Reddit lao dốc 23% trước giờ mở cửa rớt xuống dưới 100 USD, giảm hơn 60% so với đỉnh 52 tuần khi khủng hoảng lượng truy cập tìm kiếm ngày càng trầm trọng

TradingKey - Vào ngày 30 tháng 10, cổ phiếu Reddit (RDDT) đã giảm mạnh khoảng 23% trong phiên giao dịch tiền thị trường xuống dưới 100 USD, tương ứng mức giảm tích lũy khoảng 62% so với mức đỉnh 52 tuần là 263,5 USD. Mặc dù doanh thu và lợi nhuận quý 3 của công ty đều vượt kỳ vọng của thị trường, các nhà đầu tư vẫn tập trung sự chú ý vào triển vọng kinh doanh quý 4 thấp hơn dự báo, sự sụt giảm liên tục của lưu lượng truy cập giới thiệu từ các công cụ tìm kiếm và khả năng đà tăng trưởng người dùng sẽ chậm lại đáng kể.

Nguồn: TradingView

Doanh thu quý 3 của Reddit tăng 53% so với cùng kỳ năm ngoái lên 895 triệu USD, vượt kỳ vọng của thị trường là khoảng 875 triệu USD. Trong đó, doanh thu quảng cáo tăng 54% lên 847 triệu USD, trong khi doanh thu từ các mảng kinh doanh khác tăng 35% lên 48 triệu USD. Lợi nhuận ròng đạt 283 triệu USD, với thu nhập trên mỗi cổ phiếu pha loãng đạt 1,40 USD, tăng 75% so với cùng kỳ năm ngoái; EBITDA điều chỉnh tăng 70% lên 402 triệu USD, với biên lợi nhuận đạt 45%.

Tuy nhiên, kết quả kinh doanh khởi sắc trong kỳ hiện tại vẫn không thể bù đắp áp lực từ triển vọng tăng trưởng đang suy yếu. Reddit dự báo doanh thu quý 4 sẽ đạt từ 1 tỷ USD đến 1,03 tỷ USD, với mức trung vị khoảng 1,015 tỷ USD, thấp hơn khoảng 3% so với kỳ vọng 1,05 tỷ USD của Wall Street. Khi giá cổ phiếu trước đó đã phản ánh kỳ vọng tăng trưởng cao hơn, bất kỳ dấu hiệu chậm lại nào về đà tăng trưởng người dùng hoặc doanh thu đều có thể kích hoạt một đợt điều chỉnh định giá lớn.

Gia tăng thêm lo ngại cho thị trường là sự sụt giảm liên tục của lưu lượng truy cập từ các công cụ tìm kiếm. Tổng Giám đốc (CEO) Steve Huffman cho biết lưu lượng truy cập giới thiệu từ công cụ tìm kiếm đã giảm đáng kể trong quý 3 và tiếp tục giảm nhanh hơn vào cuối quý. Bước sang tháng 10, lưu lượng truy cập giới thiệu từ các công cụ tìm kiếm giảm trung bình hơn 1 triệu lượt mỗi tuần, trong đó người dùng web không đăng nhập chịu ảnh hưởng mạnh nhất. Nếu xu hướng này tiếp tục, số lượng người dùng tích cực hàng ngày duy nhất trong quý 4 có thể giảm ở mức phần trăm hai chữ số thấp so với mức hiện tại khoảng 130 triệu.

Trong quý 3, số người dùng tích cực hàng ngày duy nhất của Reddit tăng 12% so với cùng kỳ năm ngoái lên 130,3 triệu người, trong đó người dùng quốc tế tăng 24% nhưng người dùng tại Mỹ giảm 2%; số người dùng tích cực hàng tuần duy nhất tăng 16% lên 515,2 triệu người. Dữ liệu cho thấy mặc dù quy mô tổng thể của nền tảng vẫn đang mở rộng, sự tăng trưởng đang ngày càng phụ thuộc vào thị trường quốc tế, khiến hiệu suất người dùng tại Mỹ và sự sụt giảm lưu lượng truy cập giới thiệu từ công cụ tìm kiếm trở thành những điểm yếu rõ rệt.

Trong khi đó, khi các công cụ tìm kiếm như Google trực tiếp cung cấp các câu trả lời do AI tạo ra, người dùng có thể lấy thông tin mà không cần nhấp vào các liên kết bên ngoài, gây áp lực lên lưu lượng truy cập của Reddit từ tìm kiếm truyền thống. Mặc dù Reddit đã ký các thỏa thuận cấp phép nội dung với Google và OpenAI, vẫn còn nhiều bất định về việc liệu doanh thu liên quan có thể bù đắp tác động của việc giảm lưu lượng truy cập đối với quảng cáo và tăng trưởng người dùng hay không.

Để giảm sự phụ thuộc vào các công cụ tìm kiếm, Reddit có kế hoạch thử nghiệm trải nghiệm người dùng tập trung vào việc đăng nhập tại một số thị trường chọn lọc ngoài Mỹ trong quý 4. Công ty hướng tới mục tiêu thúc đẩy tỷ lệ giữ chân người dùng và mức độ sử dụng ứng dụng, đồng thời tăng cường khả năng nhắm mục tiêu quảng cáo và bảo vệ dữ liệu của nền tảng. Ban quản lý cho biết người dùng đã đăng nhập và người dùng ứng dụng đóng góp hơn 80% doanh thu thương mại của nền tảng, khiến việc gia tăng tỷ lệ người dùng có giá trị cao này trở nên có ý nghĩa trong dài hạn.

Tuy nhiên, sự chuyển đổi này cũng có thể mang lại những rủi ro trong ngắn hạn. Yêu cầu nhiều khách truy cập đăng nhập hơn có thể làm tăng rào cản gia nhập đối với người dùng mới và làm giảm thêm tỷ lệ chuyển đổi từ các công cụ tìm kiếm. Thị trường lo ngại rằng, khi lưu lượng truy cập giới thiệu từ tìm kiếm vốn đã sụt giảm, các hạn chế đăng nhập có thể gây áp lực lớn hơn nữa lên đà tăng trưởng người dùng.

Sau báo cáo kết quả kinh doanh, KeyBanc đã hạ xếp hạng cổ phiếu Reddit từ "Tăng trọng số" (Overweight) xuống "Tỷ trọng bằng ngành" (Sector Weight), cho rằng tác động từ lưu lượng truy cập tìm kiếm lớn hơn so với dự kiến trước đó; Citizens cũng hạ xếp hạng từ "Vượt trội thị trường" (Outperform) xuống "Hiệu suất tương đương thị trường" (Market Perform), chỉ ra sự chậm lại so với quý trước về số người dùng tích cực hàng ngày tại Mỹ.