NuScale Power (Cổ phiếu SMR): Có nên chấp nhận rủi ro đầu tư vào các lò phản ứng mô-đun nhỏ?

TradingKey - NuScale Power (OTC:SMR)đang nỗ lực thiết lập chỗ đứng trong lĩnh vực năng lượng với các lò phản ứng hạt nhân mô-đun nhỏ (SMR) — một giải pháp được quảng bá là an toàn hơn, ít tốn kém hơn và linh hoạt hơn so với các nhà máy điện hạt nhân truyền thống. Tiềm năng của các lò phản ứng mô-đun đã thu hút sự chú ý của các nhà đầu tư, nhưng cổ phiếu này vẫn biến động mạnh một cách đáng lo ngại và thương vụ bán hàng thương mại đầu tiên của công ty vẫn còn ở phía trước, đồng nghĩa với việc các cổ đông phải đối mặt với rủi ro thực thi rất lớn.

Tham vọng của NuScale và bối cảnh thị trường

"Chất keo" gắn kết thị trường năng lượng đang thay đổi. Xu hướng này được thúc đẩy bởi việc tiêu thụ ngày càng tăng các nguồn năng lượng ít carbon và đáng tin cậy, chẳng hạn như các nguồn năng lượng cần thiết để hỗ trợ số lượng ngày càng tăng của xe điện, các trung tâm AI và quá trình phi carbon hóa toàn cầu. NuScale cũng quảng bá các lò phản ứng mô-đun nhỏ của mình như một cách để cung cấp năng lượng hạt nhân quy mô nhỏ hơn, mang tính địa phương hơn. Chúng được chế tạo tại nhà máy và được thiết kế để vận chuyển đến địa điểm lắp đặt và lắp ráp nhanh hơn so với các nhà máy điện hạt nhân xây dựng tại chỗ truyền thống.

Công ty vẫn chưa hoàn tất thương vụ bán hàng đầu tiên, bất chấp những tiềm năng tăng trưởng. Công ty tiện ích RoPower của Romania đang xem xét một dự án sử dụng sáu lò phản ứng của NuScale, nhưng quyết định đầu tư cuối cùng sẽ không được đưa ra trước sớm nhất là năm 2026 và còn phụ thuộc vào vấn đề tài chính. Trong nước, sự hợp tác của NuScale với ENTRA1 để tạo ra một địa điểm đặt lò phản ứng mô-đun tại Mỹ đang ở những giai đoạn đầu tiên: Cho đến khi một công ty tiện ích thực sự xây dựng lò phản ứng và vận hành nguồn thu nhập, doanh thu vẫn là một ẩn số và lợi nhuận dài hạn chưa chắc chắn, khiến giá cổ phiếu biến động dữ dội.

Sự biến động phản ánh rủi ro thực thi trong giai đoạn đầu

Cổ phiếu của NuScale Power đã trải qua những biến động dữ dội trong năm qua. Mặc dù đã có lúc tăng hơn 130%, nhưng một chuỗi các đợt điều chỉnh giảm đã xóa sạch phần lớn mức tăng đó. Đặc biệt, trong vòng ba tháng, giá cổ phiếu đã lao dốc gần 55%, cho thấy những tin tức và sự chậm trễ trong thực thi khiến các nhà đầu tư bất an như thế nào.

Những diễn biến thăng trầm này là điều thường thấy đối với các công ty khởi nghiệp trong các lĩnh vực thâm dụng vốn. Đối với các nhà đầu tư, điều này nhấn mạnh sự cần thiết của việc có khả năng chịu đựng rủi ro rất cao và quan điểm rằng diễn biến giá ngắn hạn có thể không phản ánh đúng tiềm năng dài hạn của công nghệ.

Thương vụ đầu tiên: cột mốc quan trọng

Thách thức tức thời của công ty là chứng minh rằng công nghệ của họ hoạt động hiệu quả trong các hợp đồng thương mại. Một thương vụ bán hàng được xác nhận, đặc biệt là với RoPower, có thể sẽ là minh chứng quan trọng đối với NuScale. Nếu không có điều này, rất khó để chứng minh mô hình kinh doanh và thu hút thêm các khách hàng công nghiệp hoặc tiện ích. Sự chậm trễ trong việc hoàn tất các thỏa thuận như vậy — hiện đã bị lùi lại khoảng một năm — càng làm tăng thêm sự không chắc chắn đó.

Việc đạt được thương vụ bán hàng đầu tiên không chỉ xác nhận giá trị của công nghệ mà còn dẫn đến việc bắt đầu chế tạo lò phản ứng, điều có thể là "điểm xoay tiềm năng cho cổ phiếu SMR", ông cho biết. Cho đến lúc đó, niềm tin của nhà đầu tư vẫn phụ thuộc vào những suy đoán về việc phê duyệt dự án và mức độ đón nhận của thị trường đối với công nghệ hạt nhân mô-đun.

Các lựa chọn chiến lược và triển vọng tăng trưởng

Có một số động lực tăng trưởng tiềm năng mà các lò phản ứng của NuScale có thể tận dụng nếu được triển khai thành công: nhu cầu điện năng ngày càng tăng, các ưu đãi về quy định đối với năng lượng ít carbon, và thiết kế mô-đun cho phép triển khai trên nhiều loại địa điểm khác nhau, bao gồm các khu công nghiệp hoặc trung tâm dữ liệu.

Ngoài ra, tiềm năng mở rộng quy mô kinh doanh theo cách thức sử dụng vốn hiệu quả của công ty có thể mang lại lợi thế cạnh tranh bền vững, điều này cuối cùng có thể biến NuScale thành một phiên bản năng lượng hạt nhân tương tự như "điện toán đám mây" khi kết hợp độ tin cậy của hạt nhân với tính linh hoạt và an toàn hiện đại.

Rủi ro và tâm lý thị trường

Tiềm năng tăng giá của NuScale đang bị phủ bóng bởi những rủi ro rõ rệt:

• Rủi ro thực thi: Hiện chưa có thương vụ bán hàng thương mại nào được hoàn tất, với các hợp đồng đầu tiên bị trì hoãn đến giai đoạn 2026-2027.
• Rủi ro tài chính: Công ty liên tục đốt tiền và tạo ra rất ít thu nhập.
• Tâm lý nhà đầu tư: Các đợt bán tháo mạnh gần đây cho thấy thị trường vẫn chưa bị thuyết phục. Các lý thuyết tài chính hành vi cho thấy tâm lý bi quan của thị trường có thể là một chỉ báo ngược, tuy nhiên chỉ dành cho những nhà đầu tư có khả năng chịu đựng rủi ro cao.

Bài học cho nhà đầu tư: Một canh bạc với khả năng mang lại lợi nhuận lớn

NuScale Power là một cổ phiếu mang tính đầu cơ trong giai đoạn đầu. Những nhà đầu tư có quan điểm lạc quan về tiềm năng của năng lượng hạt nhân mô-đun có thể cân nhắc mức giá hiện tại là một cơ hội mua vào, đặc biệt là xét đến tầm nhìn dài hạn của công nghệ này. Đối với những nhà đầu tư không chấp nhận rủi ro, dường như không có hành động nào tốt hơn là chờ đợi và xem liệu công ty có thể nhận được đơn đặt hàng chính thức đầu tiên và chứng minh được khả năng vận hành của mình hay không.

Cuối cùng, cổ phiếu SMR là một canh bạc đặt cược vào khả năng thực thi và áp dụng công nghệ mới, chứ không chỉ là một khoản đầu tư cổ phiếu thông thường. Thành công của NuScale sẽ được quyết định bởi khả năng bàn giao các lò phản ứng, huy động vốn cho khách hàng và mở rộng quy mô — tất cả sẽ quyết định không chỉ tương lai của công ty mà còn cả quỹ đạo mà giá cổ phiếu có thể đi theo.