Đồng Krona Thụy Điển: Sự chững lại của lạm phát đặt ra câu hỏi về lộ trình của Riksbank – Nomura

Các chiến lược gia của Nomura nhấn mạnh một bất ngờ theo hướng giảm trong lạm phát CPIF tháng 10 của Thụy Điển và CPIF không bao gồm năng lượng. Họ lưu ý rằng các đợt tăng lãi suất gần đây của Riksbank giờ đây có thể bị đặt dấu hỏi, mặc dù tăng trưởng GDP mạnh và giá năng lượng cao trước đó vẫn giữ cho rủi ro lạm phát tăng cao tồn tại trước các dữ liệu quan trọng trước cuộc họp chính sách tháng 2.

Dữ liệu CPIF yếu so với định hướng diều hâu

"Lạm phát CPIF sơ bộ gây bất ngờ theo hướng giảm, giảm 0,4 điểm phần trăm xuống 1,1% so với cùng kỳ năm trước trong tháng 10 (Nomura: 1,5%, Riksbank: 1,7%, đồng thuận: 1,4%). Lạm phát CPIF không bao gồm năng lượng cũng gây bất ngờ theo hướng giảm và giảm 0,4 điểm phần trăm xuống 0,1% so với cùng kỳ năm trước, thấp hơn dự báo thấp hơn đồng thuận của chúng tôi (Nomura: 0,4%, Riksbank: 0,6%, đồng thuận: 0,5%)."

"Lạm phát tổng thể so với cùng kỳ năm trước đang ở mức thấp, chủ yếu do các thay đổi gần đây về thuế và chính sách tài khóa, bao gồm việc tạm thời giảm một nửa thuế VAT đối với thực phẩm vào tháng 4. Tuy nhiên, Thụy Điển đã đảo ngược một phần việc cắt giảm thuế nhiên liệu tạm thời vào ngày 1 tháng 10, dẫn đến giá xăng và dầu diesel tại trạm bơm tự động tăng. Dù vậy, giá năng lượng tạo ra ít áp lực tăng hơn chúng tôi dự kiến, tăng 2,3% so với tháng trước."

"Riksbank đã tăng lãi suất chính sách lần đầu tiên kể từ năm 2023 vào hôm qua. Chúng tôi kỳ vọng thêm hai lần tăng lãi suất chính sách nữa – vào tháng 2 và tháng 5 năm 2027. Việc giá năng lượng giảm trong ngày qua và bất ngờ giảm của lạm phát sáng nay có thể sẽ khiến người ta nghi ngờ về số lần tăng lãi suất sẽ cần thiết, hoặc ít nhất là thời điểm của chúng."

"Tuy nhiên, rủi ro lạm phát tăng cao vẫn còn, bao gồm từ nền kinh tế mạnh mẽ (với mức tăng GDP vững chắc trong quý 2 và quý 3) và giai đoạn kéo dài của giá năng lượng cao. Còn hai lần công bố lạm phát nữa trước quyết định tháng 2, và những dữ liệu này sẽ rất quan trọng để xác định liệu Riksbank có tăng lãi suất vào thời điểm đó hay không."

(Bài viết này được tạo với sự hỗ trợ của một công cụ Trí tuệ Nhân tạo và đã được biên tập viên rà soát. Tìm hiểu thêm.)