Oracle giành được hợp đồng 7 tỷ USD với Lầu Năm Góc, đà tăng này có thể tiến xa đến đâu?

TradingKey - Oracle có thêm động lực trị giá 7 tỷ USD để kích hoạt đợt phục hồi của cổ phiếu, nhưng tiềm năng tăng giá vẫn rất hạn chế, với mức 135 USD đóng vai trò là ngưỡng kháng cự mạnh.

Vào ngày 24/7 theo giờ miền Đông nước Mỹ, được thúc đẩy bởi một đơn đặt hàng từ Bộ Quốc phòng Mỹ, Oracle ( ORCL) đã tăng 3,22% trong phiên giao dịch tiền thị trường lên 123,99 USD. Hôm qua, cổ phiếu của Oracle đã giảm mạnh, tạm thời đánh mất mốc 120 USD và giảm xuống mức thấp nhất trong ngày là khoảng 119 USD, chạm mức thấp nhất kể từ tháng 4/2025.

Theo báo cáo, Oracle đã ký một thỏa thuận mua sắm phần mềm doanh nghiệp và dịch vụ đám mây thời hạn 10 năm với Bộ Quốc phòng Mỹ (DoD) trị giá lên tới 7 tỷ USD, bao gồm giấy phép phần mềm vĩnh viễn, cấp phép phần mềm dạng thuê bao, dịch vụ bảo trì và tư vấn. Mặc dù đơn đặt hàng trị giá 7 tỷ USD này mang lại một cú hích cho các yếu tố cơ bản của Oracle, nhưng những lo ngại của thị trường về tốc độ đốt tiền cho hạ tầng AI và cơ cấu tài chính của công ty vẫn còn nặng nề, điều đó có nghĩa là tiềm năng phục hồi là khá hạn chế.

Cần nhấn mạnh rằng khoản tiền này không được ghi nhận cùng một lúc, mà bao gồm giai đoạn cơ sở trị giá 3,31 tỷ USD cho 5 năm đầu tiên và các tùy chọn gia hạn cho 5 năm tiếp theo. Tính trên cơ sở phân bổ, khoản này đóng góp doanh thu hàng năm trung bình khoảng 330 triệu USD đến 700 triệu USD. Đối với Oracle, công ty có doanh thu hàng năm đã vượt quá 50 tỷ USD, mức đóng góp gia tăng của khoản thu nhập này vào EPS hàng quý là vô cùng hạn chế.

Kể từ đầu năm nay, các yếu tố cơ bản của Oracle đã suy giảm, khiến giá cổ phiếu của hãng liên tục suy yếu, với mức giảm lũy kế 39% tính đến thời điểm hiện tại. Khi các khách hàng doanh nghiệp chuyển dịch ngân sách sang năng lực tính toán AI, tốc độ tăng trưởng doanh thu từ mảng cấp phép phần mềm doanh nghiệp quy mô lớn truyền thống của Oracle đã chậm lại, và lợi nhuận từ các mảng kinh doanh truyền thống không còn có thể tạo ra một con hào dòng tiền ổn định như trước đây.

Để cạnh tranh với Microsoft ( MSFT ), Amazon ( AMZN) và Google ( GOOG) trên thị trường điện toán đám mây AI, Oracle đã triển khai một trong những kế hoạch xây dựng trung tâm dữ liệu mạnh mẽ nhất trong lịch sử công nghệ, nâng chi phí vốn năm tài chính 2026 lên 55,7 tỷ USD và dự báo chi tiêu tiền mặt ròng cho dự án của năm tài chính 2027 sẽ được điều chỉnh tăng thêm lên 70 tỷ USD. Để huy động nguồn vốn CapEx khổng lồ, Oracle đã lựa chọn phát hành nợ quy mô lớn và chào bán cổ phiếu mới, khiến tỷ lệ đòn bẩy của hãng tăng vọt và dẫn đến sự lo ngại của thị trường rằng gánh nặng lãi vay trong môi trường lãi suất cao sẽ bào mòn nghiêm trọng vốn chủ sở hữu của cổ đông trong tương lai.

Hiện tại, Oracle đang trong một đợt hồi phục kỹ thuật điển hình sau khi rơi vào trạng thái quá bán. Trước khi có bằng chứng rõ rệt về việc "tăng tốc hiện thực hóa doanh thu từ đám mây AI" hoặc tốc độ đốt vốn CapEx chậm lại, sẽ cực kỳ khó khăn để đợt phục hồi giá cổ phiếu của hãng có thể vượt qua mốc 135 USD trong một lần, vì khu vực này là giới hạn dưới của vùng giao dịch dày đặc trong vài tháng qua. Tuy nhiên, nếu đà sụt giảm chung của các cổ phiếu công nghệ kéo Oracle xuống dưới 120 USD một lần nữa, giá cổ phiếu có thể sẽ tìm kiếm sự hỗ trợ tại ngưỡng tâm lý 100 USD.

Biểu đồ giá cổ phiếu Oracle, Nguồn: TradingView