Lộ diện lộ trình niêm yết tại Mỹ của SK Hynix, được cho là sẽ chào sàn sớm nhất vào tháng 8

TradingKey - Ngày 10/6 (giờ ET), Reuters dẫn các nguồn tin thân cận cho biết SK Hynix có kế hoạch niêm yết tại Mỹ sớm nhất là vào tháng 8 năm nay. Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Mỹ (SEC) có thể phê duyệt hồ sơ niêm yết Chứng chỉ lưu ký tại Mỹ (ADR) của công ty trong tuần của ngày 22/6. Công ty chứng khoán Meritz Securities của Hàn Quốc đưa tin cùng ngày rằng nếu quá trình phê duyệt thành công, SK Hynix sẽ chính thức niêm yết sớm nhất là vào giữa tháng 8.

SK Hynix phản hồi trong một tuyên bố rằng công ty có kế hoạch phát hành ADR trước năm 2026, nhưng quy mô và thời điểm cụ thể vẫn chưa được quyết định. Công ty đã nộp hồ sơ niêm yết bảo mật tại Mỹ vào tháng 3, với các nguồn tin vào thời điểm đó cho biết quy mô huy động vốn có thể lên tới 14 tỷ USD.

Theo các báo cáo truyền thông, các buổi roadshow gần đây đã nhận được phản hồi "cực kỳ tích cực" từ các nhà đầu tư, nhờ vào nhu cầu AI mạnh mẽ và vị thế cạnh tranh của công ty trên thị trường chip nhớ. Một số nhà đầu tư tổ chức tại Mỹ chỉ được phép đầu tư vào các cổ phiếu niêm yết tại Mỹ, và SK Hynix đặt mục tiêu mở rộng cơ sở cổ đông thông qua đợt niêm yết này.

Biến động mạnh của giá cổ phiếu

Cổ phiếu SK Hynix đã chứng kiến sự biến động dữ dội trong thời gian gần đây. Vào ngày 8 tháng 6, chỉ số KOSPI của Hàn Quốc đóng cửa giảm 8,29%, kích hoạt cơ chế ngắt mạch tự động Cấp độ 1 và tạm dừng giao dịch trong 20 phút, trong khi SK Hynix giảm 7,68%. Ngày hôm sau, nhóm cổ phiếu chip đã có màn phục hồi mạnh mẽ, với SK Hynix tăng vọt gần 16% và KOSPI đóng cửa cao hơn 8,18%. Hôm nay, SK Hynix đóng cửa ở mức 2,048 triệu won, giảm 7,54%. Những biến động giá mạnh mẽ này phản ánh sự phân hóa ngày càng tăng của thị trường đối với lĩnh vực lưu trữ AI và sự định vị vị thế vốn quyết liệt.

Diễn biến mang tính chất "tàu lượn siêu tốc" này chủ yếu được thúc đẩy bởi hai yếu tố: hoạt động chốt lời sau khi giá cổ phiếu chip AI tăng trưởng quá mức, và tâm lý né tránh rủi ro gia tăng do xung đột quân sự giữa Mỹ và Iran. Hiệu ứng khuếch đại của các quỹ ETF đòn bẩy càng làm trầm trọng thêm tình trạng biến động.

[Nguồn: TradingView]

Sự hỗ trợ từ lợi nhuận và định giá

Trong năm qua, giá cổ phiếu của SK Hynix đã tăng vọt hơn 780%, với động lực cốt lõi là nhu cầu mạnh mẽ đối với các chip nhớ tiên tiến từ các trung tâm dữ liệu AI.

Trong quý đầu tiên của năm tài chính 2026, công ty đã báo cáo doanh thu khoảng 52,58 nghìn tỷ won, tăng 198% so với cùng kỳ năm trước; lợi nhuận hoạt động đạt 37,61 nghìn tỷ won, tăng 405%; và lợi nhuận ròng là 40,35 nghìn tỷ won. Biên lợi nhuận hoạt động đạt mức cao kỷ lục 72%. Kể từ tháng 5, vốn hóa thị trường của công ty đã vượt quá 1 nghìn tỷ USD, đưa doanh nghiệp này, sau TSMC ( TSM) và Samsung Electronics, trở thành công ty thứ ba tại châu Á đạt được cột mốc này.

Về định giá, một số tổ chức tin rằng mức hiện tại vẫn còn hấp dẫn. Chứng khoán Nomura lưu ý rằng hệ số P/E dự phóng 12 tháng của SK Hynix là khoảng 6 lần, mức định giá thấp hơn nhiều so với tính bền vững và ổn định của lợi nhuận. Trong khi đó, J.P. Morgan đặt P/E dự phóng năm 2026 của SK Hynix ở mức khoảng 6,9 lần, cho thấy mức chiết khấu định giá đáng kể so với P/E dự phóng của Chỉ số Bán dẫn Philadelphia là khoảng 27 lần.

Trong một báo cáo chuyên sâu về ngành bộ nhớ bán dẫn toàn cầu công bố vào ngày 1/6, Goldman Sachs đã chỉ ra rằng khuôn khổ định giá đang trải qua một sự thay đổi lịch sử, với tiêu chuẩn ngành chính thức chuyển từ tỷ số giá trên giá trị sổ sách (P/B) sang tỷ số giá trên thu nhập (P/E). Tổ chức này đã nâng mức giá mục tiêu cho SK Hynix lên khoảng 3,3 triệu đến 3,5 triệu won, tương ứng với tiềm năng tăng trưởng khoảng 53% so với mức giá của ngày hôm đó.

Báo cáo lập luận rằng ngay cả khi giá bộ nhớ giảm 30% hàng năm trong hai năm tới, SK Hynix vẫn có thể duy trì biên lợi nhuận hoạt động ở mức khoảng 40%. Sự đồng thuận giữa nhiều tổ chức cho thấy thị trường đang đánh giá lại sự chuyển dịch cơ cấu trong ngành bộ nhớ.

Là nhà cung cấp cốt lõi cho Nvidia ( NVDA ), SK Hynix đã được hưởng lợi sâu sắc từ sự bùng nổ nhu cầu về năng lượng tính toán AI. Các thành viên thị trường kỳ vọng rằng đợt niêm yết sắp tới tại Mỹ sẽ là một cửa sổ quan trọng để đo lường mức độ công nhận của dòng vốn toàn cầu đối với định giá của công ty.