Dự báo giá cổ phiếu Oracle: Sự chậm trễ trung tâm dữ liệu AI làm trầm trọng thêm áp lực nợ, ORCL đối mặt với những rủi ro nào?

TradingKey - Quá trình mở rộng hạ tầng AI của Oracle (ORCL) đang đối mặt với một thử thách mới. Khi nhiều dự án trung tâm dữ liệu lớn gặp nút thắt về nguồn cung điện, doanh thu điện toán đám mây mà công ty hy vọng nhanh chóng thương mại hóa có thể buộc phải hoãn lại, trong khi chi phí tài trợ ban đầu và áp lực trả nợ sẽ không vì thế mà biến mất.

Morgan Stanley đã lưu ý trong phân tích tín dụng mới nhất rằng sự trì hoãn dự án trung tâm dữ liệu có thể làm chậm tốc độ ghi nhận doanh thu và thu hồi tiền mặt của Oracle, đồng thời tập trung một phần nhu cầu tài trợ vốn vào khoảng năm 2028. Nếu tiến độ dự án lệch đáng kể so với kế hoạch ban đầu, công ty có thể cần cam kết thêm vốn trong ngắn hạn để hoàn thành việc xây dựng cơ sở hạ tầng và triển khai thiết bị, khiến việc quản lý tiền mặt trở nên phức tạp hơn.

Nguồn cung điện hiện là một trong những trở ngại chính đối với tiến độ dự án.

Dự án trung tâm dữ liệu Lighthouse của Oracle tại Wisconsin đã bị ảnh hưởng bởi tiến độ phê duyệt cấp điện. Morgan Stanley dự báo thời điểm bàn giao nguồn cung điện thực tế của dự án có thể bị đẩy lùi sang giữa năm 2028, muộn hơn so với kỳ vọng trước đó là nửa sau năm 2027.

Dự án Jupiter tại New Mexico cũng đang đối mặt với các vấn đề về nguồn cung năng lượng. Oracle đang đánh giá giải pháp thay thế là vận chuyển khí thiên nhiên nén bằng xe tải, nhưng chi phí của phương pháp này có thể cao gấp nhiều lần so với vận chuyển qua đường ống, làm tăng gánh nặng vận hành sau này của dự án.

Việc dự án bị trì hoãn có thể ảnh hưởng đến khả năng thương mại hóa khối lượng hợp đồng tồn đọng khổng lồ của Oracle. Công ty hiện nắm giữ khoảng 638 tỷ USD nghĩa vụ thực hiện còn lại (RPO), đại diện cho doanh thu theo hợp đồng chưa được ghi nhận.

Trong khi đó, thị trường tín dụng đã xuất hiện những tín hiệu đáng chú ý. Vào ngày 8/10, hợp đồng hoán đổi rủi ro tín dụng (CDS) thời hạn 5 năm của Oracle đóng cửa ở mức 261 điểm cơ bản, đạt mức cao kỷ lục. Giá CDS tăng đồng nghĩa với việc thị trường đang phải trả chi phí cao hơn để phòng ngừa rủi ro tín dụng tiềm ẩn của công ty.

Ngoài ra, giá trái phiếu dài hạn của Oracle đang chịu áp lực, và chi phí huy động vốn của công ty đối mặt với áp lực tăng. Mặc dù công ty vẫn duy trì xếp hạng tín dụng ở mức đầu tư, các nhà đầu tư đang đánh giá thận trọng hơn về việc liệu các khoản đầu tư vào AI của Oracle có thể tạo ra doanh thu như kỳ vọng hay không, cũng như tác động của chi phí vốn lớn đối với bảng cân đối kế toán của công ty.

Phân tích kỹ thuật giá cổ phiếu Oracle

Nguồn: TradingView

Trên biểu đồ ngày, giá cổ phiếu của Oracle đã tăng 4.21% trong phiên gần nhất và đóng cửa ở mức $141.40, nhưng vẫn nằm thấp hơn một chút so với đường trung bình động 20 ngày là $142.07 và đường trung bình động 60 ngày là $141.80. Hai đường trung bình động này đã hội tụ đáng kể, cho thấy lực lượng mua và bán đang đạt trạng thái cân bằng; nếu đường trung bình động 20 ngày cắt xuống dưới đường trung bình động 60 ngày, điều này sẽ tạo ra tín hiệu giảm giá, có khả năng tiếp tục đè nặng lên tâm lý thị trường.

Kể từ khi tăng vọt lên khoảng $168 vào đầu tháng 9, ORCL liên tục tạo các đỉnh phục hồi thấp hơn và cấu trúc giảm giá trong ngắn hạn vẫn chưa đảo chiều hoàn toàn. Hiện tại, vùng $142–$145 đóng vai trò là vùng kháng cự đầu tiên; chỉ khi giá cổ phiếu duy trì vững chắc trên mức $145 với khối lượng giao dịch lớn thì mới có cơ hội tiếp tục thử thách vùng $150–$152, với mục tiêu tiềm năng sau khi bứt phá là $158–$160.

Ở chiều giảm giá, sự chú ý trước hết cần tập trung vào vùng hỗ trợ $136–$138. Nếu giá cổ phiếu giảm xuống dưới $136, giá có thể tiếp tục kiểm định lại vùng $130–$133; một khi vùng này bị đánh mất, mục tiêu giảm giá sẽ hướng về mức $125, và trong kịch bản cực đoan, không thể loại trừ khả năng kiểm định lại mức đáy tháng 7 là $116–$120.

Chỉ số RSI hiện ở mức 48.18. Mặc dù chỉ số này nằm trên đường tín hiệu làm mượt là 45.34, cho thấy động lượng phục hồi trong ngắn hạn, nhưng nó vẫn chưa vượt lên trên mốc 50, tạm thời chưa đủ để xác nhận đảo chiều xu hướng. Khối lượng giao dịch cũng không gia tăng đáng kể, cho thấy niềm tin của bên mua vẫn còn hạn chế.