Dự báo dữ liệu PCE tháng 7 của Mỹ: Lạm phát lõi có thể duy trì ở mức 3.3%, chứng khoán Mỹ, đồng USD và vàng sẽ phản ứng ra sao?

TradingKey - Mỹ sẽ công bố Chỉ số giá Chi tiêu Tiêu dùng Cá nhân (PCE) tháng 7 của Mỹ vào thứ Tư, ngày 26 tháng 8, theo giờ Miền Đông. Là thước đo lạm phát quan trọng được Cục Dự trữ Liên bang (Fed) theo dõi chặt chẽ, dữ liệu này sẽ là cơ sở quan trọng để thị trường đánh giá liệu đợt tăng lãi suất có diễn ra vào tháng 9 hay không.

Lạm phát lõi có thể duy trì ở mức 3,3%: Kỳ vọng Fed tăng lãi suất liệu có hạ nhiệt?

Về kỳ vọng của thị trường, chỉ số PCE lõi tháng 7 của Mỹ được dự báo tăng 3,3% so với cùng kỳ năm ngoái, không đổi so với tháng 6, và tăng 0,2% so với tháng trước, trong khi chỉ số PCE toàn phần được kỳ vọng giảm nhẹ từ mức 3,7% trong tháng 6 xuống khoảng 3,6% so với cùng kỳ.

Để so sánh, chỉ số PCE toàn phần của Mỹ đã tăng 3,7% so với cùng kỳ năm ngoái trong tháng 6, trong khi PCE lõi tăng 3,3%, với PCE lõi giảm nhẹ so với mức 3,4% trong tháng 5. Mặc dù lạm phát đã hạ nhiệt so với các mức đỉnh trước đó, PCE lõi vẫn ở mức cao hơn nhiều so với mục tiêu dài hạn 2% của Cục Dự trữ Liên bang (Fed), cho thấy áp lực giá cả nền tảng tại Mỹ vẫn chưa hoàn toàn biến mất. Đối với các nhà đầu tư, điều đáng chú ý là liệu con số PCE lần này có vượt quá kỳ vọng 3,3% của thị trường hay không.

Dữ liệu CPI và PPI tháng 7 mới được công bố của Mỹ cho thấy lạm phát không có dấu hiệu tăng tốc trở lại đáng kể, với PPI tháng 7 đi ngang so với tháng trước, qua đó làm giảm thêm kỳ vọng của thị trường vào việc Fed tăng lãi suất trong ngắn hạn. Tuy nhiên, biên bản cuộc họp tháng 7 cho thấy nhiều quan chức cho rằng các đợt tăng lãi suất tiếp theo vẫn có thể cần thiết trong tương lai nếu lạm phát vẫn ở mức cao.

Cần lưu ý rằng việc giá năng lượng tăng do tình hình Trung Đông vẫn là một rủi ro tiềm ẩn. Tình hình tại eo biển Hormuz đã đẩy chi phí năng lượng lên đáng kể, và liệu giá năng lượng cuối cùng có tiếp tục truyền dẫn sang giá hàng hóa và dịch vụ hay không sẽ quyết định lạm phát của Mỹ có thể hạ nhiệt một cách suôn sẻ hay không. Reuters chỉ ra rằng chỉ số PCE lõi của Mỹ đã vượt mục tiêu 2% của Fed trong 65 tháng liên tiếp, đồng nghĩa với việc các nhà hoạch định chính sách hiện vẫn chưa có đủ lý do để tuyên bố chiến thắng trong cuộc chiến chống lạm phát.

Chứng khoán Mỹ, đồng USD và vàng phản ứng thế nào trong ngắn hạn sau khi dữ liệu PCE tháng 7 được công bố?

Đối với chứng khoán Mỹ, nếu PCE lõi thấp hơn 3,3% so với cùng kỳ năm ngoái, đặc biệt là dưới 0,2% so với tháng trước, điều này sẽ củng cố kỳ vọng rằng lạm phát Mỹ tiếp tục hạ nhiệt, và thị trường có thể hạ thấp hơn nữa xác suất Fed tăng lãi suất vào tháng 9. Nếu lợi suất trái phiếu Kho bạc Mỹ giảm tương ứng, điều này sẽ có lợi cho các cổ phiếu công nghệ, cổ phiếu thuộc nhóm ngành AI và các cổ phiếu tăng trưởng có định giá cao khác, trong đó Nasdaq và S&P 500 nhiều khả năng sẽ nhận được sự hỗ trợ. Ngược lại, nếu PCE lõi cao hơn 3,3% so với cùng kỳ và đạt 0,3% hoặc cao hơn so với tháng trước, kỳ vọng Fed tăng lãi suất vào tháng 9 sẽ tăng nhiệt đáng kể, và lợi suất trái phiếu Kho bạc Mỹ tăng sẽ làm tăng áp lực định giá lên các cổ phiếu công nghệ.

Đối với đồng USD, nếu PCE lõi cao hơn 3,3% so với cùng kỳ năm ngoái, điều đó cho thấy lạm phát Mỹ vẫn dai dẳng, củng cố thêm lý do để Fed tiếp tục tăng lãi suất. Nếu thị trường sau đó nâng kỳ vọng tăng lãi suất vào tháng 9 hoặc vào cuối năm, lợi suất trái phiếu Kho bạc Mỹ có thể phục hồi, qua đó đẩy đồng USD tăng giá. Ngược lại, nếu PCE lõi giảm xuống dưới 3,3%, kỳ vọng Fed tăng lãi suất có thể hạ nhiệt, gây thêm áp lực lên đồng USD và kéo đồng tiền này xuống thấp hơn.

Biểu đồ giá vàng hàng ngày, Nguồn: TradingView

Đối với vàng (XAUUSD), dữ liệu PCE thấp hơn dự báo sẽ là yếu tố hỗ trợ trực tiếp. Nếu PCE lõi ở mức dưới 3,3% so với cùng kỳ năm ngoái và dưới 0,2% so với tháng trước, kỳ vọng Fed tăng lãi suất giảm có thể kéo đồng USD và lợi suất thực tế của trái phiếu Kho bạc Mỹ đi xuống, làm giảm chi phí cơ hội nắm giữ vàng. Giá vàng, hiện đang ở mức cao, có thể một lần nữa hướng lên thách thức mốc 4.700 USD và thậm chí kiểm định xa hơn mốc 4.800 USD. Ngược lại, nếu PCE lõi cao hơn 3,3% so với cùng kỳ và cao hơn 0,2% so với tháng trước, đồng USD và lợi suất trái phiếu Kho bạc có thể phục hồi cùng lúc, khiến giá vàng đối mặt với áp lực chốt lời ở vùng giá cao, có khả năng giảm xuống kiểm định mốc 4.600 USD hoặc thậm chí giảm sâu hơn về ngưỡng hỗ trợ 4.530 USD.