Dự báo kết quả kinh doanh Rocket Lab: Tiến độ Neutron và đơn vị chính phủ là tâm điểm, giá mục tiêu cao nhất của Phố Wall ở mức 132 USD

TradingKey - Rocket Lab (RKLB) sẽ công bố kết quả tài chính quý 3 năm 2026 sau khi thị trường Mỹ đóng cửa vào ngày 9 tháng 11 và tổ chức cuộc gọi hội nghị vào lúc 5:00 chiều theo giờ ET.

Không giống như các công ty phóng tàu vũ trụ truyền thống, hoạt động kinh doanh của Rocket Lab bao gồm phóng tên lửa cỡ nhỏ Electron, sản xuất vệ tinh, linh kiện tàu vũ trụ, hệ thống quang học và các dịch vụ cơ sở hạ tầng không gian.

Khi chính phủ Mỹ và các khách hàng thương mại gia tăng nhu cầu triển khai vệ tinh, mảng kinh doanh Space Systems của công ty tiếp tục mở rộng và đã trở thành một nguồn doanh thu quan trọng, hỗ trợ đà tăng trưởng của công ty bên cạnh mảng phóng tên lửa.

Công ty đã điều chỉnh mục tiêu cho chuyến bay đầu tiên của tên lửa Neutron sang năm 2027. Bên cạnh doanh thu hàng quý, triển vọng của quý tiếp theo, hoạt động thử nghiệm tên lửa và tiến độ thực hiện các hợp đồng với chính phủ sẽ tác động đến kỳ vọng của thị trường về mức tăng trưởng trong năm 2027.

Vào ngày 4 tháng 11, cổ phiếu Rocket Lab đóng cửa phiên ở mức 45,99 USD, giảm gần 70% so với mức đỉnh tạm thời 151 USD ghi nhận vào ngày 27 tháng 5, đánh mất phần lớn mức tăng trước đó.

[Nguồn: TradingView]

Kỳ vọng thị trường phần lớn phù hợp với định hướng của công ty

Theo dữ liệu từ MarketBeat, các nhà phân tích kỳ vọng doanh thu quý 3 của Rocket Lab sẽ đạt khoảng 257 triệu USD, tương ứng mức tăng khoảng 66% so với cùng kỳ năm trước, cùng mức lỗ trên mỗi cổ phiếu vào khoảng 0,07 USD. Công ty đã đưa ra dự báo doanh thu trong khoảng từ 250 triệu USD đến 265 triệu USD, với mức trung vị là 257,5 triệu USD, nhìn chung phù hợp với kỳ vọng của thị trường.

Về khả năng sinh lời, công ty dự kiến biên lợi nhuận gộp theo chuẩn GAAP trong quý 3 sẽ dao động từ 29% đến 31%, giảm so với mức 36,1% trong quý 2, đồng thời dự báo mức lỗ EBITDA điều chỉnh từ 17 triệu USD đến 23 triệu USD. Do đó, bên cạnh việc doanh thu có đạt kỳ vọng hay không, xu hướng biên lợi nhuận gộp và tiến độ thu hẹp mức lỗ cũng là những chỉ số then chốt cần theo dõi trong báo cáo kết quả kinh doanh lần này.

Nhìn lại quý 2, Rocket Lab ghi nhận doanh thu 234 triệu USD, tăng 62% so với cùng kỳ năm trước, và khép lại kỳ báo cáo với lượng đơn hàng tồn đọng đạt 2,36 tỷ USD, tăng 137% so với cùng kỳ. Trong lượng đơn hàng tồn đọng này, khoảng 45% dự kiến sẽ được ghi nhận thành doanh thu trong 12 tháng tới, dù tiến độ thực tế vẫn phụ thuộc vào việc bàn giao dự án và lịch trình phóng.

Xét theo từng mảng kinh doanh, doanh thu sản phẩm đạt khoảng 181 triệu USD, tăng khoảng 96% so với cùng kỳ năm trước, chủ yếu nhờ hoạt động sản xuất vệ tinh và linh kiện tàu vũ trụ; trong khi đó, doanh thu dịch vụ đạt khoảng 52,7 triệu USD, tăng khoảng 2% so với cùng kỳ, bao gồm các vụ phóng tên lửa và các dịch vụ không gian liên quan.

Ngoài ra, công ty đã giành được hợp đồng chương trình vệ tinh từ Lực lượng Không gian Hoa Kỳ trị giá lên tới khoảng 397 triệu USD, cùng các hợp đồng sản xuất vệ tinh có giá trị vượt 160 triệu USD, qua đó tiếp tục mở rộng lượng đơn hàng tồn đọng từ mảng kinh doanh với chính phủ.

Điểm nhấn kết quả kinh doanh quý 3: Tiến độ chuyến bay đầu tiên của Neutron và các đợt bàn giao hợp đồng chính phủ

Tiến độ phát triển tên lửa Neutron và việc thực hiện các hợp đồng chính phủ là những trọng tâm chính trong báo cáo kết quả kinh doanh kỳ này.

Neutron là dự án then chốt đối với sự tăng trưởng trung và dài hạn của Rocket Lab. So với tên lửa cỡ nhỏ Electron hiện có, Neutron là dòng tên lửa đẩy tái sử dụng hạng trung, được thiết kế chủ yếu cho các vụ phóng vệ tinh cỡ lớn, các chòm vệ tinh thương mại cùng các sứ mệnh quốc phòng và chính phủ Mỹ. Khi đi vào vận hành thành công, công ty sẽ có cơ hội giành được các đơn hàng phóng lớn hơn và mở rộng thị phần trong lĩnh vực vũ trụ thương mại.

Công ty đã giành được nhiều hợp đồng liên quan đến Neutron. Trong quý 2, Rocket Lab đã giành được một hợp đồng trị giá lên tới khoảng 397 triệu USD từ Lực lượng Không gian Mỹ cho dự án vệ tinh Flatellite nhằm chế tạo nhiều vệ tinh, với kế hoạch phóng bằng tên lửa Neutron.

Tuy nhiên, tiến độ của dự án gần đây đã được điều chỉnh. Rocket Lab thông báo vào ngày 14 tháng 10 rằng vụ phóng đầu tiên của Neutron đã bị hoãn từ mục tiêu ban đầu là năm 2026 sang năm 2027. Công ty cho biết họ vẫn tiếp tục đẩy mạnh sản xuất và thử nghiệm các bộ phận quan trọng, đồng thời tối ưu hóa quy trình sản xuất nhằm đảm bảo tên lửa đáp ứng các yêu cầu cho chuyến bay đầu tiên.

Dù sự chậm trễ này có tác động tương đối hạn chế đến doanh thu ngắn hạn, nhưng nó có thể làm trì hoãn các sứ mệnh phóng liên quan và việc thực hiện các đơn hàng tiếp theo, đồng thời gây áp lực lên kỳ vọng của thị trường đối với sự tăng trưởng trung và dài hạn của công ty. Do đó, trong cuộc họp công bố kết quả kinh doanh kỳ này, các nhà đầu tư sẽ theo dõi chặt chẽ khâu sản xuất thân tầng một, thử nghiệm động cơ Archimedes, kiểm thử hệ thống tầng hai và mốc thời gian cập nhật cho chuyến bay đầu tiên.

Về các đơn hàng chính phủ, Rocket Lab gần đây đã giành được hai hợp đồng từ Lực lượng Không gian Mỹ.

Một hợp đồng có tổng giá trị tiềm năng là 266 triệu USD, bao gồm 12 vụ phóng dưới quỹ đạo và tối đa 6 vụ phóng bổ sung, trong đó vụ phóng đầu tiên dự kiến diễn ra sớm nhất vào cuối năm 2026.

Hợp đồng còn lại có tổng giá trị tiềm năng là 397 triệu USD, bao gồm việc thiết kế, sản xuất, phóng và vận hành nhiều vệ tinh Flatellite thuộc chương trình SB-AMTI, và các vệ tinh này dự kiến sẽ được phóng bằng tên lửa Neutron.

Thời gian tới, các yếu tố then chốt cần theo dõi bao gồm lịch phóng dưới quỹ đạo, tiến độ sản xuất vệ tinh và việc thực hiện các quyền chọn trong hợp đồng. Đặc biệt, các vụ phóng vệ tinh theo hợp đồng trị giá 397 triệu USD phụ thuộc vào tiến độ phát triển và chuyến bay đầu tiên của Neutron. Giá trị của cả hai hợp đồng đều bao gồm các quyền chọn, và doanh thu thực tế cuối cùng sẽ phụ thuộc vào việc thực hiện hợp đồng cũng như việc kích hoạt các quyền chọn này.

Mức giá mục tiêu cao nhất của Phố Wall đạt $132

[Nguồn: TipRanks]

Tính đến ngày 6/11, theo TipRanks, 18 nhà phân tích đã đưa ra xếp hạng đối với Rocket Lab trong 3 tháng qua, với mức giá mục tiêu trung bình là 99,19 USD, tương đương mức tăng tiềm năng 115,67% so với thị giá hiện tại; trong đó giá mục tiêu cao nhất là 132 USD và thấp nhất là 67 USD.

Trong số đó, vào ngày 15/10, Stifel đã duy trì khuyến nghị "Mua" và giá mục tiêu 132 USD, trong khi Goldman Sachs (GS) duy trì khuyến nghị "Nắm giữ" và hạ giá mục tiêu từ 75 USD xuống 67 USD.

Sự phân hóa lớn giữa các mức giá mục tiêu của giới phân tích phản ánh những kỳ vọng khác nhau của thị trường về tiến độ phát triển Neutron, việc thực hiện các hợp đồng với chính phủ và khả năng sinh lời trong tương lai của công ty.

Nếu doanh thu và biên lợi nhuận quý này đạt kế hoạch đề ra, các chương trình của chính phủ tiến triển theo đúng kế hoạch và ban lãnh đạo đưa ra lộ trình rõ ràng hơn cho việc thử nghiệm Neutron, cổ phiếu RKLB có thể nhận được lực đỡ. Tuy nhiên, nếu biên lợi nhuận gộp không đạt kỳ vọng, việc bàn giao dự án bị chậm trễ hoặc chuyến bay đầu tiên tiếp tục bị trì hoãn, kỳ vọng lợi nhuận năm 2027 vẫn có thể chịu áp lực ngay cả khi doanh thu tăng trưởng nhanh chóng.