Dự báo giá cổ phiếu Broadcom: Cổ phiếu giảm xuống dưới $400 khi nền tảng tài chính AI dấy lên lo ngại rủi ro

TradingKey - Những rủi ro tài trợ đằng sau sự mở rộng lĩnh vực AI của Broadcom đang thu hút sự chú ý của thị trường. Vào ngày 14/8 theo giờ miền Đông Mỹ, cổ phiếu Broadcom (AVGO) đã giảm xuống dưới mức 400 USD.

Theo báo cáo, nhà phân tích Tom Curcuruto của Bank of America đã hạ xếp hạng tín nhiệm tổ chức phát hành và trái phiếu của Broadcom, với quan ngại cốt lõi đến từ nền tảng tài trợ AI XPV được hợp tác xây dựng cùng Apollo và Blackstone.

Giao dịch đầu tiên của nền tảng này có giá trị khoảng 35 tỷ USD, chủ yếu nhằm xây dựng công suất tính toán AI hơn 1 gigawatt cho Anthropic, trong đó nguồn vốn được sử dụng để thu mua thiết bị trang bị các chip XPU tùy chỉnh của Broadcom, sau đó bàn giao cho khách hàng thông qua hình thức cho thuê. Nền tảng này hướng tới mục tiêu mở rộng lên 20 gigawatt vào năm 2028.

Khác với các thương vụ bán chip truyền thống, các nhà đầu tư định chế sẽ chịu chi phí thu mua thiết bị ban đầu trong khi khách hàng hoàn trả thông qua các khoản thanh toán tiền thuê; Broadcom cung cấp bảo lãnh giá trị còn lại cho một số khoản nợ ưu tiên, giúp hạ thấp chi phí tài trợ.

Điều này có nghĩa là Broadcom không trực tiếp gánh chịu toàn bộ nợ của nền tảng; tuy nhiên, nếu khách hàng vỡ nợ và nguồn thu từ việc thanh lý thiết bị không đủ, công ty có thể phải bù đắp một phần khoản thiếu hụt tiền thuê hoặc giá trị còn lại. Broadcom đã công bố trong báo cáo Form 10-Q mới nhất rằng mức rủi ro tổn thất lý thuyết tối đa đối với giao dịch đầu tiên có thể lên tới 29 tỷ USD, với giả định khách hàng vỡ nợ hoàn toàn và giá trị thu hồi thiết bị bằng không.

Theo Reuters dẫn tính toán của Bank of America, nếu nền tảng mở rộng với tốc độ 2 gigawatt mỗi quý, mức rủi ro tối đa của các khoản bảo lãnh giá trị còn lại liên quan có thể đạt 370 tỷ USD vào giữa năm 2029; trong kịch bản cực đoan là vỡ nợ 100%, tổn thất tiềm năng sẽ vào khoảng 42 tỷ USD. Cần lưu ý rằng đây không phải là khoản nợ mà Broadcom đã ghi nhận hoặc sẽ trực tiếp phát hành, mà là một phép tính rủi ro tiềm tàng dựa trên các giả định về sự mở rộng nền tảng và kịch bản vỡ nợ cực đoan.

Tính đến cuối tháng 6/2026, tổng nợ nội bảng của Broadcom ở mức khoảng 64,9 tỷ USD, với tiền mặt và các khoản đầu tư ngắn hạn đạt khoảng 19,6 tỷ USD. Bank of America vẫn nâng dự báo doanh thu và EBITDA cho năm tài chính 2026 của Broadcom, phản ánh sự lạc quan tiếp diễn đối với cầu chip AI và các yếu tố nền tảng của hoạt động kinh doanh cốt lõi. Tuy nhiên, khi nền tảng mở rộng, thị trường sẽ chú ý nhiều hơn đến mức độ tập trung khách hàng, giá trị còn lại của chip AI, phạm vi bảo lãnh và liệu các rủi ro liên quan có thể truyền dẫn sâu hơn vào bảng cân đối kế toán của Broadcom hay không.

Biểu đồ nến 2 giờ của Broadcom, Nguồn: TradingView

Broadcom hiện đang trải qua một đợt điều chỉnh giảm nhanh chóng. Sau khi kiểm tra mức 432,70 USD trước đó, giá cổ phiếu đã tiếp tục suy yếu. Mức giá mới nhất đã giảm xuống dưới mức thoái lùi Fibonacci 0,5 (395,25 USD) và đang giao dịch dưới các đường trung bình động 5 ngày, 10 ngày, 20 ngày, 40 ngày và 80 ngày, chuyển dịch cấu trúc kỹ thuật ngắn hạn từ tích lũy ở vùng giá cao sang xu hướng giảm rõ rệt. Thị trường hiện đang thử thách lực cầu hỗ trợ tại các mức then chốt bên dưới.

Về các đường trung bình động, đường MA 5 ngày và 10 ngày đang tăng tốc đi xuống, trong khi các đường MA 20 ngày, 40 ngày và 80 ngày hội tụ trong khoảng 399 USD–411 USD, trở thành vùng kháng cự phía trên hoàn toàn. Trước đó, giá cổ phiếu đã liên tục gặp kháng cự trong vùng 420 USD–428 USD trước khi phá vỡ xuống dưới, cho thấy vị thế nắm giữ ở vùng giá cao đang nới lỏng; nếu không sớm lấy lại mốc 395,25 USD, cấu trúc giảm giá hiện tại có thể sẽ tiếp diễn.

Mức hỗ trợ ngắn hạn chính nằm ở mức thoái lùi Fibonacci 0,618 (386,41 USD), đây cũng là ranh giới tăng - giảm quan trọng nhất gần mức giá hiện tại. Nếu biểu đồ 2 giờ giữ vững vị trí này và phát tín hiệu tạo đáy, giá cổ phiếu dự kiến sẽ bật tăng trở lại trước tiên và hồi phục về mức thoái lùi Fibonacci 0,5 (395,25 USD).

Nếu mốc 386,41 USD bị phá vỡ, các mức hỗ trợ thấp hơn lần lượt được ghi nhận tại mức thoái lùi Fibonacci 0,786 (373,83 USD) và mức thấp định kỳ (357,80 USD). Chiều ngược lại, cổ phiếu trước tiên phải lấy lại mốc 395,25 USD và bứt phá đi lên trên mức thoái lùi Fibonacci 0,382 (404,09 USD) cùng khu vực lân cận đường trung bình động 80 ngày để giải tỏa áp lực suy yếu hiện tại.

Cần lưu ý rằng ngay cả khi diễn ra một nhịp phục hồi kỹ thuật, cho đến khi cổ phiếu lấy lại mốc 395,25 USD và vượt lên trên 404,09 USD, đợt tăng này vẫn nên được nhìn nhận là sự hồi phục sau một đợt phá vỡ giảm điểm thay vì một xu hướng quay trở lại mạnh mẽ.