Xem trước kết quả kinh doanh của Marvell: Thương vụ 100 tỷ USD của Google trở thành tâm điểm khi giá mục tiêu cao nhất của Wall Street đạt 400 USD

TradingKey - Marvell Technology (MRVL) sẽ công bố báo cáo kết quả kinh doanh quý 2 năm tài chính 2027 sau khi thị trường đóng cửa vào ngày 27 tháng 8, theo giờ miền Đông (Mỹ). Tính đến phiên tiền thị trường ngày 25 tháng 8, cổ phiếu của Marvell được giao dịch ở mức 235,36 USD, tăng khoảng 221% trong 12 tháng qua.

Mặc dù giá cổ phiếu đã giảm khoảng 28% so với mức đỉnh 52 tuần được thiết lập vào tháng 6, hệ số P/E trượt khoảng 81 lần của công ty vẫn nằm trong vùng cao lịch sử. Tâm điểm của thị trường hiện tập trung vào mức thúc đẩy thực tế đối với lợi nhuận từ thỏa thuận chip trị giá 100 tỷ USD của công ty với Google (GOOGL).

[Nguồn: TradingView]

Ước tính của Wall Street bám sát định hướng của doanh nghiệp

Trước đó, công ty đã đưa ra dự báo quý 2 với doanh thu 2,7 tỷ USD (+/- 5%) và lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu non-GAAP là 93 cent (+/- 5%). Ước tính đồng thuận của Phố Wall khá sát với dự báo của công ty, dự kiến doanh thu đạt 2,71 tỷ USD, tăng 35,2% so với cùng kỳ năm trước, và lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu đạt 93 cent, tăng 39% so với cùng kỳ năm trước.

Bên cạnh kỳ vọng về kết quả kinh doanh, các đánh giá của Phố Wall đối với cổ phiếu Marvell cũng nghiêng về phía lạc quan. Dữ liệu từ TipRanks cho thấy xếp hạng đồng thuận là "Mua mạnh", dựa trên 24 khuyến nghị Mua và 5 khuyến nghị Nắm giữ.

[Nguồn: TipRanks]

Đánh giá kết quả kinh doanh quý I

Trong quý 1 năm tài chính 2027, công ty ghi nhận doanh thu đạt 2,418 tỷ USD, cao hơn 18 triệu USD so với mức trung bình trong khoảng dự báo; lợi nhuận phi GAAP trên mỗi cổ phiếu (EPS) đạt 0,80 USD, vượt kỳ vọng 0,79 USD của thị trường; lợi nhuận ròng phi GAAP đạt 718 triệu USD. Dòng tiền từ hoạt động kinh doanh đạt mức kỷ lục 638,8 triệu USD.

Trong khi đó, cũng trong quý này, công ty đã hoàn tất việc mua lại Celestial AI và XConn Technologies. XConn chuyên về các giải pháp chuyển mạch PCIe và CXL, dự kiến sẽ đóng góp khoảng 100 triệu USD doanh thu trong năm tài chính 2028.

Trung tâm dữ liệu và quan hệ hợp tác với Google là những điểm nhấn chính

Mảng kinh doanh trung tâm dữ liệu hiện chiếm khoảng 76% doanh thu của công ty, với việc ban lãnh đạo trước đó đã đưa ra dự báo tăng trưởng cả năm cho phân khúc này ở mức khoảng 50%. Nhờ động lực này, công ty đã nâng triển vọng doanh thu tổng thể cho năm tài chính 2027 lên khoảng 11,5 tỷ USD, tương ứng mức tăng khoảng 40% so với cùng kỳ năm trước, đồng thời đặt mục tiêu doanh thu 16,5 tỷ USD cho năm tài chính 2028.

Vào ngày 19 tháng 8, Marvell và Google đã thông báo mở rộng quan hệ đối tác, đạt được thỏa thuận về chip AI tùy chỉnh bao gồm các sản phẩm chip trung tâm dữ liệu như bộ tăng tốc suy luận AI.

Theo một phần của thỏa thuận, Google sẽ nhận được chứng quyền để mua tối đa 7% tổng vốn cổ phần của Marvell (khoảng 58,97 triệu cổ phiếu) với giá thực hiện là 206,58 USD. Các chứng quyền này sẽ được thụ hưởng hoàn toàn nếu tổng giá trị mua tích lũy của Google đạt 120 tỷ USD trước năm tài chính 2033.

Đáng chú ý, nếu Google thực hiện toàn bộ chứng quyền, điều này sẽ dẫn đến tỷ lệ pha loãng cổ phần khoảng 7%, tạo ra tác động không nhỏ đối với vốn chủ sở hữu của các cổ đông hiện hữu.

Sau thông báo này, giá cổ phiếu đã có thời điểm tăng vọt lên 252 USD trước khi quay đầu giảm trong hai phiên giao dịch liên tiếp, giảm khoảng 5,6% xuống 237,04 USD vào ngày 21 tháng 8 và giảm tiếp 3,27% xuống khoảng 229,29 USD vào ngày 24 tháng 8.

Dữ liệu từ thị trường quyền chọn cho thấy các nhà đầu tư kỳ vọng mức biến động giá cổ phiếu hàm ý khoảng 10% theo cả hai chiều sau khi báo cáo kết quả kinh doanh được công bố.

[Nguồn: marketchameleon]

Mức giá mục tiêu từ Phố Wall được điều chỉnh tăng mạnh, lên tới 400 USD

Trước thời điểm công bố kết quả kinh doanh, một số tổ chức đã nâng giá mục tiêu đối với cổ phiếu này: Wells Fargo nâng giá mục tiêu từ 240 USD lên 310 USD và duy trì xếp hạng "Tăng tỷ trọng"; Roth Capital nâng giá mục tiêu từ 275 USD lên 350 USD.

Ngoài ra, nhà phân tích John Vinh của KeyBanc đã nâng giá mục tiêu của Marvell từ 385 USD lên mức cao nhất Phố Wall là 400 USD, đồng thời duy trì xếp hạng "Tăng tỷ trọng", với lý do các đơn hàng chip tùy chỉnh cho Google đã bắt đầu đóng góp doanh thu, cùng với kỳ vọng gia tăng khi các chip AI thế hệ tiếp theo cho AWS của Amazon (AMZN) bước vào giai đoạn sản xuất quy mô lớn, dự kiến sẽ tiếp tục mang lại lợi ích cho mảng kinh doanh trung tâm dữ liệu của công ty.

Tuy nhiên, cũng tồn tại các góc nhìn thận trọng. Goldman Sachs (GS), dù nhận thấy động lực từ sự tăng trưởng mạnh mẽ của trung tâm dữ liệu, chỉ điều chỉnh khiêm tốn giá mục tiêu từ mức thấp 180 USD lên 195 USD, đồng thời duy trì xếp hạng "Trung lập".

Goldman Sachs cho rằng dư địa mở rộng thị phần của Marvell trong thị trường chip AI tùy chỉnh bị hạn chế bởi sự cạnh tranh gay gắt từ các gã khổng lồ như Broadcom (AVGO); hơn nữa, đợt tăng giá mạnh trước đó của cổ phiếu đã phản ánh đầy đủ kỳ vọng tăng trưởng từ mối quan hệ hợp tác với Google, khiến định giá hiện tại chịu áp lực lớn và tỷ lệ rủi ro/lợi nhuận cho đà tăng tiếp theo trở nên không còn hấp dẫn đối với các nhà đầu tư.

Tóm tắt

Marvell có khả năng cao sẽ đạt hoặc thậm chí vượt nhẹ dự báo doanh thu 2,7 tỷ USD trong quý này, nhưng liệu giá cổ phiếu có thể lấy lại đà tăng hay không phụ thuộc vào việc lộ trình ghi nhận doanh thu từ thỏa thuận hợp tác với Google có rõ ràng hay không.

Nếu báo cáo kết quả kinh doanh và cuộc họp trao đổi với nhà đầu tư giải tỏa được những lo ngại của thị trường về thỏa thuận với Google, đồng thời báo cáo tài chính của Nvidia dự kiến công bố vào ngày 26/8 thúc đẩy tâm lý tích cực trong ngành, giá cổ phiếu của Marvell dự kiến sẽ tiến gần hơn đến khoảng giá mục tiêu vừa được các tổ chức nâng lên. Tuy nhiên, nếu một trong hai điều kiện này không đạt được, áp lực chốt lời có thể tiếp tục gia tăng, tạo khả năng khiến cổ phiếu quay đầu giảm giá.