Dự báo giá cổ phiếu Boeing: Liệu cổ phiếu BA có thể bứt phá trong năm 2026?

TradingKey - Bước sang năm 2026, cổ phiếu Boeing (BA)đang đối mặt với sự giám sát ngày càng chặt chẽ từ các nhà đầu tư khi họ đánh giá liệu có nên tăng tỷ trọng đầu tư vào công ty hàng không vũ trụ hàng đầu này hay không, dựa trên những cải thiện trong hoạt động và dòng đơn đặt hàng gia tăng. Sau quá trình phục hồi dài và đầy khó khăn, vượt qua hàng loạt thách thức về an toàn, chậm trễ sản xuất và vượt mức ngân sách chương trình, dữ liệu mới cho thấy nhà sản xuất máy bay lớn thứ hai thế giới này "có thể đang tiến tới sự ổn định", nhưng vẫn còn nhiều biến động sắp xảy ra trong năm tới.

Câu chuyện / Chủ điểm của Boeing

Câu chuyện cổ phiếu của Boeing gắn liền với quá trình chuyển đổi hoạt động kéo dài nhiều năm sau giai đoạn đầy biến động vào đầu thập kỷ 2020. Hàng loạt sự gián đoạn sản xuất, chủ yếu do các điểm nghẽn, bao gồm việc sản xuất dòng 737 MAX và máy bay thân rộng 777X mới, đã ảnh hưởng nặng nề đến khả năng bàn giao và tạo dòng tiền của Boeing. Đến năm 2025, Boeing đã cho thấy tiến bộ rõ rệt khi khôi phục năng lực sản xuất cho nhiều dòng máy bay thương mại, đồng thời bắt đầu tạo ra dòng tiền tự do dương lần đầu tiên sau nhiều năm âm. Kết quả là, các nhà đầu tư đã bắt đầu tăng cường rót vốn vào cổ phiếu Boeing. Khi các thông tin mới tiếp tục được công bố, nhiều nhà phân tích tài chính hiện đang xếp hạng Boeing là một trong những khuyến nghị đầu tư công nghiệp hàng đầu cho năm 2026, nhờ việc cải thiện hiệu quả thực thi vận hành, lượng đơn hàng tồn đọng (backlog) dồi dào và triển vọng tăng trưởng dòng tiền tự do trong dài hạn.

Hỗ trợ sản xuất đơn hàng tồn đọng và tăng tốc

Các yếu tố cơ bản đang được cải thiện của Boeing phần lớn nhờ vào việc tăng tốc độ sản xuất máy bay thương mại. Quy trình sản xuất 737 MAX đã ổn định và mở rộng; gần đây, FAA đã cho phép Boeing tăng sản lượng để hỗ trợ việc mở rộng này. Nhiều nhà phân tích tin rằng việc tăng tốc độ sản xuất là yếu tố quan trọng nhất để chuyển đổi lượng đơn hàng tồn đọng tích tụ trong nhiều năm thành doanh thu và tăng trưởng biên lợi nhuận. Vào năm 2025, Boeing có lượng đơn đặt hàng tồn đọng lên tới hàng nghìn chiếc do nhu cầu bổ sung đội bay của các hãng hàng không toàn cầu. Với lượng backlog đáng kể này, triển vọng doanh thu của Boeing sau năm 2025 trở nên rõ ràng hơn. Sự hiện diện của nhu cầu dự phòng lớn như vậy là điều hiếm thấy ngay cả trong các ngành sản xuất có chu kỳ dài, củng cố quan điểm rằng việc tiếp tục cải thiện sản xuất tại Boeing sẽ giúp nâng cao đáng kể tốc độ bàn giao của hãng.

Cùng với nhu cầu dự kiến từ các đơn hàng thương mại, những diễn biến gần đây trong ngành cho thấy sẽ có những thị trường cơ hội mới để công ty khai thác. Ví dụ, hãng hàng không quốc gia của Ả Rập Xê-út hiện đang làm việc với Boeing và các nhà sản xuất máy bay lớn khác để hoàn tất một thương vụ mua sắm lịch sử với số lượng có thể lên tới hơn 150 chiếc. Điều này cho thấy nhu cầu về máy bay của nhiều công ty đang phát triển trên toàn cầu vẫn chưa được đáp ứng hết. Cũng có những báo cáo về sự quan tâm gia tăng từ các chính phủ và doanh nghiệp ở các quốc gia như Ấn Độ, cũng như việc chính phủ Trung Quốc xem xét đặt hàng máy bay thương mại trở lại, cho thấy nhu cầu toàn cầu tiếp tục là động lực quan trọng cho các cơ hội doanh thu và tăng trưởng trong tương lai của công ty.

Sự phục hồi dòng tiền tự do và niềm tin của các nhà phân tích

Câu chuyện của Boeing tập trung mạnh vào khả năng tạo dòng tiền tự do từ hoạt động vận hành và các đơn hàng. Một số nhà phân tích độc lập đã đưa ra xếp hạng "mua" đối với cổ phiếu Boeing cho đến năm 2026 dựa trên kỳ vọng về sự gia tăng đáng kể dòng tiền tự do nhờ sự ổn định trong hoạt động của hãng. Một số ước tính dự phóng rằng Boeing có thể đạt hàng tỷ USD dòng tiền tự do vào năm 2026 và con số này sẽ tăng nhanh hàng năm trong những năm tới nhờ cải thiện tốc độ sản xuất và giải phóng hàng tồn kho. Dòng tiền tự do tăng lên sẽ cho phép giảm đòn bẩy tài chính, nâng cao tính linh hoạt trong hoạt động và cuối cùng tạo cơ sở để mang lại lợi nhuận cho cổ đông trong tương lai thông qua cổ tức hoặc mua lại cổ phiếu. Hơn nữa, các nhà phân tích từ TD Cowen và Bernstein tin rằng dòng tiền tự do sẽ tiếp tục phát triển tích cực thông qua việc tích lũy tiền mặt lớn hơn, cho phép cổ phiếu có tiềm năng bứt phá trong giai đoạn tới.

Thái độ của các nhà đầu tư đối với giá cổ phiếu Boeing dường như phản ánh những thay đổi nêu trên. Giá mục tiêu đồng thuận do các nhà phân tích độc lập đặt ra cho 12 tháng tới cho thấy tiềm năng tăng giá đáng kể so với mức giá hiện tại, với một số mức mục tiêu cao hơn hẳn giá cổ phiếu vào đầu năm 2026. Tâm lý lạc quan này của nhà đầu tư dựa trên kỳ vọng Boeing sẽ bước vào giai đoạn ổn định hoạt động kéo dài nhiều năm, cùng với những cải thiện trong quy trình sản xuất và biên lợi nhuận.

Tiến độ dự án và khung thời gian bàn giao

Định hướng đầu tư vào Boeing tiếp tục gắn liền với các rủi ro thực thi liên quan đến các chương trình máy bay phản lực thương mại thế hệ mới, đặc biệt là dòng 777X – vốn được kỳ vọng là dòng phản lực lớn chủ lực của hãng. Thời điểm bàn giao chiếc 777X đầu tiên hiện đã lùi sang đầu năm 2027 thay vì ước tính ban đầu là năm 2026, tạo ra một rào cản lớn chưa từng có đối với cả việc ghi nhận doanh thu lẫn tâm lý nhà đầu tư. Tuy nhiên, các nhà phân tích cho rằng sự chậm trễ này sẽ được nhìn nhận như một vấn đề về thời điểm hơn là một lỗi cấu trúc, do chu kỳ phát triển của ngành này vốn dĩ kéo dài.

Bên cạnh các cột mốc chứng nhận cho dòng 777X đã nêu, việc hoàn thành các chứng nhận bổ sung cho dòng máy bay 737 MAX cũng đóng vai trò quan trọng trong việc mở rộng thị trường khả dụng và vị thế cạnh tranh của Boeing trước Airbus. Mỗi cột mốc chứng nhận này sẽ tạo ra những cơ hội mới để gia tăng doanh thu định kỳ cho Boeing, đồng thời đóng vai trò là tín hiệu tích cực gửi đến các nhà đầu tư về năng lực sản xuất và bàn giao của hãng trong tương lai.

Rủi ro và các ý kiến trái chiều

Bất chấp những dự báo sản xuất lạc quan và sự hào hứng của các nhà phân tích, Boeing vẫn phải đối mặt với một lượng rủi ro đáng kể cố hữu trong các dự báo của mình. Những điểm yếu trong lịch sử của Boeing liên quan đến kiểm soát chất lượng và quản lý chuỗi cung ứng đã ảnh hưởng tiêu cực đến hình ảnh thương hiệu và cấu trúc tổng chi phí trong nhiều năm qua. Boeing đã đạt được tiến bộ trong việc giải quyết một số vấn đề tồn đọng này thông qua nỗ lực tái cơ cấu nội bộ cũng như thâu tóm các công ty như Spirit AeroSystems, tuy nhiên, rủi ro thực thi vẫn là một mối lo ngại, đặc biệt nếu các vấn đề mới về chuỗi cung ứng phát sinh.

Bảng cân đối kế toán và cấu trúc nợ của Boeing tạo thêm lo ngại cho các nhà đầu tư. Boeing có mức đòn bẩy cao do các khoản đầu tư lớn và tình trạng thâm hụt tiền mặt trong vài năm qua; tình trạng này sẽ ảnh hưởng đến tính linh hoạt chiến lược của Boeing trong tương lai, đặc biệt là trong môi trường lãi suất cao, và có thể hạn chế khả năng hoàn trả vốn cho cổ đông cho đến khi dòng tiền được tạo ra ở mức ổn định. Ngoài việc xếp hạng tín nhiệm của Boeing được chuyển từ tiêu cực sang ổn định, lộ trình đáo hạn nợ và nhu cầu tái cấp vốn cũng khiến các nhà đầu tư thu nhập cố định và các nhà phân tích tín dụng lo ngại.

Hệ quả đối với thị trường / Cách nhìn nhận của nhà đầu tư

Đối với các nhà đầu tư khi đánh giá cổ phiếu Boeing như một phần của chiến lược đầu tư rộng lớn hơn, sự thay đổi trong nhịp độ sản xuất, sức mạnh của lượng đơn hàng tồn đọng và hồ sơ dòng tiền tự do đang cải thiện đã phác họa nên một câu chuyện phục hồi dài hạn vững chắc cho mã $BA. Một góc nhìn lạc quan thận trọng ủng hộ quan điểm rằng sự chuyển mình của Boeing cần những cột mốc quan trọng: ổn định sản lượng 737 MAX; triển vọng đơn hàng rõ ràng; và dòng tiền tự do tăng như kỳ vọng. Nếu các dự báo của giới phân tích thành hiện thực, Boeing có thể chuyển từ chế độ phục hồi sang chế độ tăng trưởng bền vững trong nửa sau thập kỷ 2020.

Tuy nhiên, rủi ro thực thi và sự chậm trễ của các chương trình cho thấy cổ phiếu Boeing có lẽ phù hợp nhất với những nhà đầu tư có tầm nhìn dài hạn, có khả năng chịu đựng được biến động và những trở ngại tiềm tàng mà không phản ứng thái quá trước những dao động giá ngắn hạn. Đối với các nhà đầu tư tập trung vào các công ty nhạy cảm với chu kỳ và những doanh nghiệp dẫn đầu trong ngành sản xuất chu kỳ lớn, diễn biến giá cổ phiếu Boeing vừa mang lại một điểm gia nhập thị trường theo đà phục hồi nhu cầu du lịch toàn cầu, vừa là một nghiên cứu điển hình độc đáo về việc kỷ luật vận hành đang tái định hình tiềm năng dài hạn của một nhà sản xuất truyền thống như thế nào.