Đồng Yên Nhật có một bên mua thứ hai mà không ai muốn nêu tên

• USD/JPY đã quay vòng gần ba Yên giữa 158,00 và 161,00.
• Bộ Tài chính Mỹ đã cảnh báo các ngân hàng thông qua Fed New York hãy sẵn sàng vào thứ Sáu.
• Ba ngày liên tiếp được tính là một đợt can thiệp, vì vậy thứ Sáu không tốn kém gì đối với Tokyo.

Cuộc phòng thủ Yên kỷ lục hôm thứ Năm là câu chuyện mà ai cũng đã viết. Thứ Sáu mới là điều quan trọng, bởi đồng đô la đã bị bán tháo trong ba đợt riêng biệt kể từ sáng Tokyo, không ai nhận trách nhiệm về bất kỳ đợt nào trong số đó, và Bộ Tài chính Mỹ đã nói với một số ngân hàng thông qua Fed New York rằng họ có thể sẽ tham gia thị trường và các ngân hàng nên sẵn sàng cho hành động tiếp theo. USD/JPY giao dịch ngay dưới 159,00 vào cuối phiên, thấp hơn một Yên rưỡi so với mức mở cửa trong ngày.

Vòng thứ hai là vòng rẻ nhất

Mô hình này giống như một chiến dịch hơn là một thị trường. Phiên sáng London đã kéo đồng đô la xuống vùng 158,50 chỉ trong vài phút và nó được mua trở lại ngay lập tức; một cú giảm thứ hai xuất hiện vào khoảng 13:15 GMT khi tiêu đề về Bộ Tài chính được công bố; mức đáy của phiên gần 158,00 được ghi nhận vài giờ sau đó vào buổi chiều New York. Các bàn giao dịch không thể phân biệt được đâu là một chiến dịch và đâu là một đợt thanh lý.

Sự nhầm lẫn đó không phải là do thất bại trong truyền thông. Nó là sản phẩm của chính nó. Sau khi chi một khoản kỷ lục vào thứ Năm để phá vỡ sổ lệnh, Tokyo giờ đây có thể giữ mức này với một phần nhỏ số tiền, hoặc thậm chí không cần tiền, bởi vì mọi khoảng trống thanh khoản đều có thể phủ nhận và các nhà giao dịch buộc phải định giá khả năng đó thay vì sự thật.

Ba ngày được tính là một

Các hướng dẫn của Quỹ Tiền tệ Quốc tế (IMF) coi tối đa ba đợt can thiệp trong sáu tháng là phù hợp với một tỷ giá hối đoái thả nổi tự do, và ba ngày hoạt động liên tiếp được tính là một đợt duy nhất. Các quan chức bộ tài chính cho biết vào tháng 5 rằng vẫn còn hai khoảng thời gian trước tháng 11 sau khi chiến dịch tháng 4 được tính vào. Thứ Năm và thứ Sáu là khoảng thời gian thứ hai, và chúng là cùng một khoảng, điều đó có nghĩa là hoạt động hôm nay là miễn phí trên chiếc đồng hồ duy nhất mà Tokyo đang theo dõi.

Dự trữ cũng không phải là ràng buộc mang tính quyết định. Nhật Bản nắm giữ khoảng 1,4 nghìn tỷ đô la, trong đó một chút dưới 1,2 nghìn tỷ đô la là tài sản bằng ngoại tệ, và chiến dịch từ tháng 4 đến tháng 5 đã tiêu tốn khoảng 74 tỷ đô la trong một tháng mà không làm hao hụt đáng kể kho dự trữ. Thứ khan hiếm là sự cho phép hơn là đạn dược, và chỉ còn một khoảng thời gian nữa.

Bàn giao dịch là của Mỹ, nhưng chính sách thì không

Đợt kiểm tra tỷ giá trước khi diễn ra động thái hôm thứ Năm đến từ Ngân hàng Dự trữ Liên bang New York với tư cách là đại lý tài khóa cho Bộ Tài chính, chứ không phải từ Cục Dự trữ Liên bang với tư cách riêng của mình. Việc chính ngân hàng trung ương tham gia sẽ cần sự ủy quyền riêng từ Ủy ban Thị trường mở Liên bang (FOMC), và chưa có sự chấp thuận nào được cấp. Sự phối hợp diễn ra trong đợt này là về tài khóa, và nó dừng lại ở ranh giới của mức lãi suất đã tạo ra vấn đề.

Động thái này vẫn là lớn nhất trong mười lăm năm. Bộ trưởng Tài chính hôm thứ Năm gọi đồng Yên là bị định giá thấp nghiêm trọng và cho biết thị trường tiền tệ có xu hướng đi quá đà, và chiến dịch trực tiếp cuối cùng của Mỹ trong cặp tiền này là vào tháng 3 năm 2011, với một tỷ đô la được chia giữa Quỹ Bình ổn Hối đoái (ESF) và danh mục đầu tư riêng của ngân hàng trung ương, nhằm làm suy yếu đồng tiền thay vì hỗ trợ nó.

Quy mô là yếu tố giữ cho sự nhiệt tình ở mức tương xứng. Vị thế ròng của ESF vào cuối năm 2025 là 43,6 tỷ đô la, ít hơn số tiền Tokyo đã chi trong một giờ vào thứ Năm. Tiền của Mỹ là một tín hiệu, và tín hiệu chính là điều quan trọng.

Thứ Năm thực sự đã mua được gì

Bản thân chiến dịch này được ước tính gần 53 tỷ đô la từ dữ liệu tài khoản ngân hàng trung ương, điều này sẽ khiến nó trở thành ngày đơn lẻ lớn nhất mà Tokyo từng thực hiện. Nó đã kéo đồng đô la từ mốc 163,00 xuống ngay dưới 158,00 chỉ trong vòng một giờ, sáu mươi phút sau khi số liệu Tổng sản phẩm quốc nội (GDP) tăng trưởng 1,5% theo năm so với mức đồng thuận 2,1% đã làm nó chao đảo, trong bối cảnh sổ lệnh đang nắm giữ các vị thế bán ròng Yên trị giá 11,65 tỷ đô la.

Mười hai giờ sau, Ngân hàng trung ương Nhật Bản (BoJ) giữ nguyên ở mức 1,00% với tỷ lệ phiếu 8-1, trong đó một thành viên muốn tăng thêm một phần tư điểm, đồng thời cảnh báo rằng lạm phát cơ bản có thể vượt mục tiêu. Trần 3,75% tại Washington so với 1,00% tại Tokyo, cuộc chiến khiến hóa đơn nhập khẩu năng lượng của Nhật Bản được định danh bằng đồng USD, và một chính phủ được bầu lên dựa trên chi tiêu, tất cả cùng tạo ra một cỗ máy sản sinh người bán Yên nhanh hơn bất kỳ hoạt động nào có thể loại bỏ họ.

Tuần quyết định nó

Thứ Hai mang đến phép đo cứng đầu tiên về quy mô của ngày thứ Năm khi hoạt động được chuyển vào dữ liệu tài khoản ngân hàng trung ương, cùng với khảo sát sản xuất lúc 14:00 GMT với mức đồng thuận là 54. Thứ Tư có bảng lương khu vực tư nhân ở mức 75 nghìn so với 98 nghìn. Xác nhận từ chính Bộ Tài chính chỉ đến khi số liệu hàng tháng vào cuối tháng 8, và đó chính là lý do vì sao sự mơ hồ đáng giá với Tokyo hơn cả dự trữ.

Thứ Sáu ngày 7 tháng 8 lúc 12:30 GMT là thời điểm công bố quan trọng. Bảng lương phi nông nghiệp được dự báo ở mức 91 nghìn so với 57 nghìn trước đó, tỷ lệ thất nghiệp ở mức 4,3% từ 4,2% và thu nhập bình quân theo giờ ở mức 0,3% MoM. Không có cuộc họp FOMC nào trong tháng 8, vì vậy hai báo cáo bảng lương sẽ xuất hiện trước ngày 16 tháng 9, thời điểm hợp đồng tương lai vẫn định giá ít nhất một đợt tăng với xác suất khoảng 59%.

Các mức và xu hướng

Kháng cự: Đường trung bình động hàm mũ (EMA) 50 ngày ngay dưới 161,50 đã chặn đà hồi phục hôm thứ Sáu gần 161,00 và đóng vai trò là tuyến đầu tiên. Phía trên là 163,00 và mức đỉnh bốn thập kỷ ngay dưới 164,00.

Hỗ trợ: EMA 200 ngày gần 158,00 đã được kiểm tra hai lần trong hai phiên, bởi đợt bán tháo hôm thứ Năm ngay bên dưới mức này và mức thấp hôm thứ Sáu ngay phía trên. Bên dưới đó là vùng 155,00 và đáy của năm gần 152,00.

Xu hướng: Giảm giá khi EMA 50 ngày chặn các nhịp tăng và một bên mua không nêu tên với đồng ký tên Mỹ vẫn hiện diện trên thị trường. Một phiên đóng cửa hàng ngày dưới 158,00 sẽ mở ra vùng 155,00. Một phiên đóng cửa hàng ngày trở lại trên 161,50 sẽ vô hiệu hóa nhận định này và cho thấy thị trường đã đếm hết các cửa sổ còn lại của Tokyo và nhận thấy chúng không đủ.

Biểu đồ 5 phút của USD/JPY

Biểu đồ hàng ngày của USD/JPY