Tài sản Brazil bị bán tháo: Các quỹ ETF Brazil giảm hơn 27% khi việc ông Lula tái đắc cử làm tan vỡ kỳ vọng củng cố tài khóa, cổ phiếu ngân hàng và dầu khí lao dốc

TradingKey - Ngày 26/10 theo giờ miền Đông (Mỹ), Tổng thống Brazil Lula đã đánh bại ông Flávio Bolsonaro trong vòng hai của cuộc bầu cử tổng thống để giành nhiệm kỳ tổng thống thứ tư không liên tiếp. Sau khi kết quả bầu cử được công bố, các tài sản của Brazil đã chịu đợt bán tháo mạnh trong phiên giao dịch tiền thị trường tại Mỹ.

Tính đến thời điểm đưa tin, quỹ iShares MSCI Brazil ETF theo dõi thị trường chứng khoán Brazil (EWZ) đã giảm 27,68% trong phiên giao dịch tiền thị trường; Banco Bradesco (BBD) và Itaú Unibanco (ITUB) đều giảm hơn 26%, trong khi Petrobras (PBR) giảm hơn 20%. Đồng real Brazil đã giảm hơn 8% trên thị trường giao ngay.

[Nguồn: TradingView]

Tại sao tài sản Brazil lao dốc

Xu hướng giao dịch theo kết quả bầu cử trước đó của thị trường đã nhanh chóng đảo chiều. Sau vòng bỏ phiếu đầu tiên, ông Flavio Bolsonaro vươn lên dẫn đầu, đẩy cổ phiếu Brazil và đồng real tăng cao trước kỳ vọng của thị trường rằng chiến thắng của ông có thể mang lại kỷ luật tài khóa nghiêm ngặt hơn cùng các chính sách thân thiện với doanh nghiệp hơn.

Sau chiến thắng chung cuộc của ông Lula trong cuộc bầu cử, các nhà đầu tư đã nhanh chóng điều chỉnh vị thế, khiến cổ phiếu, đồng tiền và trái phiếu Brazil đồng loạt giảm giá.

Chính sách tài khóa và chi phí vay vốn đã trở thành tâm điểm chú ý chính của thị trường. Giới đầu tư lo ngại rằng nếu chính phủ mới không thể kiểm soát hiệu quả chi tiêu công và đà tăng nợ công, chi phí vay vốn của chính phủ có thể tăng lên, kéo theo chi phí vay của các doanh nghiệp và hộ gia đình cũng tăng theo, từ đó gây áp lực lên định giá cổ phiếu. Việc đồng real tiếp tục mất giá cũng có thể đẩy chi phí nhập khẩu và áp lực lạm phát lên cao, làm giảm kỳ vọng của thị trường về các đợt cắt giảm lãi suất trong tương lai.

Ngoài ra, ông Flavio từ chối công nhận kết quả bầu cử và tuyên bố sẽ theo đuổi các biện pháp pháp lý, làm gia tăng thêm sự bất ổn trong ngắn hạn.

Trong thời gian tới, thị trường sẽ tập trung vào các tuyên bố của ông Lula về kỷ luật tài khóa, việc lựa chọn Bộ trưởng Bộ Tài chính và các phương án bố trí ngân sách cho năm 2027 để đánh giá liệu chính phủ có thể kiểm soát đà tăng nợ công trong khi vẫn duy trì chi tiêu xã hội hay không.

Cổ phiếu và ETF Mỹ nào đáng chú ý?

EWZ: Phản ánh hiệu suất tổng thể của thị trường chứng khoán Brazil. Quỹ iShares MSCI Brazil ETF (EWZ) theo dõi thị trường chứng khoán Brazil, nắm giữ cổ phiếu của các công ty niêm yết thuộc các ngành ngân hàng, năng lượng và nhiều lĩnh vực khác. Giá của quỹ này không chỉ chịu ảnh hưởng bởi sự tăng giảm của thị trường chứng khoán Brazil mà còn bởi những thay đổi của tỷ giá hối đoái đồng real. Trong thời gian tới, các yếu tố then chốt cần theo dõi bao gồm dòng vốn, tỷ giá hối đoái và sự thay đổi trong chính sách tài khóa của chính phủ.

PBR: Tập trung vào hoạt động kinh doanh và cổ tức của Petrobras. Petrobras (PBR) là một trong những công ty dầu khí lớn của Brazil. Bên cạnh các diễn biến chính trị, giá cổ phiếu của công ty này phụ thuộc vào giá dầu thế giới, chính sách giá nhiên liệu, chi phí vốn và các kế hoạch hoàn trả cho cổ đông.

Nếu thị trường lo ngại sự can thiệp của chính phủ vào hoạt động của công ty hoặc việc điều chỉnh chính sách cổ tức, giá cổ phiếu có thể tiếp tục chịu áp lực.

BBD và ITUB: Tập trung vào khả năng sinh lời và chất lượng khoản vay của ngân hàng. Banco Bradesco (BBD) và Itaú Unibanco (ITUB) là các cổ phiếu ngân hàng Brazil được giao dịch trên thị trường Mỹ.

Mặt bằng lãi suất duy trì ở mức cao có thể làm tăng áp lực trả nợ đối với các doanh nghiệp và hộ gia đình, làm ảnh hưởng đến nhu cầu vay vốn và mức nợ xấu. Trong thời gian tới, cần chú ý đến các thay đổi về biên lãi ròng, mức tăng trưởng dư nợ cho vay và tỷ lệ nợ xấu.

MELI: Tập trung vào tác động của thị trường Brazil đối với hoạt động kinh doanh. MercadoLibre (MELI) là một nền tảng thương mại điện tử và công nghệ tài chính (fintech) tại Mỹ Latinh có quy mô hoạt động đáng kể tại Brazil, mặc dù đây không phải là một công ty niêm yết nội địa tại Brazil.

Việc đồng real giảm giá có thể ảnh hưởng đến doanh thu và lợi nhuận từ hoạt động kinh doanh tại Brazil của công ty khi quy đổi sang đô la Mỹ; tuy nhiên, hiệu suất tổng thể của công ty còn phụ thuộc vào hoạt động kinh doanh tại các thị trường Mỹ Latinh khác.

Triển vọng đối với các tài sản Brazil là gì?

Trong ngắn hạn, diễn biến của các tài sản Brazil phụ thuộc vào chính sách tài khóa mới của chính phủ. Nhà đầu tư nên tập trung vào ứng viên Bộ trưởng Tài chính, kế hoạch ngân sách năm 2027 và các biện pháp kiểm soát nợ công.

Đối với nhà đầu tư chứng khoán Mỹ, rủi ro liên quan đến EWZ, PBR, BBD và ITUB là khác nhau. EWZ chủ yếu phản ánh xu hướng chung của thị trường chứng khoán Brazil; PBR chịu ảnh hưởng bởi giá dầu quốc tế, chính sách giá nhiên liệu và kế hoạch cổ tức; trong khi đối với BBD và ITUB, cần chú ý đến biên lãi thuần, tăng trưởng dư nợ cho vay và biến động nợ xấu.

Nếu chính phủ phát đi tín hiệu rõ ràng về kỷ luật tài khóa, đánh giá rủi ro của thị trường đối với tài sản Brazil có thể được cải thiện; ngược lại, nếu áp lực nợ gia tăng và đồng real tiếp tục mất giá, chi phí huy động vốn và định giá có thể chịu thêm áp lực.