Đồng Yên Nhật tăng giá trong bối cảnh rủi ro can thiệp đang hiện hữu; thiếu sự thuyết phục về xu hướng tăng

• USD/JPY giảm nhẹ trong phiên châu Á, mặc dù tiềm năng giảm có vẻ hạn chế.
• Chênh lệch lãi suất rộng giữa Mỹ và Nhật có thể tiếp tục gây áp lực lên JPY và hỗ trợ cặp tiền này.
• Rủi ro kinh tế do căng thẳng Hormuz càng làm tăng sự thận trọng đối với các nhà đầu cơ tăng JPY tích cực.

Cặp USD/JPY kéo dài đà thoái lui muộn của ngày hôm trước từ vùng giữa 162,00 và thu hút một số nhà bán theo đà trong phiên châu Á vào thứ Ba. Giá giao ngay giảm xuống khu vực 161,70-161,65 trong giờ cuối cùng, mặc dù đà giảm vẫn được đệm lại do không có sự can thiệp nào từ các cơ quan chức năng Nhật Bản và bối cảnh cơ bản hỗ trợ.

Các báo cáo tuần trước cho thấy các quan chức Nhật Bản đang từ bỏ thói quen truyền thống là cảnh báo trước rủi ro can thiệp và bắt đầu tập trung vào việc nhắm mục tiêu các nhà đầu cơ. Tuy nhiên, phản ứng thị trường ngay lập tức dường như đã phai nhạt khi chưa có hành động nào được thực hiện. Hơn nữa, khoảng cách rộng về chi phí vay giữa Nhật Bản và các nền kinh tế lớn khác, bao gồm cả Mỹ, giữ cho cái gọi là giao dịch chênh lệch lãi suất tiếp tục hoạt động và tiếp tục làm suy yếu đồng Yên Nhật (JPY) giữa những rủi ro kinh tế phát sinh từ căng thẳng Trung Đông.

Thực tế, một cơ quan hàng hải đã báo cáo rằng một tàu chở dầu đã bị trúng một vật thể chưa xác định khi đi qua eo biển Hormuz quan trọng. Điều này cộng thêm vào cuộc đối đầu Mỹ-Iran về ý tưởng Iran thu phí các tàu sử dụng eo biển và làm tăng lo ngại rằng nền kinh tế Nhật Bản sẽ tiếp tục chịu áp lực do gián đoạn nguồn cung năng lượng. Hơn nữa, những lo ngại về tính bền vững của thỏa thuận hòa bình mong manh giữa Mỹ và Iran làm lợi cho vị thế trú ẩn an toàn tương đối của đồng Đô la Mỹ (USD) và hỗ trợ cặp USD/JPY.

Về mặt dữ liệu kinh tế, tiền lương danh nghĩa của Nhật Bản - hay tổng thu nhập tiền mặt - tăng 3,2% trong tháng 5, chậm hơn một chút so với mức tăng 3,6% đã được điều chỉnh của tháng trước. Trong khi đó, tiền lương thực tế tăng 1,4% so với cùng kỳ năm trước, đánh dấu tháng tăng thứ năm liên tiếp, mặc dù tốc độ tăng trưởng chậm lại giữa bối cảnh lạm phát tiêu dùng tăng tốc trở lại. Hơn nữa, chi tiêu hộ gia đình tại Nhật Bản giảm tháng thứ sáu liên tiếp, giảm 0,4% theo năm trong tháng 5. Điều này có thể làm phức tạp con đường thắt chặt chính sách của BoJ và củng cố khả năng đồng JPY tiếp tục suy yếu.

Trong khi đó, việc giảm đặt cược tăng lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) tạo thành lực cản đối với đồng USD và có thể hạn chế bất kỳ đà tăng có ý nghĩa nào cho cặp USD/JPY. Tuy nhiên, bối cảnh cơ bản nói trên cho thấy bất kỳ đợt thoái lui điều chỉnh nào vẫn có thể được coi là cơ hội mua vào và vẫn còn hạn chế. Do đó, sẽ rất thận trọng khi chờ đợi đợt bán tiếp theo mạnh mẽ trước khi xác nhận rằng giá giao ngay đã đạt đỉnh trong ngắn hạn, khi các nhà giao dịch hiện đang chờ đợi Biên bản cuộc họp FOMC vào thứ Tư.