Forint Hungary: tham vọng euro khiến HUF dễ tổn thương - Commerzbank

Commerzbank’s Tatha Ghose đánh giá khuôn khổ trung hạn mới của Hungary, nhắm tới các tiêu chí gia nhập Euro vào năm 2030. Các giả định thắt chặt tài khóa đầy tham vọng và tăng trưởng khiến nợ vẫn cao hơn ngưỡng của EU, trong khi cải cách cơ cấu và lạm phát thấp hơn vẫn còn nhiều bất định. Thị trường kỳ vọng Ngân hàng Quốc gia Hungary sẽ tham gia ERM II với HUF bị định giá thấp, vì vậy đồng forint có thể vẫn ở gần các vùng yếu hơn trước khi hội tụ.

Câu chuyện hội tụ khiến HUF dễ tổn thương

"Chính phủ Hungary hôm nay đã công bố khuôn khổ kinh tế trung hạn, cam kết đáp ứng tất cả các tiêu chí để gia nhập euro vào năm 2030. Chính phủ và Ngân hàng Quốc gia Hungary (MNB) sẽ bắt đầu chuẩn bị cho việc gia nhập ERM II, bao gồm các cuộc thảo luận về tư cách thành viên liên minh ngân hàng và các cơ chế giám sát và xử lý của EU."

"Trong số các điểm chính, việc gia nhập euro luôn được đặt ở vị trí trung tâm trong các bình luận gần đây của chính phủ và ngân hàng trung ương. Có lẽ vì đây được xem là một biện pháp can thiệp bằng lời nói nhằm ổn định đồng forint bằng cách phát tín hiệu về một cách tiếp cận thân EU. Nhưng, như chúng tôi đã viết trước đây, điều này có thể không hiệu quả. Thị trường đã nhận ra rằng sẽ có lợi cho MNB khi tham gia ERM II với HUF hơi bị định giá thấp, chứ không phải bị định giá cao (như vậy sẽ dễ ngăn chặn biến động hơn)."

"Do đó, kết luận của chúng tôi vẫn không thay đổi: HUF có thể giao dịch gần các vùng yếu hơn của mình trước khi bước vào ERM II, trong khi chính phủ vẫn phải hoàn thành nhiều mốc trung gian khó khăn, mà không để điều này làm suy giảm mức độ ủng hộ của mình – nếu mức độ ủng hộ suy yếu, thị trường ngoại hối sẽ ngừng định giá ERM II – bởi vì sự trở lại của Fidesz sẽ tự động đồng nghĩa với việc kế hoạch đó chấm dứt."

(Bài viết này được tạo ra với sự hỗ trợ của một công cụ Trí tuệ nhân tạo và đã được biên tập viên rà soát. Tìm hiểu thêm.)