Tom Lee muốn thị trường giảm 10% trước khi S&P 500 chạm mốc 8,000, Bitcoin đã trải qua đợt giảm này

Tom Lee của Fundstrat dự báo S&P 500 có thể lên 8,000 điểm vào cuối tháng 08. Ông cũng cho rằng sẽ có một đợt điều chỉnh 10% và cho rằng thị trường sẽ tích cực hơn nếu diễn ra điều này.

Lee đã chia sẻ quan điểm này trên CNBC sau khi báo cáo lạm phát tháng 07 thấp gây bất ngờ, giúp thị trường chứng khoán tiếp tục lập đỉnh mới. Các nhà đầu tư nhỏ lẻ tham gia thị trường crypto chứng kiến Bitcoin đang quanh 63,000 USD chắc hẳn cũng từng nghe những nhận định quen thuộc như vậy.

Tại sao Tom Lee muốn thị trường điều chỉnh trước khi S&P 500 đạt 8,000 điểm

Điều kiện hiện tại khá thuận lợi cho những ai đầu tư chứng khoán. Giá tiêu dùng trong tháng 07 tăng 0.1% trong tháng và 3.4% trên năm, đúng như kỳ vọng được đưa ra. Lạm phát lõi đạt mức 2.5% mỗi năm.

Bản báo cáo này được công bố sau khi báo cáo việc làm tháng 07 khá yếu. Những thông tin này góp phần khiến khả năng Fed nâng lãi suất trong tháng 09 chỉ còn khoảng 40%. S&P 500 chốt phiên ngày 12/08/2024 ở mức cao nhất lịch sử, nhưng Lee vẫn giữ nguyên mục tiêu của mình.

“Tôi nghĩ đà tăng này khá lành mạnh và đúng như dự báo của chúng tôi, S&P 500 hoàn toàn có thể lên tới 7,900 hay 8,000 điểm vào cuối tháng này,” Tom Lee, trưởng bộ phận nghiên cứu của Fundstrat Global Advisors, phát biểu trên CNBC.

Các dự báo này dựa trên kết quả doanh thu lợi nhuận doanh nghiệp. Lee cho biết, ước tính doanh thu năm 2027 đã tăng từ khoảng 395 USD hồi đầu mùa báo cáo lên khoảng 410 USD hiện tại. Nếu lấy hệ số P/E 20 lần với mức 425 USD, chỉ số này sẽ hướng về sát mốc 9,000 điểm.

Chính sức mạnh hiện tại lại khiến ông lo ngại. Trong bản báo cáo gửi khách hàng, Lee đã nêu ra bốn rủi ro tiềm ẩn cho khả năng thị trường điều chỉnh. Ông dự báo vùng đỉnh mục tiêu của mình có thể là điểm quay đầu của thị trường.

“Khi kết thúc tháng 08 mà đạt tới 8,000 điểm, thị trường rất dễ bước vào giai đoạn cổ phiếu giảm giá, mặc dù các yếu tố cơ bản bên trong vẫn tốt.”

Theo dõi chúng tôi trên X để cập nhật tin nóng nhất

Margin debt là rủi ro lớn nhất trong danh sách cảnh báo của Tom Lee

Khoản vay margin là mối lo ngại lớn nhất của Lee. Theo số liệu từ Tổ chức Quản lý Ngành Dịch vụ Tài chính (FINRA), số dư margin debt đã lập kỷ lục mới, lên tới 1.53 nghìn tỷ USD trong tháng 06/2024. Đây là mức tăng 7.9% chỉ trong một tháng và tăng tới 51.5% trong một năm.

Rủi ro thứ hai đến từ thị trường trái phiếu. Ông Kevin Warsh vừa được bổ nhiệm Chủ tịch Fed năm nay và đưa ra một cách đánh giá lạm phát mới. Các nhà đầu tư nhỏ lẻ vẫn đang băn khoăn chưa biết cách định giá theo phương pháp này.

“Một phần vì margin debt đã lên quá cao. Một phần vì chúng ta vẫn chưa biết thị trường sẽ phản ứng thế nào với cách tiếp cận mới của Kevin Warsh, và có thể thị trường trái phiếu sẽ biến động mạnh.”

Bầu cử giữa nhiệm kỳ tháng 11 là rủi ro thứ ba. Rủi ro thứ tư xuất phát từ SpaceX, nơi các đợt mở khóa cổ phần theo lịch trình sẽ tiếp tục cung cấp thêm cổ phiếu cho người trong công ty và nhân viên. Lee đã chú ý tới lịch unlock này từ đầu tháng 07/2024. Ông cho rằng cả bốn yếu tố này giống như “bẫy” tiềm ẩn thay vì là lý do nên bán cổ phiếu.

Không phải ai trong hội đồng bình luận cũng thận trọng như Lee. Courtney Garcia từ Payne Capital cho rằng với mức lợi nhuận doanh nghiệp hiện tại, giá cổ phiếu là hợp lý. Theo cô, nhóm cổ phiếu y tế, tài chính và công nghiệp đều tăng tốt hơn chỉ số chung trong ba tháng qua. Garcia cũng nhận định lo ngại về chi tiêu vốn cho AI đã dịu lại khi kết quả kinh doanh thực tế được công bố.

Stephanie Guild của Robinhood thì lại đồng ý phần nào với Lee. Bà cho rằng, khi thị trường tăng mạnh, các khoản vay dễ dàng lại tăng lên, và đó là mầm mống cho một đợt giảm sâu tiếp theo dù các yếu tố cơ bản chưa xấu đi.

Đăng ký kênh YouTube của chúng tôi để xem các chuyên gia và nhà báo chia sẻ góc nhìn chuyên sâu

Bitcoin đã trải qua cú giảm mà Tom Lee đang cảnh báo

Đây là lúc câu chuyện thị trường chứng khoán trở nên “khó xử” với crypto. Hiện tại, Bitcoin (BTC) giao dịch quanh 63,062 USD, giảm 0.5% trong 24 giờ qua, với tổng vốn hóa thị trường khoảng 1.27 nghìn tỷ USD. Bitcoin vẫn là tài sản kỹ thuật số lớn nhất.

Thị trường chứng khoán liên tục lập đỉnh mới trong khi giá Bitcoin hiện tại lại cách xa mức đỉnh của nó. Đợt “rửa đòn bẩy” mà Lee muốn thấy ở thị trường chứng khoán thì ở crypto đã xảy ra, và các holder cũng không tránh khỏi ảnh hưởng.

Lee đã nói về điều này từ vài tháng trước. Ông cho rằng crypto đã trải qua một giai đoạn “gấu ngầm” mà phần lớn nhà đầu tư nhỏ lẻ không nhận ra. Vào thời điểm đó, các vị thế bán khống cũng đã về gần vùng tạo đáy thông thường.

Fundstrat co-founder Tom Lee says half the equity market and crypto already moved through a hidden bear phase.Lee says: – AI and tokenization are reinforcing blockchain’s long-term future. – Stablecoins will become the backbone for AI agents at scale.Agree with Tom Lee? pic.twitter.com/RMJYlEVMsH

— BeInCrypto (@beincrypto) May 4, 2026

Lee cũng đang đặt cược vào nhận định này. Ông là Chủ tịch BitMine Immersion Technologies, một công ty giữ ether như tài sản kho bạc chính. Lee xếp Ethereum vào nhóm dẫn đầu cho đợt tăng tiếp theo.

Nhận định tổng thể của ông dựa trên sự hoài nghi thay vì sự tự tin. Lee chia sẻ nhiều khách hàng tổ chức vẫn nghĩ trào lưu AI đã bị đẩy quá xa và lợi nhuận doanh nghiệp có thể đã đạt đỉnh. Ngoài ra, hàng nghìn tỷ USD tiền mặt vẫn “nằm im” bên ngoài thị trường. Chính sự dè dặt này theo ông lại là động lực thúc đẩy thị trường.

“Tôi nghĩ có nhiều người đang để mắt đến khả năng kết thúc của thị trường tăng giá, và chính điều đó lại giúp thị trường vận hành lành mạnh hơn.”

Hai tuần tới sẽ là phép thử cho nửa đầu nhận định này. Nếu chỉ số S&P 500 chạm mốc 8,000 rồi điều chỉnh, thì câu hỏi đối với thị trường crypto là: các tài sản đã giảm mạnh sẽ còn giảm sâu hơn, hay sẽ bắt đầu tách rời xu hướng?