Lira Thổ Nhĩ Kỳ: Thị trường nghi ngờ quyết tâm thắt chặt của CBRT – Commerzbank

Tatha Ghose của Commerzbank dự kiến Ngân hàng Trung ương Cộng hòa Thổ Nhĩ Kỳ (CBRT) sẽ giữ nguyên lãi suất hoặc chỉ điều chỉnh lãi suất chính sách phù hợp với lãi suất huy động hiệu quả, điều mà ông cho là thắt chặt không đủ. Với lạm phát hàng tháng vẫn trên 2,5% và dự trữ chịu áp lực từ can thiệp ngoại hối, ông cảnh báo rằng việc dựa vào các công cụ vĩ mô là không đủ và thấy rủi ro tăng lên của việc đồng Lira mất giá một cách hỗn loạn hơn.

Thắt chặt không đủ làm tăng rủi ro đồng Lira yếu đi

"Ngân hàng trung ương Thổ Nhĩ Kỳ (CBRT) sẽ công bố quyết định lãi suất hôm nay. Đồng thuận nghiêng về việc không thay đổi, mặc dù một số ít vẫn kỳ vọng tăng 300 điểm cơ bản từ 37% lên 40%. Ngay cả khi ngân hàng điều chỉnh lãi suất chính sách lên 40%, điều đó chủ yếu chỉ là điều chỉnh lãi suất repo phù hợp với lãi suất huy động hiệu quả hiện tại ở mức cao nhất của khung lãi suất, thay vì thực hiện một sự thắt chặt có ý nghĩa trong điều kiện tài chính."

"Theo quan điểm của chúng tôi, bước đi như vậy chỉ mang tính xây dựng nhẹ vì chúng tôi không dự đoán lãi suất cho vay cũng sẽ được nâng từ 40% lên 43% và cơ chế repo sẽ không được sử dụng (đây là sự kết hợp duy nhất dẫn đến thắt chặt hiệu quả). Với động lực lạm phát vẫn không thuận lợi, câu hỏi then chốt là liệu CBRT có sẵn sàng thắt chặt quyết liệt hay không; việc dọn dẹp một phần khung lãi suất vào thời điểm này sẽ là quá ít và quá muộn."

"Ước tính của chúng tôi cho thấy thay đổi giá theo tháng đã điều chỉnh theo mùa vẫn duy trì trên 2,5% m/m trong tháng 5. Mặc dù đây là sự giảm nhẹ so với tháng 4, khi giá bị ảnh hưởng đầy đủ bởi cú sốc dầu liên quan đến Iran, nhưng vẫn nằm trong số các mức tăng giá tháng mạnh nhất trong năm cho đến nay."

"Tuy nhiên, theo đánh giá của chúng tôi, việc dựa nhiều hơn vào các công cụ vĩ mô và công cụ phụ trợ có khả năng không giải quyết được vấn đề cốt lõi. Báo cáo lạm phát quý 2 đã nâng mục tiêu lạm phát tạm thời lên 24,0% từ 16,0%, và chúng tôi không loại trừ khả năng sẽ có sự điều chỉnh tăng thêm trong quý 3 và quý 4."

"Nếu nhận thức đó tiếp tục chi phối kỳ vọng chính sách, rủi ro về một đợt mất giá hỗn loạn hơn trong những tháng tới sẽ tăng lên đáng kể."

(Bài viết này được tạo ra với sự trợ giúp của công cụ Trí tuệ Nhân tạo và được biên tập viên xem xét.)