Nvidia tham dự Hội nghị Công nghệ Goldman Sachs: Những điều nhà đầu tư cần theo dõi

TradingKey - Nvidia (NVDA) đang tiến tới một cột mốc truyền thông quan trọng khác với nhà đầu tư.

Vào ngày 10 tháng 9 theo giờ địa phương, ban lãnh đạo Nvidia sẽ tham dự Hội nghị Goldman Sachs Communacopia + Technology. Mặc dù đây không phải là sự kiện công bố kết quả kinh doanh chính thức của công ty, nhưng những phát biểu mới nhất của ban lãnh đạo về nhu cầu thị trường, nguồn cung sản phẩm và hoạt động kinh doanh trong tương lai vẫn có thể tác động đáng kể đến giá cổ phiếu, trong bối cảnh nhu cầu đối với hạ tầng AI tiếp tục duy trì ở mức mạnh mẽ và các nền tảng chip thế hệ mới từng bước được đưa vào sản xuất quy mô lớn.

Diễn biến giá cổ phiếu của Nvidia gần đây đã khởi sắc trở lại. Tính đến phiên giao dịch gần nhất, cổ phiếu Nvidia đóng cửa ở mức 225,73 USD, thấp hơn khoảng 4% so với mức đỉnh lịch sử trước đó là 236 USD. Kể từ năm 2026, cổ phiếu của Nvidia đã tăng lũy kế khoảng 20%, với mức tăng khoảng 34% trong một năm qua, vượt trội đáng kể so với chỉ số S&P 500.

Trong bối cảnh đó, sự kỳ vọng của thị trường đối với hội nghị của Goldman Sachs cũng đã nóng lên đáng kể.

Tiến độ sản xuất hàng loạt Vera Rubin sẽ là trọng tâm chính

Hiện tại, điểm nhấn đáng chú ý nhất chắc chắn là nền tảng Vera Rubin.

Nvidia trước đó đã xác nhận rằng hệ thống Vera Rubin thế hệ tiếp theo của hãng đã bước vào giai đoạn sản xuất quy mô lớn và giao hàng. Do mảng kinh doanh trung tâm dữ liệu hiện chiếm phần lớn doanh thu của công ty, tiến độ thương mại hóa Rubin sẽ ảnh hưởng trực tiếp đến quỹ đạo tăng trưởng trong các quý tới.

Thị trường kỳ vọng rằng trong giai đoạn đầu sau khi chính thức bước vào sản xuất quy mô lớn, Vera Rubin có thể đóng góp doanh thu đáng kể cho mảng trung tâm dữ liệu. Một số người trong ngành dự báo doanh số liên quan trong quý đầu tiên giao hàng trọn vẹn có thể tiến gần mốc 20 tỷ USD, trong khi Nvidia trước đó dự kiến nền tảng mới này sẽ chiếm tỷ trọng lớn trong doanh thu trung tâm dữ liệu vào quý 3.

Do đó, tại hội nghị này của Goldman Sachs, các nhà đầu tư sẽ đặc biệt chú ý đến việc liệu Nvidia có tiết lộ thêm thông tin chi tiết về công suất sản xuất, nhu cầu của khách hàng và nhịp độ giao hàng của Rubin hay không. Nếu việc triển khai quy mô lớn cho khách hàng diễn ra đúng như dự kiến, điều đó sẽ chứng minh thêm rằng hoạt động đầu tư vào hạ tầng AI vẫn đang trong giai đoạn mở rộng, đồng thời củng cố niềm tin của thị trường vào đà tăng trưởng lợi nhuận của Nvidia trong các quý tới.

Quan trọng hơn, việc ra mắt Rubin cho thấy Nvidia đang đẩy nhanh tốc độ nâng cấp sản phẩm. Cấu trúc định giá sản phẩm phân tầng giữa các nền tảng mới và cũ cũng có thể giúp công ty duy trì giá bán chênh lệch cao đối với các sản phẩm cao cấp, đồng thời cho phép các dòng GPU thế hệ trước tiếp tục thâm nhập vào các thị trường nhạy cảm về chi phí hơn.

Nguồn cung CPU và bộ nhớ sẽ quyết định liệu đà tăng trưởng hạ tầng AI có thể tiếp tục hay không

Ngoài Rubin, động thái thâm nhập thị trường CPU gần đây của Nvidia cũng rất đáng chú ý.

Nvidia từ lâu đã dựa vào GPU để xây dựng các nền tảng tính toán AI. Việc mở rộng danh mục sản phẩm sang CPU cho thấy ý định của công ty trong việc tăng cường sự hiện diện trên toàn bộ hệ thống tính toán của trung tâm dữ liệu. Liệu Nvidia có thể đạt được tiến bộ rõ rệt tại thị trường này trước các nhà sản xuất CPU truyền thống như Intel và AMD hay không sẽ là trọng tâm theo dõi chính trong những năm tới.

Đối với các nhà đầu tư, một trọng tâm đáng chú ý tại hội nghị này sẽ là liệu ban lãnh đạo có thảo luận về mức độ đón nhận của khách hàng đối với các sản phẩm CPU và đánh giá của Nvidia về tiềm năng thị trường trong tương lai cho mảng kinh doanh này hay không.

Nếu CPU và GPU có thể tạo thành một giải pháp cấp hệ thống hoàn chỉnh hơn, vị thế thương lượng của Nvidia tại các trung tâm dữ liệu AI có thể tăng lên hơn nữa. Trong khi đó, công ty có thể mở rộng lợi thế cạnh tranh từ các chip đơn lẻ sang toàn bộ hạ tầng tính toán AI thông qua sự cộng hưởng giữa CPU, GPU, mạng và các nền tảng phần mềm.

Tuy nhiên, một vấn đề thực tế khác mà Nvidia đang phải đối mặt là nguồn cung bộ nhớ.

Khi các máy chủ AI ngày càng trở nên phức tạp, nhu cầu đối với các linh kiện bộ nhớ cốt lõi như bộ nhớ băng thông cao (HBM) đang tăng vọt, dẫn đến tình trạng thắt chặt nguồn cung và tăng giá trên toàn ngành bộ nhớ. Đối với Nvidia, bộ nhớ không phải là một khoản chi phí có thể dễ dàng bỏ qua—đặc biệt là trong bối cảnh lượng máy chủ AI xuất xưởng tăng trưởng nhanh chóng, nơi công suất cung cấp HBM có thể ảnh hưởng trực tiếp đến tốc độ giao hàng và tổng chi phí của các hệ thống GPU.

Do đó, các nhà đầu tư có thể đặc biệt chú ý đến cách ban lãnh đạo đánh giá môi trường cung ứng bộ nhớ hiện tại và liệu công ty đã giảm thiểu các tác động tiềm ẩn thông qua hợp tác chuỗi cung ứng, sắp xếp hàng tồn kho hay thiết kế sản phẩm hay chưa.

Các hạn chế xuất khẩu của Mỹ vẫn là biến số quan trọng bên ngoài thị trường Trung Quốc

Một điểm trọng tâm lớn khác đối với Nvidia tại hội nghị Goldman Sachs nhiều khả năng sẽ xuất phát từ các hạn chế xuất khẩu của Mỹ đối với chip AI tiên tiến.

Chính sách của Mỹ đã hạn chế việc bán một số chip AI hiệu năng cao sang thị trường Trung Quốc, khiến Nvidia phải đối mặt với các vấn đề như sự tuân thủ sản phẩm, quy mô thị trường có thể tiếp cận và điều chỉnh kế hoạch cung ứng. Mặc dù môi trường pháp lý trước đó đã nới lỏng phần nào, cho phép một số sản phẩm của công ty được bán trở lại, liệu thị trường Trung Quốc có thể một lần nữa trở thành nguồn tăng trưởng chính hay không vẫn còn rất không chắc chắn.

Đối với Nvidia, tầm quan trọng của thị trường Trung Quốc không chỉ nằm ở đóng góp doanh thu, mà còn ở cục diện cạnh tranh của hệ sinh thái AI toàn cầu. Nếu các hạn chế xuất khẩu tiếp tục thắt chặt hơn nữa, công ty có thể cần phải phân bổ lại công suất sản xuất và điều chỉnh chiến lược sản phẩm cho các thị trường khác nhau.