ro từ sự thận trọng của Ueda

"Vào sáng sớm ngày mai, trước khi thị trường London mở cửa, BoJ sẽ công bố quyết định chính sách tiền tệ với mức định giá thị trường cho thấy kỳ vọng gần như 100% về một đợt tăng lãi suất 25bp lên 1,25%. Chúng tôi chắc chắn kỳ vọng thông điệp chung từ các phát biểu sẽ báo hiệu một kế hoạch rõ ràng nhằm tiếp tục nâng lãi suất, điều này sẽ phần nào củng cố đường cong lãi suất OIS đang được định giá cho các đợt tăng tiếp theo. Điều đó cũng sẽ phù hợp với việc BoJ đồng bộ với các nỗ lực phối hợp giữa Nhật Bản và Mỹ nhằm củng cố đồng yên."

"Dù vậy, có một rủi ro đáng kể là các phát biểu của Thống đốc Ueda có thể không đáp ứng kỳ vọng của thị trường khi 90bps tăng lãi suất đã được định giá trong 12 tháng tới. Thống đốc Ueda có tiền lệ thận trọng khi bất ổn toàn cầu gia tăng và cùng với giá năng lượng tăng là lợi suất toàn cầu tăng và rủi ro suy thoái của thị trường chứng khoán toàn cầu. Chắc chắn ông sẽ không mấy tin vào các báo cáo cho rằng BoJ có thể cần cân nhắc một đợt tăng lớn hơn 50bp, vốn được kích hoạt bởi bài phát biểu của nhân vật cực kỳ diều hâu Hajime Takata vào ngày 2 tháng 9."

"Chênh lệch hoán đổi 2 năm Mỹ-Nhật hiện đã báo hiệu rủi ro tăng đối với USD/JPY dựa trên sự đồng biến trong 12 tháng qua. Ai cũng biết rằng trong những năm gần đây, chênh lệch này không phải là chỉ báo đặc biệt đáng tin cậy cho biến động FX, nhưng sự đồng biến đã bền vững hơn nhiều kể từ tháng 12 năm ngoái – cho đến khi USD/JPY giảm mạnh vào đầu tháng này. Chênh lệch 2 năm Mỹ-Nhật hiện cao hơn 30bps, vì vậy bất kỳ sự thất vọng nào nếu Ueda không đáp ứng mức định giá của thị trường có thể khiến USD/JPY bật tăng mạnh hơn đáng kể."

"Dù vậy, đợt điều chỉnh của USD/JPY hôm nay là đáng chú ý và cho thấy xét từ góc độ FX, tốc độ thắt chặt chính sách nhanh hơn dự kiến của BoJ đang trở thành một yếu tố ảnh hưởng quan trọng hơn đối với xu hướng FX."

(Bài viết này được tạo với sự hỗ trợ của một công cụ Trí tuệ nhân tạo và đã được biên tập viên rà soát. Tìm hiểu thêm.)