Vì sao cổ phiếu Micron giảm xuống dưới 1.000 USD: Nhiều rủi ro thử thách đà tăng của chip nhớ

TradingKey - Cổ phiếu Micron Technology (MU) lại suy yếu sau khi vượt mốc 1.000 USD, khi sự lạc quan từ đợt tăng giá mạnh trước đó của ngành chip nhớ đang chịu thử thách bởi nhiều yếu tố rủi ro.

Đầu tuần này, nhờ kỳ vọng nguồn cung thắt chặt đối với DRAM, NAND và Bộ nhớ băng thông cao (HBM), giá cổ phiếu của Micron đã có lúc vượt mốc 1.000 USD và tiệm cận mức 1.040 USD. Tuy nhiên, lực mua không thể duy trì và cổ phiếu đã nhanh chóng điều chỉnh giảm. Trong phiên ngày thứ Năm, Micron đóng cửa ở mức 977,41 USD, giảm khoảng 4,92% trong ngày và một lần nữa để mất mốc 1.000 USD.

Việc cổ phiếu liên tục không thể trụ vững ở vùng giá cao cũng cho thấy thị trường đang bắt đầu tập trung nhiều hơn vào những rủi ro đằng sau đà tăng này.

Tại sao cổ phiếu Micron giảm xuống dưới $1.000?

Mức 1.000 USD vừa là con số tròn tâm lý quan trọng vừa là ngưỡng kỹ thuật then chốt mà Micron Technology đã liên tục giằng co trong thời gian gần đây. Cổ phiếu này gặp áp lực bán sau nhiều lần bứt phá, phản ánh việc nhiều nhà đầu tư lựa chọn chốt lời ở vùng giá cao.

Đợt sụt giảm này cũng không hoàn toàn xuất phát từ các yếu tố riêng của Micron Technology. Thị trường chứng khoán Mỹ nói chung gặp áp lực trong ngày hôm đó khi lo ngại về lãi suất và lạm phát gia tăng, dẫn đến đợt sụt giảm trên diện rộng ở các nhóm ngành bán dẫn và chip nhớ. Đối với Micron, doanh nghiệp từng ghi nhận mức tăng lớn trước đó và có vị thế nắm giữ tương đối tập trung, khẩu vị rủi ro suy giảm dễ kích hoạt làn sóng chốt lời tập trung hơn.

Trong khi đó, đợt kiện tụng bằng sáng chế mới do Netlist khởi xướng chống lại Micron Technology càng làm gia tăng sự bất ổn trong ngắn hạn. Tranh chấp liên quan đến các sản phẩm bộ nhớ máy chủ như DDR5 RDIMM và MRDIMM, và Netlist đã nộp đơn kiến nghị lên Ủy ban Thương mại Quốc tế Mỹ nhằm hạn chế việc nhập khẩu và bán một số sản phẩm liên quan trong vụ kiện.

Đáng chú ý, Ủy ban Thương mại Quốc tế Mỹ hiện mới chỉ xác nhận đã nhận đơn khiếu nại và lấy ý kiến công chúng; cơ quan này chưa đưa ra kết luận vi phạm hay chính thức ban hành lệnh cấm nhập khẩu. Do đó, tranh chấp này tạm thời chưa ảnh hưởng trực tiếp đến doanh thu của Micron Technology, nhưng vì các sản phẩm liên quan gắn liền với máy chủ hiệu năng cao và trung tâm dữ liệu AI, mỗi diễn biến tiếp theo của cuộc điều tra đều có thể kích hoạt biến động giá cổ phiếu.

Nói cách khác, việc cổ phiếu Micron Technology giảm xuống dưới mức 1.000 USD phần nhiều là kết quả của tác động tổng hợp từ định giá cao, đợt điều chỉnh ngành và tin tức rủi ro riêng của doanh nghiệp, thay vì sự suy giảm đột ngột về các yếu tố cơ bản do một sự kiện đơn lẻ gây ra.

Nhu cầu lưu trữ AI vẫn chưa hạ nhiệt, nhưng việc mở rộng công suất đang tích tụ rủi ro cho chu kỳ tiếp theo

Về dài hạn, Micron Technology vẫn là một doanh nghiệp hưởng lợi chính từ sự mở rộng của hạ tầng AI.

Các máy chủ AI đòi hỏi dung lượng bộ nhớ và băng thông cao hơn nhiều so với trung tâm dữ liệu truyền thống, thúc đẩy các sản phẩm hiệu năng cao như HBM và DDR5 bước vào giai đoạn tăng trưởng mới. Chừng nào các nhà cung cấp dịch vụ đám mây quy mô lớn tiếp tục mở rộng chi tiêu vốn cho AI, tình trạng nguồn cung thắt chặt đối với bộ nhớ tiên tiến vẫn có thể hỗ trợ sản lượng giao hàng, giá bán sản phẩm và biên lợi nhuận của Micron.

Điều thị trường thực sự lo ngại ở thời điểm hiện tại không phải là nhu cầu AI đột ngột biến mất, mà là tình trạng thiếu hụt nguồn cung có thể kéo dài bao lâu. Giá chip nhớ gia tăng cùng biên lợi nhuận được cải thiện đang thu hút các nhà sản xuất mở rộng đầu tư. Một khi công suất mới tập trung ồ ạt ra thị trường trong tương lai, khoảng cách cung - cầu của ngành có thể dần thu hẹp, từ đó làm suy yếu quyền ấn định giá mà Micron đang nắm giữ.

Đợt tái cấu trúc tổ chức gần đây của Micron chính là nhằm chuẩn bị cho một đợt mở rộng mới. Sau khi được thăng chức lên làm Chủ tịch kiêm Giám đốc Vận hành (COO), Manish Bhatia sẽ chịu trách nhiệm hợp nhất về sản xuất, phân bổ vốn, nhu cầu thị trường, định giá và giao hàng; Scott DeBoer được bổ nhiệm làm Chủ tịch kiêm Giám đốc Công nghệ và Sản phẩm, lãnh đạo lộ trình sản phẩm, R&D công nghệ và Phòng nghiên cứu Micron Research Labs. Sự sắp xếp này giúp công ty kết nối chặt chẽ hơn giữa nhu cầu khách hàng, xây dựng công suất và phát triển công nghệ, nhưng điều này cũng đồng nghĩa với việc kết quả kinh doanh trong tương lai sẽ phụ thuộc nhiều hơn vào tốc độ mở rộng công suất và hiệu quả sử dụng vốn.

Ở mảng R&D, Micron dự kiến đầu tư khoảng 10 tỷ USD trong thập kỷ tới để xây dựng một trung tâm nghiên cứu dài hạn tại Boise, bang Idaho, tập trung vào việc nghiên cứu bộ nhớ thế hệ tiếp theo, kiến trúc máy tính, đóng gói tiên tiến và công nghệ sản xuất bán dẫn. Khoản kinh phí này tách biệt với kế hoạch hơn 250 tỷ USD dành cho sản xuất và R&D tại Mỹ đã được công ty công bố trước đó, càng nhấn mạnh rằng việc duy trì năng lực cạnh tranh trong mảng bộ nhớ tiên tiến đòi hỏi những cam kết vốn lớn và liên tục.

Nếu sự phát triển hạ tầng AI duy trì mức tăng trưởng cao, Micron có thể chuyển hóa các khoản đầu tư này thành doanh thu và lợi nhuận cao hơn bằng cách mở rộng công suất HBM và DRAM tiên tiến. Tuy nhiên, nếu tăng trưởng nhu cầu chậm lại, hoặc nếu tốc độ mở rộng của toàn ngành vượt quá khả năng hấp thụ thực tế, chi tiêu vốn cao có thể làm trầm trọng thêm áp lực lên khấu hao, dòng tiền và biên lợi nhuận trong đợt suy giảm giá tiếp theo.

Sự cạnh tranh từ các nhà sản xuất Trung Quốc cũng là một biến số dài hạn: ChangXin Memory Technologies chủ yếu mở rộng công suất DRAM, trong khi Yangtze Memory Technologies tiếp tục đẩy mạnh các sản phẩm NAND. Tác động trực tiếp trong ngắn hạn của cả hai công ty đối với mảng HBM tiên tiến của Micron vẫn còn hạn chế, nhưng nếu sản lượng và năng lực công nghệ của họ cải thiện đều đặn, họ có thể làm gia tăng nguồn cung bộ nhớ tiêu chuẩn và gây áp lực lên giá cả toàn cầu.

Micron có thể lấy lại mốc 1.000 USD khi rủi ro lao động tại Đài Loan hạ nhiệt?

Trước đó, các tranh chấp lao động tại các cơ sở của Micron ở Đài Loan từng trở thành một rủi ro khác khiến thị trường lo ngại. Các công đoàn tại Đào Viên và Đài Trung cho biết trong một cuộc khảo sát nội bộ vào tháng 8, hơn 80% thành viên tham gia đã ủng hộ việc đình công, yêu cầu công ty trích 15% lợi nhuận hoạt động để thưởng cho nhân viên bắt đầu từ năm tài chính 2027.

Đài Loan là một trong những căn cứ sản xuất quan trọng nhất của Micron, đảm nhiệm việc sản xuất lượng lớn DRAM và HBM. Nếu các cuộc đàm phán lao động diễn biến xấu đi và làm gián đoạn các dây chuyền sản xuất, việc giao hàng có thể bị ảnh hưởng, khiến các thông tin liên quan được theo dõi rất sát sao trong bối cảnh nguồn cung bộ nhớ đang thắt chặt.

Tuy nhiên, những diễn biến mới nhất cho thấy rủi ro này đã hạ nhiệt. Reuters đưa tin vào ngày 11/9 rằng Micron đã triển khai kế hoạch tổng phúc lợi cho nhân viên trong năm tài chính 2026 tại các cơ sở ở Đài Loan, với mức thưởng cả năm cho công nhân sản xuất trực tiếp tuyến đầu lên tới tương đương 35 đến 68 tháng lương, cùng với mức thưởng tiền mặt tối thiểu. Nếu kế hoạch này có thể xoa dịu căng thẳng lao động, những lo ngại của thị trường về nguy cơ gián đoạn sản xuất có thể sẽ giảm bớt.

Nguồn: TradingView

Trên biểu đồ ngày, mặc dù MU đã giảm xuống dưới 1.000 USD, cổ phiếu này vẫn đóng cửa trên đường trung bình động 20 ngày ở mức 961,54 USD và đường trung bình động 60 ngày ở mức 960,71 USD. Hai đường trung bình động này nằm rất sát nhau gần vùng 960 USD, trong đó đường 20 ngày nằm nhỉnh hơn một chút so với đường 60 ngày, cho thấy cấu trúc xu hướng tăng trung hạn vẫn được duy trì. Cổ phiếu hiện nghiêng về khả năng tích lũy ở vùng giá cao hơn là xác nhận bước vào một xu hướng giảm.

Về động lượng, chỉ số RSI 14 ngày đang ở mức 53,29, thấp hơn một chút so với đường tín hiệu 53,52, cho thấy động lực mua trong ngắn hạn đã suy yếu đôi chút. Tuy nhiên, RSI vẫn ở trên ranh giới tăng - giảm 50 và không có dấu hiệu quá mua rõ rệt, cho thấy phe mua và phe bán tạm thời ở trạng thái khá cân bằng.

Ở chiều tăng, mức kháng cự đầu tiên nằm trong khoảng từ 985 USD đến 1.000 USD. Chỉ khi cổ phiếu đóng cửa trên 1.000 USD với thanh khoản lớn, nó mới xác nhận việc vượt lại mốc 1.000 USD, sau đó sự chú ý có thể chuyển sang các mức đỉnh gần đây từ 1.040 USD đến 1.050 USD. Bứt phá xa hơn khỏi vùng này sẽ hướng tới mục tiêu 1.100 USD; chỉ sau khi tạo được thế đứng vững chắc trên 1.100 USD, cổ phiếu mới có vị thế để thử thách lại vùng giá gần 1.200 USD.

Ở chiều giảm, trọng tâm ban đầu nằm ở vùng hỗ trợ của các đường trung bình động từ 960 USD đến 962 USD. Nếu MU giữ được vùng này, cổ phiếu vẫn có cơ hội kiểm tra lại mốc 1.000 USD trong ngắn hạn; nếu thủng mốc 960 USD với thanh khoản trong ngày lớn, giá cổ phiếu có thể lùi về khoảng 930 USD đến 940 USD.