Huyền thoại 'Cổ phiếu bóng Bitcoin' tan vỡ? MicroStrategy trải qua 8 ngày giảm điểm, giá cổ phiếu chạm mức thấp nhất năm 2024

TradingKey - Giá cổ phiếu của Strategy đã giảm 8 phiên giao dịch liên tiếp, mất tổng cộng 36% và có thể tiếp tục trượt dốc về mức 65 USD trong ngắn hạn.

Vào ngày 26 tháng 6, theo giờ miền Đông (Mỹ), cổ phiếu đại diện cho Bitcoin của Strategy ( MSTR) tiếp tục giảm nhẹ trong phiên giao dịch tiền thị trường, tạm thời dao động ở mức 85,25 USD. Hôm qua, giá cổ phiếu của công ty đã giảm xuống còn 85,33 USD, chạm mức thấp nhất kể từ tháng 2 năm 2024. Kể từ ngày 15 tháng 6, Strategy đã giảm 8 phiên giao dịch liên tiếp với mức giảm lũy kế là 36%, vượt xa đà sụt giảm của Bitcoin ( BTC) ở mức 10% trong cùng kỳ.

Biểu đồ giá cổ phiếu Strategy, Nguồn: TradingView

Sự sụt giảm của giá cổ phiếu Strategy không đơn thuần là do sự điều chỉnh của giá Bitcoin, mà còn liên quan đến áp lực thắt chặt cấu trúc trong cơ cấu vốn của công ty. Hơn 95% tài sản của Strategy là Bitcoin, điều này khiến MSTR về cơ bản trở thành một 'chứng chỉ đòn bẩy' của Bitcoin. Việc Bitcoin gần đây giảm xuống dưới ngưỡng 60.000 USD đã kéo theo đà sụt giảm tương ứng của giá cổ phiếu này. Tính đến ngày 26 tháng 6, Strategy nắm giữ 847.000 BTC, chiếm hơn 4% tổng nguồn cung và đứng đầu toàn cầu.

Sự hỗn loạn xung quanh cổ phiếu ưu đãi vĩnh viễn (STRC) của Strategy đã làm trầm trọng thêm áp lực bán tháo trên thị trường. Gần đây, giá STRC liên tục sụt giảm, không chỉ xuống dưới mệnh giá ban đầu là 100 USD mà còn lao dốc xuống mức thấp kỷ lục khoảng 75 USD vào hôm qua. Điều này làm gia tăng đáng kể gánh nặng chi trả cổ tức của Strategy và tổn hại nghiêm trọng đến niềm tin của thị trường, khi các nhà đầu tư thậm chí còn so sánh tình trạng này với các vụ sụp đổ của stablecoin thuật toán trước đây trong thị trường tiền mã hóa.

Biểu đồ giá STRC, Nguồn: TradingView

Để duy trì chiến lược liên tục mua Bitcoin và quản lý nguồn tài trợ của mình, dự trữ tiền mặt của Strategy đã giảm khoảng 38% kể từ đầu năm 2026, và công ty đã thực hiện mua lại nợ vào tháng 5. Mặc dù công ty đã bổ sung dự trữ USD lên mức 1,4 tỷ USD vào cuối tháng 6 bằng cách bán cổ phiếu MSTR, tổng nợ tích lũy trên bảng cân đối kế toán của doanh nghiệp vẫn ở mức cao lên tới 8,2 tỷ USD. Mô hình 'vay nợ mua coin' này gây ra áp lực tài chính cực lớn lên dòng tiền trong các giai đoạn thị trường gấu hoặc thị trường đi ngang, khiến các nhà đầu tư hoài nghi về khả năng tiếp tục tích lũy Bitcoin của công ty.

Điều đáng lo ngại nhất là nếu giá Bitcoin vượt ra ngoài tầm kiểm soát, giá cổ phiếu của Strategy sẽ giảm theo cấp số nhân, từ đó có thể kích hoạt một đợt lao dốc của BTC, cuốn cả hai vào một vòng xoáy tử thần gây ảnh hưởng đến tất cả các nhà đầu tư tiền mã hóa. Do đó, các nhân vật trong ngành công nghiệp tiền mã hóa đã đưa ra lời khuyên cho Strategy. Trong số đó, cựu Giám đốc Chiến lược của Blockstream đã đề xuất một giao dịch phi tập trung (OTC) trị giá 1,5 tỷ USD với Bitcoin Standard Treasury Company (BSTR) để tăng dự trữ tiền mặt của công ty, trong khi các nhà phân tích khác đề nghị doanh nghiệp ngừng mua thêm Bitcoin.

Đáng chú ý là tương lai của Strategy hoàn toàn gắn liền với Bitcoin. Vì vậy, chìa khóa để xoay chuyển tình thế cho Strategy nằm ở sự phục hồi của giá Bitcoin. Nếu giá Bitcoin tiếp tục đi xuống, các đề xuất nêu trên sẽ không mang lại kết quả; cùng lắm chúng chỉ giúp kìm hãm đà giảm của giá cổ phiếu Strategy mà không thể thay đổi được kết cục ảm đạm cuối cùng.

Biểu đồ hàng ngày của MSTR vẫn cho thấy một cấu trúc giảm giá rõ rệt. Đợt phục hồi gần đây đã thất bại trong vùng 175 - 200 USD, sau đó phá vỡ xuống dưới vùng tích lũy 125 - 150 USD. Giá hiện tại đang ở gần mức 85 - 90 USD, với vùng hỗ trợ tiếp theo là 65 - 75 USD. Nếu giá Bitcoin có thể giữ vững mốc 60.000 USD, giá MSTR dự kiến sẽ hồi phục về khoảng 125 USD trong ngắn hạn.

Biểu đồ giá MSTR, Nguồn: TradingView