Đồng euro: Các vấn đề tài khóa cùng với tiến triển giảm phát – BNY

Geoff Yu của BNY cho rằng sự giảm phát ở châu Âu đang cho phép trọng tâm chuyển từ kiểm soát lạm phát khẩn cấp sang tăng trưởng và uy tín tài khóa. Yu lưu ý rằng lạm phát giảm ở Ba Lan và kỷ luật tài khóa của Hungary đã cải thiện tâm lý, nhưng cảnh báo rằng việc củng cố tài khóa phải theo kịp với điều kiện tài chính dễ dàng hơn. Hội nghị thượng đỉnh NATO được xem là sẽ tập trung lại thị trường vào các sự đánh đổi về tài trợ quốc phòng của châu Âu.

Giảm phát chuyển trọng tâm sang ngân sách

"Chỉ số lạm phát sơ bộ tháng Sáu trên khắp châu Âu cho thấy sự chậm lại rõ ràng theo từng giai đoạn, được thúc đẩy bởi lệnh ngừng bắn kéo dài và giá hàng hóa thấp hơn. Chúng tôi dự kiến kỳ vọng lạm phát sẽ tiếp tục giảm."

"Tuy nhiên, rào cản không còn là năng lượng hay các cú sốc nguồn cung, mà là rủi ro điều kiện tài chính nới lỏng nhanh hơn so với củng cố tài khóa. Thâm hụt tài khóa cả năm của Ba Lan vẫn được dự báo ở mức 6,8% GDP, trong khi 37% chương trình vay năm nay vẫn chưa được giải ngân."

"Uy tín tài khóa hiện là điều thiết yếu đối với các chính phủ muốn giảm chi phí vay về mức trước chiến tranh, nếu điều đó vẫn có thể đạt được. Kỳ vọng Fed tăng cao hơn và chính sách thắt chặt của ECB đã xuất khẩu điều kiện tài chính thắt chặt hơn khắp châu Âu, để lại rất ít không gian cho chính sách tiền tệ."

"Các báo cáo lạm phát sơ bộ tháng Sáu tiếp tục trong tuần này, với dự báo chỉ số mềm trên toàn khu vực. CPI của Hungary được dự báo chỉ ở mức 1,8% theo năm, thấp hơn mục tiêu và thấp hơn lạm phát dự kiến của Cộng hòa Séc (2,1% theo năm), mặc dù Cộng hòa Séc chưa từng trải qua một cú sốc tài khóa tương tự."

"Hội nghị thượng đỉnh NATO tại Ankara là sự kiện chính trị then chốt, với dự kiến Trump sẽ thúc ép các đồng minh châu Âu gánh vác phần chi tiêu quốc phòng lớn hơn mặc dù tài chính công ngày càng bị hạn chế. Những diễn biến gần đây trong lĩnh vực quốc phòng châu Âu đã ảnh hưởng đến hiệu suất, trong khi các thách thức cấu trúc ở các lĩnh vực khác trong nền kinh tế vẫn tồn tại."

(Bài viết này được tạo ra với sự trợ giúp của công cụ Trí tuệ Nhân tạo và được biên tập viên xem xét.)