IPO năm 2026 của Anthropic: 5 câu hỏi nhà đầu tư cần được giải đáp

TradingKey - Theo nhiều báo cáo từ truyền thông, Anthropic đang đẩy nhanh quá trình chuẩn bị cho đợt IPO vào năm 2026. Vào ngày 11/9 theo giờ miền Đông, Reuters dẫn các nguồn tin cho biết công ty đang thảo luận về quy mô huy động vốn IPO lên tới 100 tỷ USD, với định giá tiềm năng khoảng 2.000 tỷ USD, và đang đàm phán với Nvidia (NVDA) về các thỏa thuận đầu tư chủ chốt. Nvidia đang xem xét đăng ký mua cổ phiếu trị giá lên tới 10 tỷ USD, dù các điều khoản liên quan vẫn chưa được hoàn tất.

Tính đến ngày 18/9, Anthropic vẫn chưa công khai bản cáo bạch, đồng thời thời điểm IPO, quy mô phát hành và định giá cuối cùng vẫn chưa chắc chắn. Các lĩnh vực trọng tâm được nhà đầu tư quan tâm bao gồm tiến trình niêm yết, cơ cấu huy động vốn, chất lượng doanh thu, chi phí năng lực tính toán và các rủi ro về an toàn AI.

Khi nào Anthropic sẽ lên sàn chứng khoán?

Anthropic chưa công bố ngày niêm yết chính xác. Reuters dẫn các nguồn tin cho biết công ty đang nỗ lực hoàn tất đợt IPO trước cuộc bầu cử giữa kỳ tại Mỹ vào tháng 11 năm 2026. Tháng 10 có thể đóng vai trò là khoảng thời gian cho đợt roadshow, với các kế hoạch cụ thể phụ thuộc vào sự xác nhận trong bản cáo bạch công khai.

Anthropic dự kiến huy động bao nhiêu vốn trong đợt IPO?

Theo Reuters, Anthropic đang thảo luận về một đợt IPO huy động tới 100 tỷ USD, với mức định giá tiềm năng khoảng 2.000 tỷ USD. Các kế hoạch liên quan vẫn chưa được hoàn tất; nếu được thực hiện ở mức trần này, đây có thể trở thành đợt phát hành cổ phiếu lần đầu ra công chúng lớn nhất thế giới.

Anthropic đã hoàn tất vòng gọi vốn Seri H trị giá 65 tỷ USD vào ngày 28 tháng 5 năm 2026, đạt mức định giá sau đầu tư là 965 tỷ USD, tăng đáng kể so với mức 183 tỷ USD sau vòng Seri F vào tháng 9 năm 2025.

Mức định giá 2.000 tỷ USD cao hơn khoảng 107% so với mức định giá sau đầu tư hồi tháng 5. Reuters đưa tin mức định giá này một phần phụ thuộc vào dự báo nội bộ của Anthropic về việc đạt doanh thu từ 190 tỷ USD đến 200 tỷ USD vào năm 2028. Giá chào bán cuối cùng cũng sẽ chịu ảnh hưởng bởi lợi nhuận đã kiểm toán, dòng tiền hoạt động, nghĩa vụ mua sắm năng lực tính toán dài hạn và nhu cầu đăng ký mua của các nhà đầu tư tổ chức.

Những nhà đầu tư lớn của Anthropic là ai?

Amazon (AMZN) đã đầu tư 13 tỷ USD vào Anthropic và cam kết rót thêm lên tới 20 tỷ USD khi đạt được các cột mốc thương mại. Nvidia và Microsoft (MSFT) đã cam kết đầu tư tương ứng lên tới 10 tỷ USD và 5 tỷ USD vào tháng 11/2025, trong đó một phần số vốn đã nằm trong vòng huy động vốn Series G năm 2026 và số tiền cụ thể chưa được tiết lộ.

Công ty mẹ của Google là Alphabet (GOOGL) là một trong những nhà đầu tư chiến lược sớm nhất của Anthropic. Tính đến tháng 10/2025, tổng số vốn đầu tư cộng dồn của Google đã vượt quá 3 tỷ USD. Hai bên cũng đã ký kết một thỏa thuận điện toán đám mây quy mô lớn, theo đó Google dự kiến cung cấp năng lượng tính toán TPU cho Anthropic.

Ngoài ra, Zoom Ventures (ZM) đã tham gia đầu tư vào tháng 5/2023 với số tiền không được tiết lộ; SK Telecom (SKM) đã đầu tư thêm 100 triệu USD vào tháng 8/2023, tiếp sau sự tham gia trước đó của công ty con SK Telecom Venture Capital vào đợt huy động vốn của Anthropic mà số tiền đầu tư ban đầu không được công bố.

Vòng huy động vốn Series H của Anthropic do Altimeter Capital, Dragoneer, Greenoaks và Sequoia Capital đồng dẫn dắt, cùng với các đơn vị đồng dẫn dắt khác bao gồm Capital Group, Coatue, D1 Capital Partners, GIC, ICONIQ và XN.

Các tổ chức bao gồm Blackstone, Fidelity Management & Research, Temasek, MGX và các thực thể thuộc T. Rowe Price đã tham gia vòng huy động vốn này. Micron (MU), Samsung Electronics và SK Hynix (SKHY) tham gia với tư cách đối tác hạ tầng chiến lược, cung cấp cho Anthropic sự hỗ trợ về bộ nhớ và năng lượng tính toán.

Doanh thu và lợi nhuận của Anthropic đang ra sao?

Anthropic chính thức tiết lộ doanh thu quy năm của công ty đã vượt mốc 47 tỷ USD vào tháng 5/2026. Theo tài liệu được công ty cung cấp cho các nhà đầu tư tiềm năng, tính đến cuối tháng 7, doanh thu quy năm của công ty đã tăng tiếp lên 65 tỷ USD, so với mức khoảng 9 tỷ USD vào cuối năm 2025.

Doanh thu quý 2 của công ty đạt khoảng 11,5 tỷ USD, gấp khoảng 14 lần so với cùng kỳ năm ngoái và lần đầu tiên ghi nhận lợi nhuận hoạt động đã điều chỉnh đạt mức dương. Anthropic dự kiến lợi nhuận hoạt động đã điều chỉnh sẽ tiếp tục duy trì ở mức dương trong quý 3.

Về việc mua sắm năng lượng tính toán, Anthropic cam kết mua hơn 100 tỷ USD dịch vụ tính toán từ AWS trong thập kỷ tới, cùng 30 tỷ USD công suất tính toán Azure. Amazon sẽ cung cấp công suất tính toán lên tới 5 gigawatt, trong khi hợp tác liên quan với Google và Broadcom bao gồm thêm 5 gigawatt công suất TPU thế hệ tiếp theo.

Đáng chú ý, theo thống kê từ The Information, tổng giá trị các thỏa thuận công suất tính toán mà Anthropic đã ký trong 11 tháng qua đạt khoảng 517 tỷ USD, tương đương khoảng 14,8 gigawatt xét theo công suất điện, với các khoản chi tiêu liên quan sẽ được thực hiện trong nhiều năm tới.

Anthropic có thể đối mặt với những rủi ro nào khi IPO?

Các sự cố an toàn AI có thể làm tăng chi phí tuân thủ và trách nhiệm pháp lý của Anthropic, cũng như ảnh hưởng đến định giá của nhà đầu tư đối với công ty. Vào ngày 12 tháng 9, CEO Dario Amodei đã xuất bản bài viết "We Must Pace the Frontier," kêu gọi làm chậm tốc độ tăng trưởng năng lực của các mô hình AI tiên phong để việc thử nghiệm an toàn, phòng ngừa rủi ro và đánh giá độc lập có thể theo kịp tiến trình của mô hình.

Anthropic đã ghi nhận 3 sự cố trong đó Claude truy cập trái phép vào các hệ thống máy tính thực tế trong quá trình đánh giá an ninh mạng. Công ty đang điều tra và dự kiến hợp tác với METR để tiến hành đánh giá độc lập. Mối quan ngại từ nội bộ về việc đầu tư cho an toàn cũng ngày càng tăng. Nhà nghiên cứu Jacob Coxon đã rời công ty vào tháng 9, đồng thời cảnh báo rằng các phòng thí nghiệm AI tiên phong đã thất bại trong việc giải quyết thỏa đáng những rủi ro do sự phát triển công nghệ nhanh chóng gây ra.

Quản trị doanh nghiệp là một lĩnh vực trọng tâm khác. Anthropic đăng ký hoạt động dưới hình thức công ty lợi ích công cộng Delaware và đã thành lập Quỹ tín thác Lợi ích Dài hạn. Quỹ tín thác này nắm giữ một loại cổ phần đặc biệt với quyền bầu cử thành viên hội đồng quản trị mở rộng theo thời gian. Sau IPO, cách thức phân bổ quyền kiểm soát hội đồng quản trị giữa Quỹ tín thác Lợi ích Dài hạn và các nhà sáng lập sẽ ảnh hưởng đến quyền quyết định của các cổ đông đại chúng.

Các giao dịch với bên liên quan và việc thu mua năng lực tính toán cũng có thể ảnh hưởng đến kết quả tài chính. Amazon, Google, Microsoft và Nvidia đều có các thỏa thuận đầu tư vốn cổ phần, cung cấp năng lực tính toán hoặc hợp tác thương mại với Anthropic. Định giá cho các giao dịch liên quan, nghĩa vụ thu mua dài hạn và sự tập trung vào nhà cung cấp sẽ ảnh hưởng đến cấu trúc chi phí và nhu cầu vốn của công ty.

Dòng tiền, các nghĩa vụ thanh toán dài hạn, trách nhiệm pháp lý về an toàn và các thỏa thuận quản trị được công bố trong bản cáo bạch công khai sẽ quyết định liệu mức định giá 2.000 tỷ USD có nhận được sự ủng hộ từ thị trường hay không.