Yên Nhật: Rủi ro định giá và phối hợp chính sách – BNY

Geoff Yu của BNY nhấn mạnh rằng đồng Yên Nhật (JPY) vẫn bị định giá thấp đáng kể trên cơ sở Tỷ giá Hối đoái Thực Hiệu quả (REER) ngay cả khi định giá đồng Euro (EUR) và đô la Mỹ (USD) đã hội tụ. Ông lưu ý rằng sự phối hợp giữa Hoa Kỳ (US) và Nhật Bản về tỷ giá hối đoái đã được tiến hành và cho rằng châu Âu nên chủ động hơn, vì sự yếu kém kéo dài của JPY gây ra rủi ro cạnh tranh lớn hơn cho các nhà xuất khẩu khu vực Eurozone so với Hoa Kỳ.

Định giá thấp của JPY và rủi ro đối với châu Âu

"Dựa trên các chỉ số Tỷ giá Hối đoái Thực Hiệu quả (REER) của Ngân hàng Thanh toán Quốc tế (BIS), được đo bằng sự thay đổi trong 5 năm qua, đồng đô la và đồng euro đã hoàn toàn hội tụ về định giá trong 6 tháng qua. Việc phá vỡ phạm vi sẽ đòi hỏi một chất xúc tác cấu trúc đáng kể – các yếu tố công nghệ đằng sau 'sự xuất sắc của Hoa Kỳ' hoặc chủ đề 'tự chủ chiến lược châu Âu' về quốc phòng."

"Nhật Bản không có sự nâng đỡ như vậy, nhưng có sự khác biệt giữa 'thiếu sự tăng giá' và loại suy giảm lâu dài hiện đang được chứng kiến."

"Rủi ro của việc định giá thấp kéo dài và đáng kể của JPY là vấn đề lớn hơn nhiều đối với châu Âu so với Hoa Kỳ do sự cạnh tranh xuất khẩu lớn hơn, mặc dù điều đó đã bị xói mòn theo thời gian, đặc biệt trong ngành công nghiệp ô tô, nơi Trung Quốc đã làm gián đoạn đáng kể các thị trường toàn cầu. Trong khi vấn đề thuế quan của Hoa Kỳ đã giảm bớt phần nào, nó vẫn là một mối quan tâm dài hạn và có thể buộc REER phải tăng giá."

"Chuyến đi của Bộ trưởng Tài chính Hoa Kỳ Scott Bessent đến Tokyo đã đi kèm với một đợt giảm mạnh và ngắn hạn khác của USD/JPY. Thị trường sẽ xem xét các con số can thiệp vào cuối tháng để đánh giá quyết tâm của Bộ Tài chính Nhật Bản trong việc can thiệp vào thị trường ngoại hối, nhưng cho đến nay họ gần như không có gì để thể hiện."

(Bài viết này được tạo ra với sự trợ giúp của công cụ Trí tuệ Nhân tạo và được biên tập viên xem xét.)