Đợt chào bán cổ phiếu 25 tỷ USD của Meta được đăng ký mua vượt 5 lần, giải tỏa lo ngại của nhà đầu tư về khoản đầu tư vào AI

TradingKey - Theo Bloomberg, dẫn các nguồn tin thân cận với vụ việc, đợt chào bán cổ phiếu phổ thông mở rộng trị giá 25 tỷ USD của Meta (META) đã thu hút lượng cầu gấp khoảng 5 lần số cổ phiếu phát hành. Trong bối cảnh thị trường lo ngại về việc đầu tư AI quá mức và chi phí vay gia tăng, đợt chào bán cho thấy các kế hoạch AI của các tập đoàn công nghệ lớn vẫn có thể thu hút vốn. Đối với các nhà cung cấp thượng nguồn, tiến trình huy động vốn của khách hàng giúp giảm thiểu rủi ro chậm trễ mua sắm thiết bị và triển khai dự án xây dựng do thiếu hụt nguồn vốn.

Đợt chào bán được định giá ở mức 625 USD/cổ phiếu, tương đương mức chiết khấu 2,7% so với giá đóng cửa thứ Sáu tuần trước trước thời điểm công bố. Hơn một nửa số cổ phiếu đã được phân bổ cho các nhà đầu tư dài hạn và cổ đông hiện hữu, trong đó 15 nhà đầu tư đăng ký mua lớn nhất nhận tổng cộng khoảng 70%, qua đó tạo sự hỗ trợ từ cổ đông đối với việc Meta tiếp tục đầu tư vào AI.

Huy động vốn nhằm bổ sung nguồn vốn xây dựng, hỗ trợ mua sắm chip và thực hiện đơn hàng trung tâm dữ liệu

Meta ban đầu dự định sẽ ngay lập tức triển khai đợt chào bán chứng khoán có bảo lãnh phát hành trị giá khoảng 35 tỷ USD, bao gồm 22,5 tỷ USD cổ phiếu phổ thông và 12,5 tỷ USD cổ phiếu ưu đãi chuyển đổi bắt buộc. Với đợt chào bán cổ phiếu phổ thông được mở rộng lên 25 tỷ USD, kết hợp với kế hoạch chào bán theo giá thị trường dự kiến khoảng 60 tỷ USD, tổng số vốn huy động có thể đạt khoảng 98 tỷ USD. Kế hoạch chào bán theo giá thị trường dự kiến sẽ được triển khai sớm nhất vào quý 1 năm 2027, với quy mô, thời điểm và các điều khoản vẫn chưa được hoàn tất.

Đợt tài trợ vốn này tương ứng với kế hoạch phân bổ vốn quy mô lớn trong những năm tới. Goldman Sachs ước tính chi phí vốn của Meta trong các năm tài chính 2027 và 2028 sẽ lần lượt vào khoảng 230 tỷ USD và 250 tỷ USD, tổng cộng khoảng 480 tỷ USD trong hai năm, trong khi dòng tiền tự do ròng đi ra năm 2027 dự kiến vào khoảng 33,452 tỷ USD. Việc bổ sung vốn cổ phần sẽ giúp giảm bớt áp lực phụ thuộc hoàn toàn vào dòng tiền từ hoạt động kinh doanh và tài trợ nợ để hỗ trợ mở rộng.

Đối với chuỗi cung ứng AI, sự thay đổi này chủ yếu tác động đến việc thực hiện đơn hàng. Các trung tâm dữ liệu đòi hỏi nguồn vốn duy trì liên tục trong suốt quá trình—từ khâu lập kế hoạch đến xây dựng, rồi đến thu mua và triển khai thiết bị. Việc đẩy nhanh các thỏa thuận tài trợ vốn sẽ giúp Meta thực hiện các khoản thanh toán liên quan đúng hạn, cho phép các nhà cung cấp chuyển đổi nhu cầu dự kiến thành đợt giao hàng và doanh thu, đồng thời tạo cơ sở vững chắc hơn cho việc lập kế hoạch sản xuất.

Các nhà sản xuất chip cũng có thể trực tiếp tham gia đợt huy động vốn này. Nvidia (NVDA), AMD (AMD) và Broadcom (AVGO) đã bày tỏ sự quan tâm đến việc đăng ký mua tổng cộng lên tới khoảng 5 tỷ USD cổ phiếu phổ thông Hạng A của Meta.

Nếu việc đăng ký mua được thực hiện, các nhà cung cấp sẽ cung cấp vốn cho khách hàng hạ nguồn, những bên sau đó sẽ thúc đẩy việc xây dựng hạ tầng AI và hỗ trợ nhu cầu thượng nguồn. Sự hợp tác về vốn này giúp tăng cường tính gắn kết lợi ích giữa cả hai bên.

Doanh thu thuê bao tăng trưởng mạnh giúp giảm bớt lo ngại về dòng vốn rút ra khi việc thương mại hóa AI quyết định mức chi tiêu có thể duy trì trong bao lâu

Một tác động tích cực khác của đợt phát hành này là mang đến cho thị trường một ví dụ điển hình về việc một nhà đầu tư AI lớn huy động vốn thành công. Citadel Securities trước đó từng cảnh báo rằng nếu hoạt động đầu tư và tài trợ cho AI tiếp tục sụt giảm, điều này có thể làm suy yếu đà tăng trưởng kinh tế; nhu cầu đăng ký mua mạnh mẽ dành cho Meta giúp xoa dịu mối lo ngại về việc dòng vốn đang dần rút khỏi lĩnh vực AI.

Đối với các cổ phiếu thuộc chuỗi cung ứng như nhóm bộ nhớ và truyền thông quang học, năng lực tài chính của khách hàng sẽ ảnh hưởng đến cách nhà đầu tư đánh giá các đơn hàng trong tương lai. Nếu trước đây thị trường lo ngại Meta có thể cắt giảm chi tiêu do áp lực dòng tiền, thì nguồn vốn mới huy động được sẽ tạo nền tảng duy trì các kế hoạch mua sắm của công ty, qua đó giúp kỳ vọng lợi nhuận liên quan có cơ sở vững chắc hơn.

Việc chi tiêu có thể duy trì trong dài hạn hay không vẫn cần sự hỗ trợ từ tăng trưởng doanh thu. Goldman Sachs duy trì khuyến nghị "Mua" và giá mục tiêu 885 USD cho Meta, đồng thời bày tỏ sự lạc quan về kết quả kinh doanh cốt lõi của công ty, tiến độ ban đầu với mô hình Muse và các cơ hội tăng doanh thu từ AI hướng đến các doanh nghiệp vừa và nhỏ cùng khách hàng doanh nghiệp.

Cổ phiếu Meta vẫn có lúc giảm tới 1,4% trong phiên giao dịch thứ Ba xuống còn 621,47 USD, cho thấy nhu cầu mạnh mẽ vẫn chưa xóa tan lo ngại của các cổ đông về rủi ro pha loãng và tỷ suất sinh lời trên vốn đầu tư. Đối với các công ty thượng nguồn, yếu tố thuận lợi trong ngắn hạn là nguồn vốn mở rộng của khách hàng đã được bổ sung; tuy nhiên, tăng trưởng đơn hàng bền vững hơn sẽ đòi hỏi Meta phải chuyển hóa năng lực tính toán mới bổ sung thành doanh thu để các khoản đầu tư tiếp theo được đảm bảo bằng hiệu quả kinh doanh.