Đồng Yên Nhật trả lại một nửa mức can thiệp kỷ lục

• USD/JPY giao dịch gần mức 159,50, mức cao nhất kể từ đợt can thiệp tháng 7.
• Hơn một nửa mức giảm 900 pip do can thiệp đã được phục hồi chỉ trong hơn một chục phiên.
• Thâm hụt thương mại tháng 7 của Nhật Bản được dự báo sẽ nới rộng lên 680 tỷ Yên.

Đồng Đô la giao dịch gần mức 159,50 so với Yên vào thứ Ba sau khi chạm mức cao trong phiên chỉ thấp hơn 160,00 một chút, mức mạnh nhất mà cặp tiền tệ này đạt được kể từ khi Tokyo và Washington cùng can thiệp vào cuối tháng 7. Đợt can thiệp đó đã kéo gần 900 pip ra khỏi tỷ giá trong hai phiên, từ mức chỉ thấp hơn 164,00 xuống mốc 155,00.

Hơn một nửa mức giảm đó đã được lấy lại trong hơn một chục phiên kể từ đó, và “lấy lại” là từ phù hợp, bởi vì đà phục hồi được xây dựng trên các thân nến nhỏ và biên độ hẹp hơn là trên bất kỳ sự đảo chiều đơn lẻ nào. Biên độ 49 pip của thứ Ba hoàn toàn phù hợp với mô hình này, và chuỗi các mức cao hơn trong phiên xuyên suốt tháng 8 chưa một lần cần đến một tiêu đề tin tức để biện minh cho nó.

Chính phủ đang bán ra thứ mà bộ đã mua vào

Nhật Bản đã chi gần 14 nghìn tỷ Yên để bảo vệ đồng tiền, một hoạt động đơn phiên kỷ lục sau đó là một đợt phối hợp hiếm hoi với Bộ Tài chính Mỹ, lần đầu tiên hai nước cùng hành động mua Yên kể từ năm 1998. Đó là một tấm séc rất lớn được viết ra chống lại một mức giá hơn là chống lại một nguyên nhân, và kể từ đó nguyên nhân đã dịch chuyển xa hơn ngoài tầm với.

Kế hoạch của chính quyền nhằm cắt thuế tiêu dùng đối với thực phẩm xuống 1% trong hai năm không có nguồn tài trợ được xác định, điều này đồng nghĩa với việc nới lỏng tài khóa nhằm vào một vấn đề lạm phát mà đồng tiền yếu đang góp phần tạo ra. Lợi suất trái phiếu chính phủ Nhật Bản đã tăng lên để phản ứng, nhưng lợi suất Mỹ cũng tăng theo, vì vậy chênh lệch thực sự chi phối cặp tiền tệ này hầu như không hề thu hẹp.

Một lãi suất chính sách vẫn âm theo nghĩa thực

Ngân hàng trung ương Nhật Bản đã nâng lên 1,00% vào tháng 6 và giữ nguyên kể từ đó, mức lãi suất chính sách cao nhất kể từ năm 1995, nhưng vẫn chưa đủ. Lạm phát toàn phần của quốc gia trong số liệu mới nhất ở mức 1,7% hàng năm, khiến lãi suất chính sách thực vẫn âm theo phép tính đơn giản nhất hiện có. Biên bản cuộc họp tháng 6 cho thấy hội đồng lo ngại rằng chi phí dầu thô đang lan rộng sang giá tiêu dùng.

Sự kết hợp đó giải thích vì sao các nhà giao dịch bắt đầu định giá một động thái vào tháng 9, và cũng vì sao động thái đó có thể không hữu ích. Một phần tư điểm so với trần của Cục Dự trữ Liên bang ở mức 3,75% hầu như không thu hẹp được khoảng cách, và sự suy giảm điều kiện thương mại mà việc Eo biển Hormuz bị đóng lại áp đặt lên một nền kinh tế nhập khẩu gần như toàn bộ năng lượng của mình không phải là vấn đề mà 25 điểm cơ bản có thể khắc phục.

Tăng trưởng cũng không mang lại cho hội đồng bất kỳ sự che chắn nào, khi số liệu sơ bộ quý 2 cho thấy nền kinh tế tăng trưởng với tốc độ hàng năm 1,1% so với kỳ vọng gần 2% do xuất khẩu mạnh bị lấn át bởi nhu cầu trong nước yếu. Đó chính xác là cơ cấu khiến việc thắt chặt trở nên tốn kém về mặt chính trị, vì vậy vấn đề tiền tệ và vấn đề tăng trưởng giờ đây kéo ủy ban theo hai hướng đối lập.

Ba số liệu và một bộ biên bản

Số liệu thương mại tháng 7 của Nhật Bản sẽ được công bố lúc 23:50 GMT vào thứ Tư, ngày 19 tháng 8, với cán cân hàng hóa dự báo sẽ nới rộng thâm hụt lên 680 tỷ Yên từ mức 406,9 tỷ. Nhập khẩu được dự báo tăng 26,5% so với cùng kỳ năm ngoái, trong khi xuất khẩu tăng 19,9%, đó là hóa đơn năng lượng được viết ra trong một dòng duy nhất. Một khoảng cách nới rộng hơn một nửa chỉ trong một tháng không phải là câu chuyện về tiền tệ mà Ngân hàng Trung ương Nhật Bản có thể định giá bỏ qua.

Lạm phát toàn quốc sẽ tiếp theo lúc 23:30 GMT vào thứ Năm, với thước đo lõi loại trừ thực phẩm tươi sống dự báo ở mức 1,8% từ 1,6% và chỉ số tổng thể ở mức 1,7%, cả hai vẫn thấp hơn mục tiêu 2%. Một ngân hàng trung ương mà chỉ số lạm phát của chính mình vẫn dưới mục tiêu thì khó có cơ sở cho mức tăng mà đồng tiền của họ cần.

Phía đồng Đô la của cặp tiền sẽ có sự kiện trước và đây là sự kiện lớn hơn trong hai sự kiện, vì biên bản cuộc họp Ủy ban Thị trường Mở Liên bang (FOMC) ngày 28-29 tháng 7 sẽ được công bố lúc 18:00 GMT vào thứ Tư, bao quát quyết định giữ nguyên lãi suất với tỷ lệ 9-3 đã tạo ra sự phản đối ba chiều thống nhất đầu tiên kể từ tháng 9 năm 2016.

Những biên bản này được viết trước khi số việc làm phi nông nghiệp suy giảm, Chỉ số giá tiêu dùng (CPI) tháng 7 và doanh số bán lẻ gây thất vọng đã kéo xác suất tăng lãi suất vào tháng 9 xuống còn khoảng 31% từ mức trên 82%. Chúng ghi lại một cuộc tranh luận hơn là một dự báo, và đồng Đô la sẽ giao dịch theo các điều kiện gắn với cuộc tranh luận đó hơn là theo số lượng người đứng sau nó.

Các mức cần theo dõi

Kháng cự: Mốc 160,00 đang trong tầm với ngay lập tức sau khi mức cao trong phiên chỉ thấp hơn đôi chút, với đường trung bình động hàm mũ (EMA) 50 ngày đang giảm và chỉ còn cách 160,50 một khoảng ngắn ngay phía sau. Một mức đóng cửa hàng ngày trên 160,50 sẽ mở ra 161,50.

Hỗ trợ: Mốc 159,00 đã chặn đứng mọi đợt thoái lui trong tháng này và mốc 158,00 đánh dấu vùng đệm bên dưới. Đường EMA 200 ngày đang tăng lên ngay trên 157,50 là mức sàn mà toàn bộ cấu trúc sau can thiệp phụ thuộc vào.

Xu hướng: Tăng giá. Mọi yếu tố dẫn dắt của Nhật Bản trong tuần tới đều chỉ theo cùng một hướng, từ thâm hụt thương mại nới rộng đến thước đo lõi vẫn dưới mục tiêu, và chỉ báo Stochastic Relative Strength Index (Stoch RSI) hàng ngày gần 27 cho thấy còn dư địa tăng thay vì cảnh báo cạn kiệt. Rủi ro ở đây là từ phía chính thức hơn là kỹ thuật, vì đợt trước chỉ được xác nhận sau khi sự việc đã xảy ra và bộ tài chính đã nói rằng họ sẽ không ngần ngại lặp lại. Một mức đóng cửa hàng ngày dưới 158,00 sẽ vô hiệu hóa.

Biểu đồ hàng ngày của USD/JPY