Vốn hóa thị trường Apple vượt mốc 5 nghìn tỷ USD sau đợt tăng 25%: Liệu chiến lược AI có thể hỗ trợ đà tăng tiếp theo?

TradingKey - Apple ( AAPL) đã đạt thêm một cột mốc mới trên thị trường vốn.

Vào ngày thứ Ba (ngày 28/7) theo giờ miền Đông nước Mỹ, giá cổ phiếu của Apple đã chạm mức cao kỷ lục trong phiên là 342,89 USD, tạm thời đưa vốn hóa thị trường của hãng lên khoảng 5,04 nghìn tỷ USD, trong khi cổ phiếu này đã tăng 25% tính từ đầu năm đến nay. Nhờ đó, Apple đã trở thành công ty niêm yết thứ hai trên toàn cầu vượt qua mốc vốn hóa thị trường 5 nghìn tỷ USD, sau Nvidia ( NVDA ). Chỉ một ngày trước đó, vốn hóa thị trường của Apple vừa mới vượt qua Nvidia, giành lại ngôi vương là công ty có giá trị nhất thế giới.

Khác với Google ( GOOGL ), Microsoft ( MSFT ), Meta ( META) và Amazon ( AMZN ), những doanh nghiệp đã đầu tư mạnh mẽ vào việc xây dựng các trung tâm dữ liệu AI, Apple vẫn duy trì mức chi tiêu vốn tương đối thận trọng, phụ thuộc nhiều hơn vào các đối tác như Google để cung cấp năng lực điện toán đám mây và tính năng AI. Khi thị trường bắt đầu lo ngại về việc đầu tư quá nhanh vào cơ sở hạ tầng AI, dòng tiền suy giảm và con đường tìm kiếm lợi nhuận chưa rõ ràng, mô hình ít thâm dụng vốn của Apple lại trở thành một lợi thế.

Tuy nhiên, sau khi giá trị thị trường chạm mức cao kỷ lục, sự chú ý của các nhà đầu tư đã chuyển từ việc liệu Apple có thể vượt qua mốc 5 nghìn tỷ USD hay không sang việc liệu mức định giá này có thể được duy trì trong dài hạn hay không.

Tại sao vốn hóa thị trường của Apple có thể vượt mốc 5 nghìn tỷ USD

Việc vốn hóa thị trường của Apple vượt qua mốc 5 nghìn tỷ USD chủ yếu được thúc đẩy bởi sự thay đổi trong khẩu vị rủi ro của thị trường.

Trong vài năm qua, các nhà đầu tư từng tin rằng Apple đã tụt hậu so với Microsoft, Google và OpenAI trong lĩnh vực AI tạo sinh. Do liên tục trì hoãn ra mắt phiên bản nâng cấp của Siri, hiệu suất cổ phiếu của Apple cũng kém hơn so với các cổ phiếu AI khác.

Gần đây, tâm lý thị trường đã dịch chuyển. Google, Microsoft, Meta và Amazon liên tục gia tăng chi tiêu vốn cho AI, thậm chí một số công ty phải đối mặt với dòng tiền tự do âm và nợ tăng. Các nhà đầu tư đã bắt đầu đánh giá lại liệu việc mua chip quy mô lớn và xây dựng các trung tâm dữ liệu có thực sự mang lại lợi nhuận tương xứng hay không.

Apple không trực tiếp tham gia vào cuộc đua cơ sở hạ tầng AI tốn kém, thay vào đó họ lựa chọn mô hình lai kết hợp giữa chip tự thiết kế, AI trên thiết bị và các dịch vụ đám mây bên ngoài. Điều này cho phép công ty phát triển các tính năng AI trong khi tránh được quy mô chi tiêu vốn khổng lồ như các gã khổng lồ điện toán đám mây.

Nhu cầu phần cứng ổn định của Apple cũng góp phần nâng đỡ giá cổ phiếu của hãng. Mặc dù thị trường điện thoại thông minh toàn cầu đã bước vào giai đoạn bão hòa, iPhone vẫn duy trì được lòng trung thành cao của người dùng và khả năng sinh lời lớn, trong khi Mac, iPad, Apple Watch và AirPods tiếp tục hoàn thiện hệ sinh thái Apple, làm tăng chi phí chuyển đổi nền tảng đối với người dùng.

Trong khi đó, mảng dịch vụ đã trở thành một trụ cột quan trọng khác của Apple. Các dịch vụ như App Store, iCloud, Apple Music, Apple Pay và Apple TV sở hữu biên lợi nhuận gộp cao và tạo ra doanh thu thường xuyên.

Số liệu chính thức của Apple cho thấy doanh thu hàng năm từ mảng dịch vụ đã vượt mốc 100 tỷ USD, và số lượng thiết bị đang hoạt động của hãng đã vượt quá 2,5 tỷ, tạo nên một cơ sở người dùng khổng lồ cho sự tăng trưởng dài hạn của doanh thu mảng dịch vụ.

Việc liên tục mua lại cổ phiếu cũng giúp thúc đẩy thu nhập trên mỗi cổ phiếu. Ngay cả khi đà tăng trưởng lợi nhuận chung của công ty đi vào ổn định, số lượng cổ phiếu lưu hành giảm dần vẫn tiếp tục nâng đỡ EPS và giá cổ phiếu của Apple.

Apple cũng đã giới thiệu chương trình cho thuê "Apple Upgrade" được hỗ trợ bởi Klarna. Người tiêu dùng Mỹ có thể thuê iPhone với mức giá chỉ từ 17,99 USD/tháng, đi kèm các tùy chọn nâng cấp, mua đứt hoặc trả lại thiết bị khi kết thúc thời hạn thuê. Mô hình này giúp giảm bớt rào cản tâm lý của người tiêu dùng trước mức giá cao, đồng thời góp phần rút ngắn chu kỳ nâng cấp và nâng cao tỷ lệ giữ chân khách hàng.

Cách AI đang thúc đẩy sự tăng trưởng của Apple

Chiến lược AI của Apple khác biệt đáng kể so với chiến lược của các gã khổng lồ điện toán đám mây. Thay vì tập trung vào việc đào tạo các mô hình nền tảng lớn nhất, công ty đang hướng tới mục tiêu tích hợp trực tiếp AI vào hệ điều hành và các kịch bản sử dụng của người dùng trên iPhone, Mac và iPad.

Apple Intelligence bao gồm các tính năng như Siri, công cụ viết, tóm tắt email, chỉnh sửa ảnh và tự động hóa hệ thống. Được hỗ trợ bởi các chip dòng A và dòng M độc quyền của hãng, một số tác vụ AI có thể được xử lý trực tiếp trên thiết bị, từ đó giảm chi phí điện toán đám mây và củng cố các biện pháp bảo vệ quyền riêng tư vốn luôn được Apple đề cao từ lâu.

Một phiên bản Siri được nâng cấp là chìa khóa cho chiến lược AI của Apple. Apple đang tận dụng các mô hình bên ngoài và các đối tác điện toán đám mây để hoàn thiện các khả năng này, vốn dự kiến sẽ được triển khai rộng rãi hơn vào mùa thu năm nay cùng với các mẫu iPhone mới.

Nếu Siri mới có thể cải thiện đáng kể khả năng tương tác giọng nói, điều khiển ứng dụng và các tính năng của tác nhân thông minh, nhận thức của thị trường về việc Apple là "kẻ tụt hậu về AI" có thể sẽ tiếp tục thay đổi.

Giá trị thương mại lớn nhất của AI đối với Apple vẫn là thúc đẩy nâng cấp phần cứng. Số lượng ngày càng tăng của các tính năng AI trên thiết bị đòi hỏi chip mạnh mẽ hơn, bộ nhớ lớn hơn và các hệ điều hành mới hơn, những điều mà các thiết bị cũ có thể không hỗ trợ đầy đủ. Điều này sẽ tạo ra nhu cầu nâng cấp mới cho iPhone, Mac và iPad.

Trong khi đó, các nhà phát triển có thể ra mắt nhiều ứng dụng AI xoay quanh các thiết bị của Apple, mang lại cho Apple cơ hội nhận chia sẻ doanh thu thông qua các dịch vụ đăng ký trên App Store, dịch vụ lưu trữ đám mây và các dịch vụ giá trị gia tăng.

Lợi thế của Apple là hãng không cần phụ thuộc hoàn toàn vào việc kiếm tiền trực tiếp từ các tính năng AI. Miễn là AI giúp nâng cao sức hấp dẫn của thiết bị, kéo dài thời gian giữ chân người dùng và thúc đẩy nâng cấp, công ty có thể đồng thời thu về lợi nhuận từ mảng phần cứng, dịch vụ và hệ sinh thái rộng lớn hơn của mình.

Mô hình AI chi phí đầu tư thấp này cũng là lý do chính giúp giá cổ phiếu của Apple gần đây tăng trưởng vượt trội hơn các gã khổng lồ công nghệ khác. Apple không cần phải chứng minh rằng các khoản đầu tư hàng trăm tỷ USD vào trung tâm dữ liệu có thể nhanh chóng sinh lời; hãng chỉ cần cho thấy AI có thể nâng cao giá trị của 2,5 tỷ thiết bị đang hoạt động của mình.

Cổ phiếu Apple có thể tiếp tục tăng sau khi vượt mốc vốn hóa thị trường 5 nghìn tỷ USD không?

Giá cổ phiếu của Apple vẫn có nền tảng để tiếp tục tăng giá, nhưng mức vốn hóa thị trường 5.000 tỷ USD cũng đồng nghĩa với việc thị trường đã phản ánh những kỳ vọng rất cao vào giá cổ phiếu này.

Về mặt tích cực, Apple sở hữu dòng tiền ổn định, thương hiệu thiết bị điện tử tiêu dùng hàng đầu thế giới, lượng người dùng giá trị cao khổng lồ và doanh thu dịch vụ tăng trưởng đều đặn. Phiên bản Siri mới, Apple Intelligence, các chương trình cho thuê thiết bị và chu kỳ nâng cấp iPhone mới đều có thể thúc đẩy doanh thu và lợi nhuận tăng trưởng hơn nữa.

Tuy nhiên, hệ số P/E của Apple ở mức xấp xỉ 41 lần rõ ràng đang ở các mức cao kỷ lục trong lịch sử. Mức định giá cao như vậy đồng nghĩa với việc công ty không chỉ cần duy trì mức tăng trưởng ổn định mà còn phải chứng minh rằng AI có thể tạo ra doanh thu mới từ phần cứng và dịch vụ.

Nguồn: TradingView

Dưới góc nhìn kỹ thuật, Apple đã phục hồi từ mức thấp gần 274 USD và chạm nhẹ vào vùng kháng cự 340–345 USD trước khi điều chỉnh về khoảng 333,43 USD vào thứ Năm. Đường trung bình động 20 ngày ở mức 324,35 USD và đường trung bình động 50 ngày ở mức 309,30 USD. Giá cổ phiếu tiếp tục giao dịch trên cả hai đường trung bình động này, đồng thời đường trung bình động 20 ngày cao hơn đường trung bình động 50 ngày, cho thấy cấu trúc tăng giá trung hạn vẫn được duy trì nguyên vẹn.

Các mức kháng cự quan trọng phía trên là 344,75 USD và 350 USD, trong khi các mức hỗ trợ phía dưới lần lượt là 324,35 USD (đường trung bình động 20 ngày), 319,44 USD, 309,30 USD (đường trung bình động 50 ngày) và 273,72 USD.

Nếu giá đóng cửa của Apple vượt lên trên mức 344,75 USD, cổ phiếu sẽ thiết lập một đỉnh cao mới cao hơn và có tiềm năng tiếp tục thử thách vùng từ 350 USD đến 360 USD. Nếu giá cổ phiếu gặp kháng cự tại mức này, nó có thể điều chỉnh để kiểm tra lại vùng hỗ trợ từ 324,35 USD đến 319,44 USD.

Tóm tắt

Việc vốn hóa thị trường của Apple vượt mốc 5.000 tỷ USD không phải do công ty đang tích cực xây dựng các trung tâm dữ liệu AI như các gã khổng lồ công nghệ khác, mà liên quan nhiều hơn đến chiến lược chi tiêu vốn tương đối thận trọng của hãng. Khi thị trường bắt đầu lo ngại về tình trạng đầu tư quá mức vào AI, dòng tiền suy giảm và nợ gia tăng, dòng tiền ổn định, cơ sở người dùng khổng lồ cùng mô hình AI nhẹ tài sản của Apple đã giúp hãng nhận được sự ưa chuộng từ các nhà đầu tư.

Tuy nhiên, mức vốn hóa thị trường 5.000 tỷ USD cũng đồng nghĩa với việc thị trường đã phản ánh kỳ vọng cao đối với Apple. Việc liệu giá cổ phiếu của hãng có thể tiếp tục tăng trong tương lai hay không không còn phụ thuộc hoàn toàn vào doanh số bán iPhone, mà phụ thuộc vào việc liệu Apple Intelligence, phiên bản Siri mới và công nghệ AI trên thiết bị có thực sự thúc đẩy một chu kỳ nâng cấp mới và liên tục gia tăng doanh thu từ mảng dịch vụ hay không.