Rupee Ấn Độ: Biên độ giữ vững so với đồng đô la Mỹ khi dòng vốn vào bù đắp lực cản thương mại – DBS

Nhà kinh tế Radhika Rao của DBS nhận thấy rằng dòng vốn hoán đổi FCNR (B) mạnh và dự trữ FX cao hơn đã không chuyển hóa thành mức tăng đáng kể của đồng Rupee, với USD/INR vẫn dao động trong biên độ hẹp 95,50–96,00. Bà cho rằng điều này là do dòng hoán đổi trung lập với giao ngay, nhu cầu phòng hộ và sự can thiệp của cơ quan chức năng, đồng thời lưu ý dòng vốn danh mục đang cải thiện nhưng áp lực vẫn dai dẳng từ thâm hụt thương mại hàng hóa lớn.

Đồng Rupee bị kìm hãm trong biên độ hẹp

"Thị trường trong nước đã bị chi phối bởi ba diễn biến chính trong tuần qua: thị trường định giá theo hướng RBI cứng rắn hơn sau biên bản MPC, dòng vốn đổ vào qua các cửa sổ hoán đổi tăng vọt, và đà tăng của lợi suất toàn cầu"

"Trước thời hạn cuối tháng đang đến gần đối với tiền gửi FCNR (B), các ngân hàng đã huy động tổng cộng 72,8 tỷ đô la thông qua các chương trình hoán đổi đặc biệt tính đến ngày 21-08, tăng mạnh khoảng 20 tỷ đô la kể từ giữa tháng 8. Gần 90% số vốn này, tức 65,4 tỷ đô la, đến từ chương trình tiền gửi. Mức tăng mạnh ở đây có thể khiến tổng vốn FCNR vượt 70-75 tỷ đô la, đưa tổng số lên trên 80-90 tỷ đô la."

"Đáng chú ý, tốc độ huy động vốn đã tăng nhanh trong tháng qua, với 16 tỷ đô la cuối cùng được bổ sung chỉ trong gần một tuần, so với trước đó cùng quy mô này mất gần hai tuần. Tác động của các dòng vốn này thường sẽ thể hiện rõ trong dự trữ FX, tiền tệ, thanh khoản và tăng trưởng tiền gửi."

"Trong tháng 8, chứng khoán ghi nhận dòng vốn vào ròng trị giá 2,3 tỷ đô la, trong khi dòng vốn vào nợ gần như đi ngang. Tính từ đầu năm tài khóa 27 đến nay, sự quan tâm của nhà đầu tư nước ngoài đối với cổ phiếu vẫn ở mức âm nhưng gần như được bù đắp bởi khoảng 7,3 tỷ đô la đổ vào thị trường nợ."

"Trong khi dòng vốn vào đang tăng tốc, các điểm gây áp lực khác vẫn tồn tại, thông qua mức thâm hụt hàng hóa trung bình hàng tháng duy trì mức vượt đáng kể -30 tỷ đô la trong ba tháng qua, lớn hơn mức thặng dư 17 tỷ đô la từ dịch vụ."

"Tính chất trung lập với giao ngay của dòng vốn dưới các cửa sổ hoán đổi, nhu cầu phòng hộ gia tăng, và xu hướng của nhà chức trách muốn hút bớt dòng vốn vào để dần giảm mức độ tiếp xúc trong sổ kỳ hạn, đã hạn chế dư địa tăng mạnh của đồng rupee."

"Việc không thể tạo đà tăng bất chấp chỉ số USD suy yếu đã khiến USD/INR bị kẹt trong biên độ 95,50-96,00, với rủi ro can thiệp ngăn cản việc phá vỡ lên trên. Đồng thời, dòng vốn danh mục đã cải thiện, trong khi thương mại vẫn là lực cản."

(Bài viết này được tạo với sự hỗ trợ của một công cụ Trí tuệ Nhân tạo và đã được biên tập viên rà soát. Tìm hiểu thêm.)